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“花式保殼”潛在危害不容忽視

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“花式保殼”潛在危害不容忽視

文章插圖
????本報采訪人員 邢萌
????退市新規(guī)實施以來，資本市場退市制度不斷完善 ， 多元化退出渠道不斷暢通，“有進有出、優(yōu)勝劣汰”的良性市場生態(tài)正在加快形成 。
????不過，保殼“財技大秀”仍在A股集中上演，上市公司各顯神通，保殼手段可謂花樣百出 。但事實已經(jīng)證明，很多瀕臨退市的公司，即便運用再多花式手法保殼，最終還是難逃退市命運 。
????保殼手法花樣多
????暗藏套路與風險
????業(yè)內(nèi)人士表示，在退市制度不斷完善、退市監(jiān)管不斷加強的背景下，風險公司惡意規(guī)避退市難度越來越大，蒙混過關幾無可能，由此催生了更多花式保殼手段 。
????總體上看，2022年度深市上市公司的保殼行為呈現(xiàn)出手法花樣多、復合程度高、籌備時間長等特征 。2022年度深市上市公司的保殼手段中，債務豁免、無償受贈資產(chǎn)最為常見，破產(chǎn)重整成為公司“自救”出清風險的重要通道，更換年審會計師事務所是大多數(shù)可能觸及非標審計意見情形上市公司的選擇 。除了常見手段外，還出現(xiàn)了還出現(xiàn)了會計政策變更、推動業(yè)績補償款確認等手段 。
????采訪人員了解到，部分上市公司退市風險較高，可能觸及的退市指標多，為提高保殼成功率，采取了多種保殼手段 。據(jù)不完全統(tǒng)計，已有8家退市風險較高的公司采取了三種及以上的保殼手段 。債務豁免、資產(chǎn)捐贈幾乎為“標準”配備，再根據(jù)公司實際情況，疊加會計政策變更、變更會計師事務所、剝離不良資產(chǎn)等方式 。
????原本監(jiān)管層將債務豁免和外部贈予等方式納入合規(guī)范疇，是為了上市公司短期紓困，緩解上市公司短期的財務困難，減少債務帶來的風險等 。但是，部分臨退市公司卻在看似合規(guī)的情況下，將其變成保殼的工具，不僅損害了投資者的利益，還催生了市場泡沫 。
????對此 ， 2022年三季報披露以來 ， 深交所及時做好退市風險的動態(tài)監(jiān)測與預研預判，對于風險公司涉嫌規(guī)避退市指標的各類保殼手段，積極采取監(jiān)管措施 。
????如某消費行業(yè)上市公司 ， 其多家債權人擬與公司簽署帶對抵條款、撤銷條款的債務豁免協(xié)議 。但同時，投資者向深交所投訴稱，債權人用可能注銷的瑕疵債權進行虛假豁免債務，涉嫌造假保殼 。深交所向公司發(fā)出關注函，要求公司說明對抵條款、撤銷條款發(fā)生的可能性，并要求核實是否存在虛假豁免債務情形 。截至目前，公司尚未回函 。
????層層“剝解”退市風險
????助投資者練就“火眼金睛”
????面對花樣保殼手段，如何鑒別其中的“歪門邪道”，是投資者面臨的新挑戰(zhàn) 。為提高風險揭示的充分性、有效性，監(jiān)管部門進一步健全退市相關制度規(guī)則，從根本上推動常態(tài)化退市機制形成，助力投資者練就“火眼金睛” 。
????1月13日，深交所發(fā)布《關于加強退市風險公司2022年年度報告信息披露工作的通知》（以下簡稱“《通知》”），明確了退市風險公司2022年年度業(yè)績預告、年度報告編制及相關信息披露具體要求 。年度業(yè)績預告方面，要求退市風險公司應當在2022會計年度結束之日起一個月內(nèi)披露業(yè)績預告，其中需包括對扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤、扣除后營業(yè)收入等項目的披露 。
????退市風險提示方面，提高披露頻次，從現(xiàn)行規(guī)則下的三次披露，提高為要求公司在會計年度結束后一個月內(nèi)披露首次風險提示公告 ， 并在該公告披露后至年報披露前的每十個交易日均需披露一次 。細化披露內(nèi)容，要求公司按照退市指標逐項評估退市風險，重點說明尚未聘請會計師事務所、與會計師事務所是否存在重大分歧等風險事項 。

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