考慮到豬瘟疫情對(duì)能繁母豬存欄和生豬存欄都已造成比較顯然的影響——6月前者同比下降26.7% ， 后者降幅也達(dá)到25.8% ， 均為有歷史記錄以來的最大降幅 ， 因此后期豬肉價(jià)格仍有進(jìn)一步上漲空間 ， 這會(huì)對(duì)食品價(jià)格乃至集體CPI起到推升作用 。不過 ， 短期內(nèi)CPI打破3.0%的約摸性不大 ， 下半年物價(jià)溫柔運(yùn)行的基礎(chǔ)依然比較穩(wěn)固 ， 主要緣故包括：當(dāng)前豬肉價(jià)格在CPI中的權(quán)重已降至2.19% ， 集體食品價(jià)格在CPI中的權(quán)重也僅為三成左右 ， 因此豬肉、果菜等食品價(jià)格上漲對(duì)CPI的推升作用有限 ， 而且陷入夏秋季節(jié)后 ， 前期漲幅碩大的鮮果價(jià)格正在迅速下行 。
更為重要的是 ， 年初以來伴隨經(jīng)濟(jì)下行壓力逐漸顯現(xiàn) ， 居民消費(fèi)增速較為低迷 ， 在CPI權(quán)重中占比約八成的非食品和服務(wù)價(jià)格漲幅呈持續(xù)歸落態(tài)勢(shì) ， 預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)短期內(nèi)有望持續(xù) 。因此 ， 下半年單靠豬肉價(jià)格上漲尚不足以改變集體物價(jià)溫柔運(yùn)行格局 。另外 ， 當(dāng)前金融數(shù)據(jù)未現(xiàn)大幅反彈 ， 市場(chǎng)通脹預(yù)期處于穩(wěn)定狀態(tài) ， 加之全球通脹走勢(shì)變幻不大 ， 國(guó)內(nèi)物價(jià)浮現(xiàn)顯然上漲的約摸性很小 。
由此 ， 預(yù)計(jì)下半年CPI中樞將有所上移 ， 其中四季度個(gè)辭月份約摸小幅打破3.0%——主要源于上年同期低油價(jià)帶來的基數(shù)效應(yīng) ， 但全年CPI累計(jì)漲幅仍有望保持在2.6%左右 ， 不會(huì)對(duì)央行貨幣政策邊際寬松形成顯然掣肘 。
短期內(nèi)PPI或?qū)⒙喊幱谪?fù)增長(zhǎng)狀態(tài) 。陷入8月 ， 國(guó)際油價(jià)下行加速 ， 鐵礦石價(jià)格也正在自頂峰快速下跌 ， 加之受外部逆風(fēng)影響 ， 國(guó)內(nèi)投資消費(fèi)等需求端對(duì)鋼鐵、煤炭等工業(yè)品價(jià)格的支撐作用趨于弱化 。由此 ， 預(yù)計(jì)8月PPI負(fù)增態(tài)勢(shì)將會(huì)持續(xù) ， 其對(duì)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)的不利影響值得關(guān)注 。
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