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哄不好年輕人，又攪不動資本！衛龍“流血”上市后連跌三日，市值已縮水6成( 二 )

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與當前的落寞處境形成鮮明對比的是，衛龍上市前的融資經歷堪稱“風光無限” 。
天眼查顯示，衛龍曾在2021年5月8日完成Pre-IPO輪融資，這也是衛龍自創立20余年來首次引入外部資本 。衛龍招股書顯示，CPE、高瓴、騰訊、Yunfeng Capital、紅杉資本中國基金等投資機構共認購其1.22億股，已支付對價金額5.49億美元 。
上述5.49億美元的投資，置換了衛龍5.86%的股權 。倘若據此計算，衛龍當時的估值已達93.69億美元，折合人民幣超過600億元 。如此估值，甚至超過洽洽食品（002557.SZ）、三只松鼠、良品鋪子、鹽津鋪子（002847.SZ）和甘源食品（002991.SZ）5家企業的市值總和 。
而僅僅經過一年多，相較此前的估值高峰，衛龍在資本市場的價值已縮水超六成 。
深圳寶鼎資本投資管理有限公司董事長張亮對時代周報采訪人員分析說，“整個市場投資環境，疊加行業的特征和企業的業績情況等，衛龍市值嚴重縮水是可預期的 。當前衛龍的產品比較單一 ， 抗風險能力不是很強，同時受疫情影響，業績下滑在所難免 。”
在張亮看來，盡早融資上市 ， 有充足的儲備，也就可以保證企業順利度過疫情帶來的綜合影響 ， 所以衛龍選擇在此時上市，或許也是好的選擇 。隨著市場復蘇，休閑食品賽道的衛龍也會全面受益，其業績也有望得到恢復和增長，股價和市值也會止跌回穩 。
“辣條一哥”賺錢慢了
衛龍憑借著大單品辣條的吸金能力，在行業中占據著舉足輕重的地位 。然而從近年的業績來看，其也有諸多煩惱 。
招股書顯示，2019年至2021年 ， 營收從33.85億元增長至48億元，而凈利潤分別為6.58億元、8.19億元和8.27億元，增速明顯放緩 ， 同比增長38.18%、24.41%和0.97% ， 呈現出“增收難增利”的境況 。
不僅如此，衛龍的業績也出現了轉折 。今年上半年，衛龍營收約為22.61億元 ， 較上年同期的23.03億元下滑1.8%，而利潤由盈轉虧，虧損達到了2.61億元 。
對于虧損原因，衛龍在招股書中表示，主要是由于與投資有關的一次性的以股份為基礎的付款，部分被公司的毛利于同期由8.5億元增至8.62億元所抵銷 。
值得注意的是，“辣條一哥”衛龍還罕見的出現了“賣不動”情況 。調味面制品是衛龍的主要收入來源，2022年上半年 ， 衛龍調味面制品的銷量為81589噸，較2021年同期的94670噸有所下降 。不僅是辣條，衛龍旗下蔬菜制品、豆制品及其他產品的銷量也在今年上半年出現了下滑 。

哄不好年輕人，又攪不動資本！衛龍“流血”上市后連跌三日，市值已縮水6成

文章插圖

圖源：衛龍招股書截圖

針對業務銷量下滑，衛龍在招股書中把銷量下降主要歸因于疫情對生產和交付帶來的影響 。不同的是，豆制品及其他產品則主要是因為優化營銷資源分配，減少了相關產品的營銷活動 。調味面制品和蔬菜制品的銷量減少，則主要源于2022 年上半年對主要產品類別采用新包裝、生產工藝、配方等升級而作出價格調整 。
今年上半年，衛龍為了應對原材料的上漲 ， 先后對旗下產品進行了兩次提價 。但從上半年業績來看，提價似乎并未對拉動業績產生足夠有效的結果 。以調味面制品為例，調味面制品從去年上半年的14.8元/千克，增長至今年上半年的16.4元/千克，然而今年上半年其收入卻減少了4.3% 。
不僅如此，衛龍的漲價行為還引發了消費者不滿 。在上市前夕，衛龍曾因#衛龍半年虧損2.61億元#和#年輕人不愛吃辣條了嗎？#的話題登上微博熱搜，評論區中有不少網友吐槽衛龍的漲價行為，并開始尋找衛龍的替代品 。

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