光大證券策略團(tuán)隊(duì)表示，7月后 ， 伴隨著中期盈利預(yù)告、快報(bào)及財(cái)報(bào)的公布，上市公司盈利預(yù)期可能會(huì)出現(xiàn)顯著下調(diào) 。“從今年的情況來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于A股盈利的一致預(yù)期仍然顯著偏高，未來(lái)市場(chǎng)面臨較大的盈利不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn) ， 這一點(diǎn)7月或?qū)⒅饾u顯現(xiàn)，市場(chǎng)或因此面臨一定的壓力 。”
中金公司也認(rèn)為，結(jié)合疫情及地緣局勢(shì)影響 ， 二季度A股非金融上市公司業(yè)績(jī)壓力可能較大 。根據(jù)測(cè)算，A股二季度非金融上市公司營(yíng)收增速可能在5%左右，考慮到利潤(rùn)率同比回落及去年相對(duì)高的基數(shù) ， 粗略估計(jì)非金融公司二季度盈利可能同比回落5%至10% 。
其二，今年半年報(bào)板塊間業(yè)績(jī)的劇烈分化已成機(jī)構(gòu)共識(shí) 。從已披露的業(yè)績(jī)預(yù)告情況看，盈利增速靠前的主要集中在鋰電、化工、石油等領(lǐng)域，顯示上游資源品的確定性仍然更強(qiáng) 。此外，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、光伏產(chǎn)業(yè)鏈等也具備高增速 ， 屬于中下游領(lǐng)域中的稀缺品 。
“今年半年報(bào)披露季可能是近5年來(lái)業(yè)績(jī)分化最明顯的 ， 或引發(fā)資金在行業(yè)和板塊間迅速調(diào)倉(cāng) 。各種交易需求相互交織，容易引發(fā)板塊間頻繁的、此消彼長(zhǎng)的波動(dòng) 。”中信證券說(shuō) 。
【業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)未必與股價(jià)上漲畫等號(hào)】此外，由于板塊間業(yè)績(jī)劇烈分化，市場(chǎng)資金在部分景氣賽道中交易擁擠 ， 交易前置也可能明顯加大業(yè)績(jī)兌現(xiàn)后的股價(jià)波動(dòng) 。
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