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2023年A股投資機(jī)會(huì)在哪里？ 十大券商亮出最新策略

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2023年A股投資機(jī)會(huì)在哪里？ 十大券商亮出最新策略

文章插圖
????本報(bào)采訪人員 任世碧
????2022年只剩下一個(gè)多月，又到了對(duì)新一年股市走勢(shì)及投資機(jī)會(huì)研判的時(shí)候 。
????截至2022年11月23日，包括開源證券、德邦證券、興業(yè)證券、方正證券、浙商證券、中金公司、招商證券、華西證券、華泰證券、西部證券等10家券商發(fā)布了2023年年度A股投資策略報(bào)告，多數(shù)券商認(rèn)為，當(dāng)前A股估值已處于歷史底部，2023年A股估值修復(fù)有望啟動(dòng)，高端制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、科技成長(zhǎng)、消費(fèi)等四大賽道是券商明年較為認(rèn)可的配置方向 。
????2023年A股估值修復(fù)或啟動(dòng)
????展望2023年A股走勢(shì)，接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪人員采訪的川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂表示，受全球通脹、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策收緊等諸多外部不確定因素影響，今年以來A股市場(chǎng)整體出現(xiàn)一定回落，當(dāng)前A股整體估值處于歷史相對(duì)低位區(qū)間，已具備一定的配置價(jià)值 。展望2023年，海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息高度雖預(yù)計(jì)相對(duì)有限，但維持高利率的時(shí)長(zhǎng)可能將超市場(chǎng)預(yù)期 ， 海外流動(dòng)性明年仍將偏緊；國(guó)內(nèi)方面，今年對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)拖累的地產(chǎn)行業(yè) ， 在政策的全方位支持下 ， 正出現(xiàn)邊際改善，明年國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)一步復(fù)蘇；而流動(dòng)性層面，國(guó)內(nèi)預(yù)計(jì)仍將保持合理穩(wěn)健的貨幣政策，為實(shí)體企業(yè)降低債務(wù)成本 ?？傮w來看，國(guó)內(nèi)持續(xù)恢復(fù)的宏觀經(jīng)濟(jì)與穩(wěn)健充裕的貨幣政策使得A股市場(chǎng)具備較強(qiáng)的韌性 ， 較高的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，2023年A股市場(chǎng)有望震蕩走強(qiáng) 。
????中航基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清對(duì)采訪人員表示，2023年，經(jīng)濟(jì)“質(zhì)”和“量”的雙重提升有望成為A股市場(chǎng)的主線，而內(nèi)外環(huán)境均出現(xiàn)有利于股市的共振 。一方面，宏觀政策更聚焦于中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化，而并非防風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的脈沖可能會(huì)降低 。另一方面，產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)確認(rèn)，美聯(lián)儲(chǔ)加息最激進(jìn)的時(shí)期大概率已過，美國(guó)中期選舉到大選之間，地緣政治的擾動(dòng)也可能緩和 。內(nèi)外兩重因素疊加，使得2023年A股出現(xiàn)“涅槃重生” 。
????華泰證券認(rèn)為，2023年或?yàn)槭袌?chǎng)筑底修復(fù)的變化年：2022年底前市場(chǎng)仍有殺估值的風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)最終市場(chǎng)調(diào)整底部與今年4月26日位置接近；2023年上半年估值修復(fù)或啟動(dòng) ， 修復(fù)斜率前高后低；2023年下半年市場(chǎng)延續(xù)修復(fù)，彼時(shí)盈利將接力推動(dòng)行情修復(fù) 。
????浙商證券在發(fā)布的2023年宏觀年度策略報(bào)告中也傳遞出對(duì)權(quán)益市場(chǎng)的看好，認(rèn)為2023年擾動(dòng)市場(chǎng)的宏觀不確定性因素將逐一淡化 ， 權(quán)益市場(chǎng)將迎來新的轉(zhuǎn)機(jī)，并將在2023年上半年進(jìn)入慢牛通道 。
????從估值看，華西證券認(rèn)為，當(dāng)前A股絕對(duì)收益機(jī)構(gòu)倉位水平處于中性偏低 ， A股主要股指的估值回落到歷史低位水平 ， 且接近于2019年初的前期低點(diǎn)位置；外部因素有望出現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)；流動(dòng)性方面，未來低利率市場(chǎng)環(huán)境下居民將尋求更高回報(bào)的資產(chǎn)，這將有助于增加對(duì)金融資產(chǎn)尤其是權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例 。A股2023年所面臨的市場(chǎng)環(huán)境類似于2019年，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將具備結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì) 。
????中金公司研究部董事總經(jīng)理、策略分析師劉剛認(rèn)為，雖然A股市場(chǎng)在2022年表現(xiàn)較為低迷，但展望2023年，隨著風(fēng)險(xiǎn)偏好回升有望改善股市資金面 ， 以及當(dāng)前A股市場(chǎng)整體估值處于歷史低位有修復(fù)空間，今年底至明年一季度，A股指數(shù)層面可能迎來階段性機(jī)遇 。
????招商證券策略首席分析師張夏表示，2023年在穩(wěn)地產(chǎn)、基建和制造業(yè)繼續(xù)發(fā)力的共振之下，中長(zhǎng)期社融有望重回上行趨勢(shì)，企業(yè)盈利增速進(jìn)入回升周期，整體A股盈利增速有望邊際改善 。2023年A股進(jìn)入中期反轉(zhuǎn)的結(jié)構(gòu)性震蕩上行周期，走勢(shì)類似“N”型走勢(shì) 。

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