從以上三種破產原因的不同表述來看,新破產法對破產原因的表述更加科學,破產申請的門檻大大降低 。新破產法的破產原因去除了“經營管理不善”、“嚴重虧損”等實踐中難以把握的內容,更加強調“不能清償到期債務”這一原因,同時考慮到其他情形,如,當債務人自身申請破產時,除了“不能清償到期債務”外,還要提供“資產不足以清償全部債務”的相關材料;而對于債權人申請破產時,新《破產法》要求的就不是特別嚴格,只要債務人有不能清償到期債務,客觀上明顯缺乏清償能力的情形就可以了,而不必考慮債務人是否“資不抵債” 。相對于前兩種情形,“債務人有明顯缺乏清償能力”更易認定,其具有較強的操作性 。因此,從司法實踐上來講,新《破產法》的破產原因將更容易把握、更具操作性 。
希臘政府為什么會破產?首先歐盟把希臘踢給IMF,踢走的是人們對歐元的信心 。希臘作為歐元區的成員,其債務問題應該通過歐元區內部來解決,人們才會對歐元區的長遠發展充滿信心 。如果出現問題,都采取逃避,袖手旁觀,甚至還要將希臘逐出歐元區,市場將會懷疑歐元區的凝聚力和歐洲一體化的進程 。難怪金融大額索羅斯和羅杰斯都認為,若干年后歐元區會分崩離析,目前我們還無法驗證其預言的準確性 。但從長遠來看,歐元區的未來確實令人擔憂 。實際上,歐元區是由不同主權國家組成的單一貨幣區,各國都存在一定的差異性,并且在發展的進程中還會進一步出現差異 。這就要求歐元區必須要有共同解決和應對困難的信心和決心,而不是“各人自掃門前雪,莫管他人瓦上霜”,這將嚴重威脅歐元區的穩定和健康發展 。二是會給對沖基金提供投機機會 。對沖基金嗜血成性,一旦嗅到異味,就會采取攻擊措施 。而希臘債務問題遲遲得不到解決,特別現在又面臨被踢給IMF的風險,必然會給國際對沖基金提供投機機會,這將影響歐元匯率的穩定 。由于希臘等國家財政赤字和債務高企,而又沒有明確的解決方法,對沖基金普遍沽空歐元,一旦歐元貶值實現,投機者將獲得較高的投機利潤 。此外希臘國債的“信用違約掉期”(CDS)合約價格也會上漲,出售CDS合約的一方可以獲得更多的利潤 。希臘國債的融資成本也會上升,國債價格會下跌,購買國債的一方也將獲得更多的收益 。如果在這三個市場同時進行投機,一旦獲得成功,將可以獲得豐厚的利潤 。而歐元區主權債務問題久拖不決,將會嚴重影響歐元匯率的穩定,也必然會給國際對沖基金提供更多的投機機會,但是卻給希臘從國際金融市場融資帶來更高的成本和困難 。三是歐元區主權債務問題得不到解決,將會削弱歐元的地位,強化美元、日元的國際地位 。希臘等國家主權債務問題一直困擾著歐洲,市場對歐元區的發展前景信心下降,歐元的國際貨幣地位也會隨之下降 。以前人們一直認為對國際主要貨幣美元最大的挑戰是歐元的崛起,但現在看來歐元與美元分庭抗禮可能還有很長的路的要走,甚至歐元還可能面臨垮臺的風險 。而隨著歐元地位下滑,必然會強化美元、日元等主要國際貨幣的地位,增強美元、日元等貨幣的避險功能,如在美元不斷下滑的情況下,美元和日元匯率不斷走強,投資者紛紛拋售歐元,轉向投資美元和日元等國際貨幣 。四是對東亞國家建立亞元的警示 。由于歐元區的成功啟動,亞洲國家也開始設想建立亞洲貨幣一體化,建立單一貨幣區——亞元區,其中日本一直是積極的倡導者 。最近歐元區的主權債務問題難以得到內部解決,說明只建立統一的貨幣區遠遠不夠,還需要進一步推進政治的一體化,而亞洲國家的差異包括經濟發展、社會制度、民族文化傳統、宗教信仰等還要遠遠大于歐元區國家,使得人們對東亞國家建立亞元的設想多了幾分思考 。亞元的推出必須更加謹慎,甚至是否應該推出都值得進一步論證 。而對中國而言,要把人民幣國際化放在優先的位置,穩步推進人民幣的區域化,發揮人民幣在跨境貿易計價和結算的功能 。
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