數(shù)據(jù)顯示 ， 住房成本、食品和服裝仍是通脹熱點 。由于產(chǎn)品供應(yīng)增加和需求減少，核心商品通脹最近幾個月已轉(zhuǎn)為負值，服務(wù)業(yè)通脹仍居高不下，由就業(yè)市場趨緊和勞動力成本不斷上升所致 。
不過，排除能源服務(wù)以及住房租金和業(yè)主等值成本的“服務(wù)業(yè)通脹指標(biāo)”環(huán)比漲0.25% ， 高于11月的環(huán)比漲0.12%，但低于2022年月均0.5%的整體增速，轉(zhuǎn)化后年率為3% ， 也低于全年水平 。
自去年底以來，不包括住房成本的“核心服務(wù)”通脹指標(biāo)（又被稱為“超級核心通脹”supercore inflation）被美聯(lián)儲主席鮑威爾在內(nèi)的央行官員評價為“特別重要”，因為其對勞動力成本格外敏感 。該指標(biāo)的年率開始走低 ， 被視為美聯(lián)儲收緊貨幣政策有效性的證明 。
同時，CPI數(shù)據(jù)中反映出的住房通脹與現(xiàn)實情況存在一定滯后性，正成為分析師們爭論的關(guān)鍵領(lǐng)域 。許多經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計今年美國住房成本將大幅下跌，緩解通脹壓力 。
2月會議前最后一份CPI為放緩加息步伐鋪路，期貨市場對放松貨幣政策的押注與美聯(lián)儲相悖
這是美聯(lián)儲2月1日公布議息決議之前最后一份可供參考的CPI數(shù)據(jù)，與前幾個月低于預(yù)期的讀數(shù)相結(jié)合，顯示出美國通脹正在放緩的更一致跡象，可能為進一步放緩加息步伐鋪路 。
多位美聯(lián)儲官員近期暗示 ， 未來的利率路徑“特別依賴經(jīng)濟數(shù)據(jù)”，特別是最新通脹的影響，對2月加息25還是50個基點持開放態(tài)度 。
而美聯(lián)儲更喜歡的通脹指標(biāo)——個人消費支出物價指數(shù)PCE的12月數(shù)據(jù)將于美東時間1月27日公布，與1月31日FOMC會議首日公布的第四季度就業(yè)成本指數(shù) ， 都是市場下一個焦點數(shù)據(jù) 。
上周發(fā)布的美聯(lián)儲12月會議紀要顯示，央行官員們擔(dān)心投資者可能會低估他們將利率維持在較高水平的決心，從而導(dǎo)致“金融環(huán)境出現(xiàn)不必要的寬松” 。
他們也大多表達了對通脹前景的持續(xù)擔(dān)憂，盡管美聯(lián)儲預(yù)計PCE將在今年大幅放緩，但要到2025年才能接近其2%的通脹目標(biāo) 。美國消費者對服務(wù)的需求仍高漲，疊加勞動力供應(yīng)吃緊，可能會繼續(xù)對價格構(gòu)成上行壓力 。
這就令期貨市場的押注與美聯(lián)儲“點陣圖”體現(xiàn)的官員利率展望之間，形成了對立的矛盾局面 。
華爾街見聞曾提到，12月CPI數(shù)據(jù)發(fā)布后，市場對美聯(lián)儲加息預(yù)期進一步“退燒” ， 互換合約市場的定價甚至預(yù)計有很小的可能在3月21至22日FOMC會議上完全不加息 。
美國聯(lián)邦基金利率期貨交易市場預(yù)計，美聯(lián)儲2月加息25個基點的幾率超過96%，一天前的預(yù)計幾率不到77% 。市場押注5月美國利率觸及4.9%的峰值，美聯(lián)儲則預(yù)計利率觸頂于5.1% 。
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出于激進加息令美國經(jīng)濟步入衰退的擔(dān)憂，衍生品投資者還認為今年下半年美聯(lián)儲兩次降息共約50個基點，但鮑威爾在內(nèi)的央行官員們正在竭力打消2023年會降息的市場預(yù)期 。
多位聯(lián)儲高官和“新美聯(lián)儲通信社”等重磅分析師，支持2月加息放慢至25個基點
被稱為“新美聯(lián)儲通訊社”的知名媒體采訪人員Nick Timiraos今日撰文稱，最新CPI數(shù)據(jù)令2月美聯(lián)儲加息進一步放緩至更傳統(tǒng)的25個基點“板上釘釘”，理由是服務(wù)業(yè)通脹增速放緩 。
在通脹數(shù)據(jù)不斷改善的大背景下，放緩加息步伐可以避免造成不必要的就業(yè)和經(jīng)濟增長下滑 。鮑威爾上個月也表示 ， 美聯(lián)儲管理過度收緊政策之風(fēng)險的最佳方式是最早從2月起加息更小幅度 。
今年FOMC票委、費城聯(lián)儲主席哈克也在CPI數(shù)據(jù)發(fā)布后稱，預(yù)計今年還有幾次加息 ， 但支持未來加息幅度都進一步放緩至25個基點，“一次性加息75個基點的日子已經(jīng)結(jié)束了” 。
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