今年下半年以來，豬肉 價格持續上揚，而豬肉股并沒有動 ， 有 投資者不解 ， 豬肉股還可以買入嗎?
豬價上漲緣故：產能大幅下行，豬價持續創新高，利潤兌現成核心關注點
2019年7月我國能繁母豬與生豬存欄 同比-31.9%和-32.2% 。能繁母豬存欄量創下歷史新低，跌幅持續擴大 。根據養殖規律，母豬到生豬出欄需經歷 13 個月，意味著 13 個月以后的生豬存欄量將受當前母豬存欄影響 。能繁母豬的大幅下降表明產能去化的幅度之大，供贈收縮顯著，生豬價格反彈將超越以往歷次周期高點，持續光陰也將更長 。
2019.8.26 ， 我國部分省市生豬均價為 25.05 元/kg， 環比+3.13% 。當前豬價持續創新高，隨著 消費旺季的到來 ， 和非洲豬瘟對產能去化的影響之大及其持續性，我們以為豬價高位將持續到 2020 年中期 。對于上市 公司來說 ， 在豬價高位斷定的背景下，利潤兌現成為關鍵 。
而當前股價與豬價 背離，部分源于非洲豬瘟疫苗研制發展加速、上市公司月度出欄量數據不及預期等情況 ， 我們以為 短期因素影響投資者信心，隨著公司利潤層面的兌現，股價將迎來新的曙光 。
豬肉股未來關注點：母豬存欄量低位致豬價高企光陰延長和 長期集中度提升
未來兩-三年 ， 豬價高企約摸性大 。2019年7月我國能繁母豬與生豬存欄同比-31.9%和-32.2% 。能繁母豬存欄量創下歷史新低，跌幅持續擴大 。根據養殖規律，母豬到生豬出欄需經歷13個月，意味著13個月以后的生豬存欄量將受當前母豬存欄影響 。能繁母豬的大幅下降表明產能去化的幅度之大，供贈收縮顯著，生豬價格反彈將超越以往歷次周期高點 ， 持續光陰也將更長 。這也意味著，具有高出欄量的生豬養殖戶將在價格相對高位獲得利潤，迎來 業績釋放 。
我國生豬養殖以散戶為主 ， 2007年年出欄500頭以下的養殖戶比例為78.2%，至2017年該指標下降為45% 。受環保政策、城鎮化和理性補欄等因素，中小養殖戶補欄進程較為徐徐，而大型養殖戶具備盡善的環保解決主意、融資方式多樣化等優勢，養殖規模持續擴大，搶占 市場份額 ， 因此在過去兩年中，我國生豬規?；潭瓤焖偬岣?。
2017年我國生豬出欄量為6.89億頭，前22家生豬養殖 企業合計出欄生豬5224萬頭，CR22約7.59%;前5家合計出欄3920萬頭，CR5約5.69% 。我國生豬養殖行業呈 現金字塔型，即頭部小、 底部大 。隨著散養戶的加速退出，和大規模養殖場的加速擴張 ， 未來將呈現倒金字塔型 。生豬養殖行業具備“大行業、小企業”的行業特征，也就意味著行業空間開闊，企業未來發展空間碩大 。在這個過程中，集中度逐漸提升，龍頭企業將享受自身規模擴張帶來的成長紅利 。
【豬肉價格上漲，豬肉股沒漲!還可以買嗎?】綜上，從中短期來看，豬肉股存在利潤兌現的預期，利潤釋放最早在今年第四季度，至少持續至明年上半年 。從中長期來看，生豬養殖規?；潭忍岣?，行業集中度快速提升，利好生豬養殖龍頭企業，可重點關注 。
