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IDG套現離場科沃斯的故事如何講下去？

IDG套現離場科沃斯的故事如何講下去？
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撰文/藍科技
近期科沃斯的表現 ， 與早期上市被譽為“掃地機器人第一股”之間有巨大的反差 。 科沃斯是被資本市場拋棄還是價值回歸？還是科沃斯的故事講不下去了？
從上市以來的巔峰到階段性谷底 ， 科沃斯現象 ， 我們更應該反思 ， 當一個品牌被資本催生與真實價值之間存在脫節現象時 ， 終將 ， 泡沫可能破裂 ， 回到與價值最接近的平行軌道 。
2018年是科沃斯的轉折點 。 身披“讓機器人服務全球家庭”的使命 ， 以家庭服務專業機器人制造者的身份登陸上交所 。
頭頂“掃地機器人第一股”的光環 ， 以及在資本市場推波助瀾之下 ， 上市后不到兩年時間 ， 科沃斯市值從當初的100多億元一躍翻了14倍 ， 一路高漲到1400億元 。
然而 ， 最近科沃斯的表現卻令人大跌眼鏡 ， 股市從7月16日起一路下跌 ， 從最高的252.71元到8月6日174.48元 ， 猶如過山車一般的市場表現引起了極大的爭議 。
IDG套現離場科沃斯的故事如何講下去？
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一、隱形股東退出還有人接盤 ， 科沃斯繼續高價運行嗎？
近期科沃斯股價的下跌 ， 或始于泰怡凱減持公司股份 。 據21世紀經濟報道 ， 7月13日 ， 科沃斯公告 ， 持有公司總股本1.8%的股東泰怡凱電器有限公司擬減持1027.96萬股 ， 對應公司總股本的1.8% 。
1.8%對應的股權份額并不多 ， 理論上不至于引發市場的恐慌 。 然而 ， 資本市場對1.8%股權背后的故事更感興趣 ， 也更加敏感 。 皆因泰怡凱背后有投資界大佬 IDG的身影 。
根據《中國經營報》報道稱 ， 泰怡凱成立于2009年6月,注冊地位于香港,曾是科沃斯為海外上市搭建的紅籌架構下的公司 。 2013年 ， 知名投資機構IDG向科沃斯注資2000萬美元 ， 并通過一系列股權操作成為泰怡凱的幕后控制人 。 在科沃斯上市后限售期解禁僅兩天 ， IDG便開始分三輪實施套現計劃 ， 先后分8次減持3570萬股公司股份 ， 合計套現21.89億元 。 再加上本輪減持 ， IDG將以超40億元的套現收獲從科沃斯退場 。
作為投資領域的標志性人物之一 ， IDG的減持被視為套現離場 。 從資本逐利的角度看無可厚非 ， 然而給其他人帶來的示范效應是 ， IDG都高點離場了 ， 那就跟著IDG的減持 。 這或許是科沃斯股價下跌的根本原因之一 。
關鍵在于 ， IDG退出以后 ， 資本還市場誰還能接盤 ， 還能讓科沃斯回到高價運行嗎？
二、以營銷為導向的科沃斯 ， 在技術上有多大優勢？
2021年一季度財報顯示 ， 科沃斯在產品研發領域的投入僅占總營收的4.11% ， 雖然略高于國家高新企業認證的3% ， 但相比于同行來說卻有點低 。 而且在過去的2018年、2019年、2020年研發投入占總營收的比例同樣不高 ， 分別為3.60%、5.22%、4.67% 。
再看競爭對手 ， 同樣是主打掃地機器人產品 ， 小米生態鏈旗下的石頭科技在去年的研發占比也有5.8% ， 比科沃斯高出近1.2個百分點 。 至于一直被科沃斯直接對標的國外巨頭戴森 ， 研發收入比常年保持在40%左右 ， 而iRobot也常年維持在10%以上 。
可見 ， 科沃斯將獨立研發作為該企業在市場上的招牌門面 ， 確實在軟實力的投入方面和行業比較 ， 還缺乏說服力 。
在投資者眼里 ， 科技成色決定了科沃斯究竟是一家探索創新的科技企業 ， 還是一家家電制造公司——只有前者才撐得起更高的估值 。
三、用營銷支撐股價是不可持續的 ， 科沃斯有可替代性嗎？
回顧近兩年科沃斯相對穩健的發展 ， 究其原因在于大環境的利好 。

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