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金士頓|營收首破3000億，美的繼續探底，白色家電會否極泰來嗎？

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金士頓|營收首破3000億，美的繼續探底，白色家電會否極泰來嗎？

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金士頓|營收首破3000億，美的繼續探底，白色家電會否極泰來嗎？

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美的集團還在尋底 ， 但是最困難的時候已經過去 。
4月29日 ， 美的集團發布了2021年財報以及2022年一季度財報 ， 財報顯示 ， 美的集團2021年營收為3412億元 ， 同比增長20.06%；實現凈利為285.74億元 ， 同比增長4.96%；扣非后凈利為259.29億元 ， 同比增長5.34% 。 值得注意的是美的營收首破3000億 。

雖然 ， 美的集團2021年凈利潤增長一定程度有所放緩 ， 但其一季度業績卻可圈可點 。 根據其2022年一季度財報顯示 ， 公司一季度實現營業收入903.81億元 ， 同比增長9.55%；凈利潤71.78億元 ， 同比增長10.97% 。

目前 ， 美的集團的市盈率只有13.91倍 ， 高于格力電器的11.53倍 ， 但是低于海爾智家的17.4倍 。
實際上 ， 在多元化的路上 ， 海爾智家以及美的集團算是比較成功 。 以美的集團為例 ， 其年報中披露 ， 在25個主要的家電品類當中 ， 美的的家用空調、干衣機、電飯煲、電風扇、電壓力鍋、電磁爐、電暖器等7個品類在國內線上及線下市場的份額均位列行業第一 。
不僅如此 ， 目前美的集團to B事業群的營收增是高于to C事業群的 。 這也說明了to B業務正在成為美的集團的第二增長引擎 。
但是 ， 我們也注意到一個現象 ， 盡管制造業的整體利潤率不高 ， 但是毛利率也能達到20%以上 。 而且以白電三巨頭為例 ， 其多項產品均在全球前列 ， 但是從市值的角度而言 ， 似乎格力和美的等家電企業這兩年一直在尋底 。 那么 ， 造成這種現狀的原因是什么呢？我認為 ， 主要原因有以下幾個方面：
第一 ， 白色家電作為地產產業鏈上的一環 ， 地產板塊受到影響 ， 白色家電的銷量以及預期也會受到影響；

第二 ， 白馬股不再風口上 。 過去兩年以貴州茅臺為首的白馬股走出了一波漂亮的行情 ， 其后以新能源為主的賽道股吸引了市場資金去參與 ， 白馬股開始消化估值 ， 按照歷史周期白馬股的春天似乎并不太遠；
第三 ， 當下的白色家電板塊開始出現分化 ， 主要體現在多元化的問題上 。 從當下的現狀而言 ， 海爾智家以及美的集團的多元化都比較成功 ， 而格力電器同兩者還是有一定差距的 ， 但具體又有所區別 。
以海爾智家和美的集團為例 ， 在產品毛利率上 ， 海爾智家要比美的集團高出6%的毛利；股價表現上 ， 海爾智家也比美的集團跌幅小很多 。
【金士頓|營收首破3000億，美的繼續探底，白色家電會否極泰來嗎？】綜合而言 ， 未來隨著家電企業對于地產板塊依賴性逐漸減小之后 ， 企業之間的分化也會越來越明顯 ， 實際上現在已經有了苗頭 ， 尤其是在企業的傳承上 。

方洪波曾不止一次的擔憂“美的會不會錯失下一個時代？”
他的判斷是 ， 未來沒有任何東西是永恒的 ， 優勢也會越來越短暫 ， 這就意味著美的“無東西可守” 。 所以 ， 這兩年美的在投資的路上開始變得激進 ， 投資的步伐也在加快 。
但是 ， 對于這些企業而言 ， 主業永遠是其核心的增長點 ， 而市場也只青睞主業比較穩固的企業 。 因此 ， 未來兩年白電企業會出現明顯的分化 ， 屆時誰比較優質 ， 一目了然 。

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