大跌，打破信仰……( 二 ) _理財產品

近期市場利率的反彈，對債市構成了利空。一般來說，債市比股市對利率的細微變化更敏感。
債券市場此前的表現，透支了對經濟衰退和經濟下行的預期，近期連續出臺的利好，包括防疫政策的調整，讓市場情緒有所好轉，風險偏好增加了。

風險偏好增加的意思是說，大家更愿意“冒險”了，比如去買股票、去買房子，而不是待在債券這個相對安全的避風港里。
而這，不正是管理層希望看到的嗎？

降準、降息、限制大額存單，無不是希望把錢從“安全的地方”趕出來，讓大家去消費、去投資，從而改變經濟的低迷狀況。

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上圖是《2022年第三季度中國貨幣政策執行報告》里各類存款在今年9月末的情況，住戶存款是增長最快的，達到了14.5%，今年以來新增了13.2萬億。

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上圖是《2022年第三季度中國貨幣政策執行報告》里各項貸款增長情況，住戶貸款增長是最慢的。
住戶存款大增，而貸款增長明顯偏慢，主要是以下幾個原因：

第一，經濟下行壓力大，疫情反復，大家對未來收入缺少信心，所以要多儲蓄，少投資、少消費。
第二，存款特別是定期存款增速快，隱含了對銀行理財產品收益率下降，風險增加的不滿。
我們不妨看一下，北京截至9月末的存款增長情況：

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9月末，北京市居民儲蓄存款（住戶存款）同比增長了5914億元，其中活期存款只增長了825億元，定期及其他存款為5089億元。

很明顯，首都居民看問題更深刻。他們看透了股市的高風險，銀行理財的不靠譜，堅定地選擇了定期存款。北京住戶存款中，存量部分定期是活期的2倍，增量部分定期是活期的6倍以上！
下圖是上海的數據：

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上海的住戶存款存量中，定期存款是活期的2倍，增量中定期存款是活期存款的3.55倍。
把更多的錢存入銀行，而且選擇定期存款，而不是購買銀行理財產品，早在這波暴雷之前，北京和上海居民就已經這樣選擇了。
理財低風險產品暴雷之后，相信會有更多的居民這樣選擇。

當然，去炒股、買個人養老金、買房的人也會增加。
因為更多的人會意識到，當前的印鈔速度（廣義貨幣M2的同比增速）是11.8%，而財富創造速度（GDP增速）是3.0% ，兩者的差距是8.8個百分點。如果你今年的投資收益低于8.8%，你的錢是貶值的。定期存款利率固然高一些，但距離8.8%還是差距巨大。
總之：低風險銀行理財產品暴雷，其效果堪稱一次降息，恰恰是當前低迷的經濟、股市、樓市需要的，是它們的利好。
它有利于打破某些人對銀行理財的盲目信仰。

時代已經變了，剛性兌付時代結束了、閉著眼睛買銀行理財的時代結束了。怎樣守住自己的財富，正成為一個技術含量越來越高的問題。