大跌，打破信仰…… _理財產品

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原創劉曉博
過去一周，財經圈里最大的新聞，莫過于低風險銀行理財產品“暴雷”了。

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多家媒體對這個現象進行了報道。還有人曬出了自己購買的、四大行之一發行的R2級理財產品虧損細目。

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這位投資者接著寫道：

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銀行理財根據風險從小到大，分為R1到R5級，R2被認為是低風險級別。

在很多投資者眼中，銀行理財產品是安全的，預期收益率一般就是實際收益率。但他們沒有料到，風險說來就來了，不僅可以吞噬掉利潤，還可以讓你虧本。
據統計，在近35000只理財產品中，最近一周負收益率占比超過35%；在已有數據的3010只債券型基金中，11月至今近八成產品的回報率為負。
11月1日至今，恰好是“人民幣資產保衛戰”期間，而且保衛戰獲得了勝利。那么為什么銀行理財產品，以及債券型基金出現了大面積虧損？
這跟債券市場的新一輪下跌有關。

11月初以來，股市、匯市出現了顯著反彈，大量熱錢流入股市和匯市。其中有部分資金就來自債券市場。這是投資風格出現轉換的重要時期，由此引發了債券市場的下跌。
在投資上，有這樣的規律：在經濟低迷時期，央行降準降息，但貨幣政策未必馬上發揮作用。這時候，股市會出現非理性下跌，部分資金會從股市撤出避險。而債市，則成為資金避險的好去處。因為市場利率在降低，而之前發行的債券利率較高，資金會追捧這些債券。

而當股市見底，出現快速反彈的時候，熱錢會從債市回流股市。于是債市會遭遇拋盤，出現一波下跌。如果此前市場普遍存在加杠桿現象，則下跌會加劇。

老百姓在銀行購買理財產品，相當于把錢交給銀行投資。銀行發行不同風險級別的理財產品，分別對應不同的投資策略。風險級別較高的，會配置較多的股票、股票型基金等產品；風險級別較低的，會配置較多的國債、地方債、企業債，或者債券型基金。
一般來說，以債券為主要投資對象的理財產品，其風險級別偏低。但遇到11月上半月的特殊現象，債券市場跌幅較大， R2這種較低風險的理財產品反而最麻煩。
當然，這一波債券市場的下跌，因素比較復雜。部分熱錢從債券撤離，去股市抄底，只是一個原因。

其他原因還有：近期央行略微收緊了流動性——因為此前放出來很多錢，并沒有去實體經濟，而在金融體系內空轉。
【大跌，打破信仰……】體現到國債收益率上，就出現了近期顯著的反彈。比如10年期國債收益率，最近20天就出現了顯著反彈：