1. 首頁 > 云知道 > >

小車檔風玻璃什么牌子好 旭硝子福耀玻璃哪個好( 三 )

云知道


2006 年公司現有汽車玻璃工廠/通遼浮法玻璃工廠逐步步入技改或冷修，同時進 一步推動全國范圍內的汽車玻璃 浮法玻璃項目籌建 。2007 年公司北京/廣州汽 車玻璃、以及海南浮法玻璃工廠陸續投產 。2008 年受全球金融危機影響，公司 停產福清/雙遼/海南的四條浮法生產線并計提相應的資產減值 。2009/2010 年受 益于國內經濟與汽車消費政策提振，公司收入與業績實現恢復性大幅增長；與此 同時，公司資源進一步聚焦至汽車玻璃業務并根據行業景氣周期合理調整投產節 奏（2009 年轉讓海南兩條浮法生產線，2008 年停產的福清浮法于 2010 年投產） 。
2006-2010 年福耀全國化布局已成雛形，步入國內業務釋放/搶占海外市場的業 績抬升期 。2006/2007/2009/2010 年公司營業收入與扣非后業績均在當年創歷 史新高，毛利率與扣非后 ROE 穩步抬升（2006-2010 年收入與扣非后歸母凈利 潤 Cagr 分別約 21%與 30%）；2009 年公司借助國內 vs. 全球汽車產銷增降幅 的錯配（海外競爭對手尚處于金融危機后的調整階段），順勢獲取寶馬/奔馳的 國際配套業務，全球品牌力與市占率進一步增強（全球市占率達 10%） 。此外，公司持續強化研發與新產品創新、以及精益化管理/成本控制與集約化資金管理 。
業務調整期（2011-2014 年）
2011-2014 年國內汽車行業景氣度回落，公司穩步持續推進并合理調整汽車玻璃浮法玻璃的國內新工廠投產節奏（2011 年僅投產重慶一條浮法生產線/第二條 浮法生產線延遲至 2012 年投產，鄭州汽車玻璃工廠延遲至 2013 年投產）；與 此同時，公司國外主營收入占比從 2004 年的低點約 27%逐年穩步上升至 2014 年約 34%（2004-2014 年國外主營收入 Cagr 約 21% vs. 國內約 17%） 。
2014 年公司明確全球化戰略定位（2013 年俄羅斯汽車玻璃工廠投產，2014 年 推進美國汽車玻璃項目籌建、以及收購并技改 PPG 兩條浮法玻璃生產線） 。
2011-2014 年福耀步入業務調整階段，主要由于 1）國內汽車行業景氣度回落（公 司合理調整新工廠投產節奏），2）國外主營收入穩健增長/占比穩步提升對應的 公司切換至全球化布局/加大海外自建工廠的戰略定位（資本開支占收入比例從 2011 年約 11%逐年遞增至 2014 年約 22%） 。期間，福耀的全球競爭力逐步增 強（已成為 Top20 主流 OEM 配套供應商）；此外，受益于公司規模效應、以及 高效的精益化/降本與現金流管理，2011-2014 年公司毛利率與扣非后 ROE 仍保 持穩中微升（2011-2014 年收入/扣非后歸母凈利潤 Cagr 分別約 10%/14%） 。
全球擴張期（2015-2020 年，第二輪上臺階式上漲階段）
海外方面，2013 年俄羅斯汽車玻璃工廠投產（2021 年前三季剔除匯率影響后已 盈利）；2015 年美國汽車玻璃 I 期 浮法玻璃工廠投產，2016 年美國浮法玻璃 II 期投產（2017 年美國工廠扭虧為盈，運營效率持續改善）；2018 年通過以租 代建的方式運營德國汽車玻璃工廠（承租合約為2018-2029年），2019年以5,883 萬歐元全資收購德國 SAM 鋁飾件公司（2021 年前三季 SAM 仍為虧損狀態） 。
國內方面，2015/10-2017 年小排量購置稅率優惠政策重啟，2015-2019 年公司 新增包括沈陽/天津/蘇州等汽車玻璃工廠、以及本溪等浮法玻璃工廠，2019 年 通過收購江蘇飾件/成立通遼精鋁，與德國 SAM 鋁飾件形成產業鏈上下游聯動 。
2015-2020 年為福耀的全球擴張期，隨著俄羅斯/美國/德國工廠陸續投產、以及 國內的產銷基地規模擴大，公司全球化布局已初具規模 。受原材料價格波動、匯 率波動、2019 年美國加征關稅/2020 年全球疫情停產、以及德國 SAM 的承壓影 響，2015-2020 年扣非后歸母凈利潤 Cagr 約-2%（vs. 收入 Cagr 約 8%）；鑒 于公司精益化/降本持續推進，毛利率/扣非后 ROE 有所回落但仍保持相對穩定 。

推薦閱讀