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京東財報中的“劉強東難題”

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京東財報中的“劉強東難題”

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京東財報中的“劉強東難題”

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京東財報中的“劉強東難題”

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作者｜李毓霖
編輯｜胡展嘉
運營｜陳佳慧
出品｜零態(tài)LT（ID：LingTai_LT）
低價還是盈利，是當下彷徨的京東面臨的主要問題 。近幾個季度，“降本增效”都是京東財報的關(guān)鍵詞 。
11月18日，京東發(fā)布2022年三季度財報 。財報數(shù)據(jù)顯示，2022年Q3季度，京東營收2435億元，同比增長11.4%；Non-GAAP凈利潤100億元，同比增長98%，環(huán)比增長54%，達到近幾個季度以來的最高水平，超市場預期的71.2億元，助推京東美股盤前股價一度漲近5% 。
扭虧為盈 ， 利潤提升 ， 市值大漲，無論原因如何，這都給了現(xiàn)任一號位徐雷底氣 。他認為最壞的時刻基本過去，但他也擔心“不確定未來反彈的速度和力度究竟有多大，經(jīng)濟改變對消費數(shù)據(jù)產(chǎn)生積極影響還需要一些時間” 。
劉強東在任時期，很難看到這樣“節(jié)儉”的京東 。此前 ， 劉強東一篇斥責“京東喪失低價優(yōu)勢”的內(nèi)部郵件在全網(wǎng)傳開，引發(fā)了全民關(guān)注 。保低價還是保盈利，不僅是一次大促的戰(zhàn)略，更是京東集團后續(xù)戰(zhàn)略所面臨的問題 。
對此，有人支持劉強東 ， 也有人支持現(xiàn)任管理層 ， 畢竟一味追求低價補貼的時代已經(jīng)過去，消費回歸理性，各個電商平臺都回歸穩(wěn)健 。然而，當下 ， 京東除了要應對阿里、拼多多的強勢進攻，還要承受抖音、快手等平臺的分庭抗禮 。
可以預期，京東的“降本增效”還會繼續(xù)，物流倉儲的基礎(chǔ)建設還要繼續(xù)，后面的路如何走，或許劉強東已經(jīng)插不上嘴 。而新一任管理層 ， 能否應對當下復雜局面？財報中或許可見端倪 。
01
利潤率上升源于降本增效
總體來看，京東的收入結(jié)構(gòu)在近年來保持穩(wěn)定，只有細微調(diào)整 。
京東的收入主要來自于京東零售、京東物流、新業(yè)務三大層面 。其中，京東零售是收入支柱，該業(yè)務在本季度實現(xiàn)收入2119.23億元，收入占比錄得87%；第二大業(yè)務京東物流同期收入357.71億元，收入占比錄得14.7% 。兩大業(yè)務的收入同比增速較Q2均有一定提升 。
本季度利潤改善的一個關(guān)鍵是物流收入增長 。本季度包括京東物流、達達快送以及德邦物流在內(nèi)的物流板塊收入達276億元，同比增速高達73%，遠超市場預期的227億元 。當然，由于本季度是德邦物流在被收購后第一次并表，貢獻30億元收入 。即使去掉德邦和達達的收入，京東物流的增長也較為明顯 。
京東財報中的“劉強東難題”

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在雙十一期間，京東也不再對標阿里，而是繼續(xù)埋頭發(fā)展物流 。雙11前，京東宣布要在超200個城市實現(xiàn)分鐘級的物流效率 。
然而，對于京東零售而言，增幅表現(xiàn)只能說是差強人意 。比如百貨類產(chǎn)品當季收入為777億元，遠低于預期的846億元 ， 同比增速下降到只有3% 。這一方面來源于品類上積累的競爭，除了阿里、拼多多，抖音、快手短視頻電商、直播電商都分走了一杯羹 。
財報中 ， 更為突出的變化來自新業(yè)務 。一直被視作短板的新業(yè)務也在第二季度扭虧為盈 ， 從上季度的單季虧損20億元，轉(zhuǎn)為實現(xiàn)了2.8億元的凈利潤 。新業(yè)務主要包含京東產(chǎn)發(fā)、京喜、海外業(yè)務、技術(shù)創(chuàng)新等 。值得注意的是，新業(yè)務扭虧并非全部來源于業(yè)務形勢轉(zhuǎn)好，而是源于上半年暫停的京喜業(yè)務 ， 本季度京東物業(yè)資產(chǎn)出售數(shù)額高達12.3億元 。

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