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saas|暴跌97%，“中國(guó)SaaS赴美第一股”燒光10億，又深陷315漩渦( 二 )

運(yùn)營(yíng)商電信saas股價(jià)


6 個(gè)月的時(shí)間 ， 容聯(lián)云就已經(jīng)跌去了市值的90% ！為此 ， 有憤怒的投資者揚(yáng)言要起訴上市公司 。
二
【saas|暴跌97%，“中國(guó)SaaS赴美第一股”燒光10億，又深陷315漩渦】燒了10億 ， 一直為運(yùn)營(yíng)商“做嫁衣”
表面上是高光無(wú)比的獨(dú)角獸 ， 但實(shí)質(zhì)卻是燒錢不止的“毒角獸” 。 這些年來(lái) ， 容聯(lián)云一直是“增收不增利” ， 虧損面在持續(xù)擴(kuò)大 ， 據(jù)2018-2021 中報(bào) ， 虧損分別為1.39 億元、1.75 億元、4.92 億元、2.78 億元 。
值得一提的是 ， 2020 年疫情期間 ， 容聯(lián)云無(wú)法到客戶現(xiàn)場(chǎng)交付產(chǎn)品 ， 近5 億巨額虧損我們尚且可以理解 。 但2021 年 ， 全球互聯(lián)網(wǎng)通訊云市場(chǎng)規(guī)模增速達(dá)到59.5%  ， 中國(guó)還是疫情恢復(fù)最快的國(guó)家 ， 但容聯(lián)云仍然虧掉了營(yíng)收的一半！
如此慘淡業(yè)績(jī) ， 也無(wú)怪乎資本市場(chǎng)要“用腳投票”了 。
歸根到底 ， 還是容聯(lián)云業(yè)務(wù)模式的問(wèn)題 。 別看他服務(wù)了上萬(wàn)家客戶 ， 涵蓋教育、電商、金融保險(xiǎn)、生活服務(wù)、政企服務(wù)、交通、醫(yī)療、社交等多個(gè)行業(yè) ， 卻高度依賴電信運(yùn)營(yíng)商 ， 賺的再多也是“為別人做嫁衣” 。
從容聯(lián)云的收入成本來(lái)看 ， 大部分都耗費(fèi)在了電信資源成本上 。 2018-2020 財(cái)年 ， 容聯(lián)云的電信資源成本分別為2.31 億元、2.93 億元、3.29 億元 ， 收入成本占比分別為73.7% 、76.4% 、71.4%  。 在這之中 ， 來(lái)自CPaaS 的收入成本分別為1.87 億元、2.46 億元、2.84 億元 ， 收入成本占比分別為59.9% 、64.3% 、61.7%  。
無(wú)論是短信 ， 還是語(yǔ)音呼叫 ， 容聯(lián)云想要為客戶提供云通訊的解決方案 ， 就必須從運(yùn)營(yíng)商處獲得電信資源 ， 而面對(duì)運(yùn)營(yíng)商“三巨頭” ， 容聯(lián)云是沒(méi)有啥話語(yǔ)權(quán)的 。
而且從市場(chǎng)需求來(lái)看 ， 隨著各大云平臺(tái)都陸續(xù)推出相應(yīng)的模塊化功能產(chǎn)品 ， 搶食者越來(lái)越多 ， 容聯(lián)云以往依靠從通訊企業(yè)大規(guī)模購(gòu)買產(chǎn)品接口所帶來(lái)的成本優(yōu)勢(shì) ， 正在被削減殆盡 。
根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)推算 ， 這部分業(yè)務(wù)的毛利大概在25~30% 之間 ， 離其他企業(yè)動(dòng)輒超過(guò)50% 的業(yè)務(wù)毛利還有很大的距離 。
容聯(lián)云的數(shù)據(jù)也顯示 ， 他的用戶數(shù)量在不斷流失 。 2018-2020 財(cái)年 ， 容聯(lián)云基于美元的凈客戶保留率分別為135.7% 、102.7% 、86.8%  。
雪上加霜的是來(lái)自“雙減政策”的暴擊 ， 這些動(dòng)輒上萬(wàn)甚至十幾萬(wàn)費(fèi)用支出的在線教育客戶 ， 曾是名列容聯(lián)云最核心的大客戶名單之一 ， 他們的沖擊必然會(huì)“殃及池魚” 。 雙減政策發(fā)布當(dāng)天 ， 容聯(lián)云就下跌了13.51%  ， 市值損失約1.23 億美元 。
面對(duì)投資者重度套牢的熊熊怒火 ， 容聯(lián)云通訊創(chuàng)始人孫昌勛揚(yáng)言要“尋求改變 ， 追求卓越” 。 現(xiàn)在的容聯(lián)云正在以收購(gòu)CRM 品牌過(guò)河兵為抓手 ， 加速拓新的高利潤(rùn)服務(wù)項(xiàng)目 ， 但這條轉(zhuǎn)型之路卻實(shí)屬艱難 。
一方面 ， 過(guò)河兵的整體體量尚小 ， 容聯(lián)云想要做大要面臨騰訊投資的頭部CRM 企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng) ， 難度較大；另一方面 ， 容聯(lián)云更擅長(zhǎng)定制CRM 產(chǎn)品 ， 標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的缺乏便意味著賺錢能力的不足 ， 處處要實(shí)現(xiàn)個(gè)性化服務(wù) ， 便不能通過(guò)規(guī)模效應(yīng)來(lái)實(shí)現(xiàn)平臺(tái)式的盈利 。
隨著時(shí)間的推移 ， 315風(fēng)波給容聯(lián)云帶來(lái)的負(fù)面影響可能會(huì)慢慢消散 。 但真正麻煩的是 ， 容聯(lián)云如何才能扭虧為盈 ， 來(lái)應(yīng)對(duì)來(lái)自資本市場(chǎng)的拷問(wèn)才是頭等大事 。
在激烈競(jìng)爭(zhēng)的互聯(lián)網(wǎng)江湖中 ， 留給他的時(shí)間 ， 可能真的不多了 。
參考資料：
節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)《市值從79 億到7.9 億 ， “ 腳踝斬” 的容聯(lián)云上市半年在做什么？》

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