華中地區生豬存欄占比較大，受非洲豬瘟疫情的影響，當地生豬總體存欄下滑，進而影響豆粕、玉米等飼料原料的需求 。為實地知道華中地區豬瘟疫情的發展情況及其對生豬存欄和飼料消費的影響程度，7月中下旬，期貨日報采訪人員尾隨由銀河期貨主辦、大商所支持的2019年華中地區飼料養殖需求調研團，對多家飼料企業、飼料原料貿易商、大型糧油企業進行了走訪 。
豬場加速出欄
6月以來，隨著氣溫的升高和雨水的增多，湖北浮現非洲豬瘟 。不少企業以為，這約摸受兩廣地區的影響 。
“6月底開始，惟獨湖南、湖北能出豬，以至于許多拖豬車來此調豬 。”某大型壓榨集團相關盡職人稱 ， 拖豬車結構與其他車不一樣，且數量有限，它們在全國各地拉豬時，很簡單帶上豬瘟病毒 。此外，也有企業以為，近期氣溫升高 ， 兩湖地區雨水較多 ， 蚊蟲等與豬的接觸也會傳播疫情 。
某全國性大型飼料企業相關盡職人告訴期貨日報采訪人員 ， 他們的生豬監測樣本點籠罩區域以南方為主，包括廣東、廣西、湖南、湖北、江西、浙江和西南部分省份 。從監測的情況來看，5月之前的生豬存欄基本平衡 ， 甚至略增，而5—6月，有所下滑 。其中，6月，育肥豬存欄環比下降42%，同比下降52%;能繁母豬存欄環比下降29%，同比下降29% 。數據表明，6月，南方地區生豬存欄下滑幅度較大 。
端午節后，黃岡中小型生豬養殖場存欄同比下降70%—80%，散養戶手中基本沒有存貨，小型豬場能賣的豬也都賣了 。此外，采訪人員還知道到，西南地區生豬存欄也下降了70%—80% 。目前，仍有存欄的部分豬?。?為避免清潔防控不嚴厲的車到?。膊桓衣?。
湖南是生豬養殖大省，生豬養殖據點主要位于京廣沿線，郴州、株洲、長沙、岳陽等地生豬養殖產能占湖南生豬養殖總產能的70% 。受豬瘟疫情影響，岳陽生豬產能大約下降70%，大小豬場都受到影響 。業內人士以為，生豬產能下降，30%是豬瘟疫情所致 ， 70%是養殖戶恐慌出欄所致，現在存留的豬?。嗍欠酪吣芰锨炕蛘叩卮ζ兜鬧沓?。
“豬瘟疫情影響的主要是下游養殖戶的心態 。聞說有豬瘟，散養戶幾乎都選擇加速出欄 。另外，中小型豬場抗風險能力差，大多也選擇出欄 。惟獨萬頭以上的大型豬場，防疫能力強，定力相對強一些 。”武漢銀鵬控股股份有限公司(下稱武漢銀鵬)相關盡職人表示 。
集中出欄導致生豬出欄體重下降 。福潤聚谷經理陳成表示，由于養殖戶恐慌出欄，有的地方，稍稍超過120斤的豬，都出欄了 。
“受豬瘟疫情影響，補樂劓在一定風險 ， 養殖戶補欄意愿并不強 ， 這是本次調研多數企業的共識 。”上述某全國性大型飼料企業相關盡職人表示，理論上，從二季度開始，今年年前要出欄的生豬就陷入補欄階段，但當前前端料需求環比下降說明補欄并未增添 。能繁母豬存欄下滑嚴重影響了產能修重，目前，市場有商品豬轉母豬的情況 。這樣的話 ， PSY(PSY指每頭母豬每年所能提供的斷奶仔豬頭數，是衡量豬場效益和母豬繁殖成就的重要指標)將有10%—20%的降幅 。不過，也有企業以為，8月之后 ， 生豬存欄會企穩 。
豬料銷量下滑
上述某全國性大型飼料企業主營豬料，前期豬料占比高達99%，業務輻射區域以南方為主，包括兩湖、兩廣、江西等地 。受豬瘟疫情的影響，該公司豬料銷量有所下滑 。
從料種來看 ， 6月，該公司前端料、教槽料銷量同比普遍下降30%，乳豬料銷量同比下降30%—40% 。從區域來看，4—6月 ， 兩廣地區飼料銷量降幅較大 ， 7月開始企穩 ， 但目前并沒有好轉，同比看不到恢重跡象;6—7月，西南地區飼料銷量同比略減，環比降了40%;6—7月，湖南飼料銷量環比下降30% 。
據上述某全國性大型飼料企業相關盡職人分析，長江沿線飼料結構中，豬料占50%，蛋禽和肉禽料各占15%，水產料占12%—14%，加權預估 ， 6月，豬料銷量同比下降30%—40%、禽料銷量同比增添15%、水產料銷量同比下降5%，以至于工業飼料集體銷量下降10%—15% 。再考慮到兩湖地區生豬出欄體重下滑，工業飼料的銷量降幅在15%—20% 。而從地域情況看 ， 四川所受影響大于湖南、江西、湖北 。
“今年上半年，我們的豬料銷量基本與去年持平，而從6月開始 ， 受豬瘟疫情的影響，湖南的飼料銷量浮現下滑 。數據上，1—5月，豬料銷量同比略增5%，而6月 ， 環比降幅超過40%，同比降幅也有40% 。”某飼料企業相關盡職人表示 。
湖南岳陽某飼料公司以生產豬料為主，料種主要是全價料，還有少部分濃縮料和預混料，下游客戶以養殖戶為主，銷售區域籠罩全省 。該公司飼料年產能在15萬噸，此前的年產量為5萬—8萬噸豬料和1萬—2萬噸禽料和水產料 。上半年，該公司飼料銷量同比增添20% ， 而6月下旬以來，受豬瘟疫情的影響，飼料銷量開始下滑 。目前 ， 環比降幅在10%，同比基本持平 。
通威股份(600438)有限公司是水產料龍頭企業，在湖北市場主營水產料，年產量約30萬噸 ， 份額占當地水產料市場的12%—15% 。該公司同時兼營豬料，在湖北有兩家生產豬料的公司 。6月開始，受湖北豬瘟疫情影響 ， 豬料月銷量由原先的10000噸以上下滑至4000噸 。
黃岡飼料市場上，豬料占60%，禽料和水產料占40% 。今年 ， 黃岡禽料銷售較好，中小養殖場雞蛋賣到3.3元/斤可以保本，大規模養殖場賣到3.6元/斤可以保本 。3—4月，蛋雞養殖利潤豐厚，養殖戶嘗到甜頭 ， 加大了補欄力度 ， 以至于6月以來，禽料產量同比增添5%—10% 。而豬料方面，受豬瘟疫情影響，6月 ， 豬料產量同比減少40%—50% 。與此同時，由于魚價低廉，養殖利潤差，水產料同比基本持平 。
“自繁自養自配料，且防控到位的企業，飼料產量跌幅相對較小，預計在30%—40%，而向下游銷售的飼料企業 ， 產量下滑相對較大 。其中，只生產豬料的企業，產量下滑60%—70%;三大料都生產的企業，豬料產量下滑70%，而禽料增添10%—20% 。”陳成說，1—6月，整個湖南，豬料產量變幻不大，同比下降3%，而7月，較6月下降20% 。
“從生豬價格和出欄體重看，我們對南方市場比較悲觀 。”上述某全國性大型飼料企業相關盡職人對期貨日報采訪人員表示 。
有企業以為，7—9月，由于禽料和水產料的增幅難以彌補豬料的降幅，飼料需求約摸越來越差 。陳成表示，經歷本輪豬瘟疫情，散養戶退出市?。鏊橇閑幸到僥旰苣鴉種?。
原料有待去庫存
據知道，由于下游需求萎靡，目前，飼料原料豆粕、玉米庫存高企，去庫存壓力較大 。
業內人士告訴期貨日報采訪人員，目前，油廠豆粕已經脹庫，壓榨也陷入虧損境界，而8月進口大豆就要集中到港，后期會不會停機要看虧損幅度 。“上半年豆粕銷量略增 ， 主要基于兩個緣故，一是受養殖利潤刺激，養殖戶壓欄較多，豬料銷售較好;二是魚價低廉，存塘量較多 ， 水產料銷售并不差 。然而，湖北受豬瘟疫情的影響，6月底開始 ， 豆粕銷售轉淡，6月中下旬的豆粕提貨量減少近50% 。”該業內人士預計 ， 下半年豆粕銷售至少下滑20%，一方面是豬瘟疫情導致生豬存樂伢幅下降;另一方面是前期水產存塘高導致投苗少，目前投苗期基本結束 。
某企業相關盡職人表示，現階段 ， 飼料廠的庫存為10—15天，而早先，5—10天才是安全庫存 。飼料廠庫存高，主要緣故還是需求差 ， 而不是看好后市行情、提前備貨導致的 。
武漢銀鵬2015年開始涉足飼料板塊，豆粕、玉米的年貿易量在2萬—4萬噸，公司有自己的線上交易平臺，下游客戶為終端客戶，直接供贈養殖場 ， 用于自配料 。
該公司相關盡職人介紹，目前，武漢周邊碼頭的在港量有1.5萬噸 ， 屬于年內最大的在港量，之前多在5000噸 。現在長江漲水，后期約摸受汛期影響而封航 ， 豆粕在港上漂著會令其品質大打折扣，油廠急于出貨 ， 但下游需求清淡，根本走不動貨 。該盡職人還稱，他們的一飼料企業客戶，豆粕基本滿庫，由于下游消化不掉 ， 目前的庫存為30天用量，而往年的旺季 ， 庫存才有1—2周用量 。
福潤聚谷主要做飼料及副產品貿易，玉米貿易量是1.5萬—2.5萬噸/月，豆粕貿易量是0.3萬—0.4萬噸/月，小麥副產品貿易量是0.8萬—0.9萬噸/月 ， 市場籠罩兩湖和兩廣地區 。“今年4月開始，不僅是我們，整個市場的貿易量都受到顯然影響 。6月，湖南沿江碼頭豆粕總體走貨量為1.7萬—1.8萬噸 ， 而陷入7月，豆粕加麩皮的走貨量惟獨2400噸 。玉米方面，去年5月，湖南碼頭的總體走貨量是18萬—20萬噸，而今年，三個碼頭加起來 ， 一共走貨5萬噸 。”陳成說 。
期貨日報采訪人員在調研中知道到，目前，飼料廠、養殖戶都在全力去庫存 。譬如 ， 某飼料企業豆粕采購是在本地進行，采購模式包括基差和現貨，普通準備采購月用量的30% 。企業當前的豆粕庫存較低，其中物理庫存在15天以內 。還有企業表示，受豬瘟疫情影響，企業庫存天數為半個月到1個月，目前處于消化庫存階段，采購準備也放緩半個月 。此外，據知道 ， 玉米渠道庫存也偏高 。5—6月，由于價格波動劇烈，玉米物流各個環節的庫存都浮現累積現象，尤其是長江沿線，走貨速度徐徐 。
期貨撐起“保護傘”
油廠、貿易商豆粕庫存積壓，走貨艱難 ， 調研中，多數企業對后市表示悲觀 。與此同時，飼料和養殖企業表示出了強烈的轉型意愿 。一方面 ， 轉向水產養殖等利潤空間較大的行業;另一方面，優化企業風險管理，提高在期貨、期權市場的套期保值能力 。
6月以來，江西及兩湖地區受豬瘟疫情影響，飼料企業豬料銷量顯然下降 。其間，禽料扮演了補充角色，被調研飼料企業大多考慮向禽料和水產料方向拓展 。不過，企業也以為，下游養殖結構的調整需要光陰和空間 。
上述某全國性大型飼料企業相關盡職人表示，豬料銷量下滑，企業正考慮轉做一部分禽料，同時也往養殖方面延伸 。
上述岳陽某飼料公司原本以生產豬料為主，但目前涉及范圍擴大到禽料和水產料，水產料是今年開始生產的 。
“普通而言 ， 豬向禽轉型最多一個月就可以實現 。”某飼料企業相關盡職人表示，他們也在考慮轉向禽料生產 ， 工廠都有相應的技術存儲 。現階段 ， 轉型企業占比不到10% 。
武漢銀鵬相關盡職人也表示，下游養殖戶基本不考慮補欄生豬 ， 他們更愿意多轉養禽類，但大規模從養豬轉向養禽還需要尤其長的光陰 。
據知道，豬轉禽在硬件設施上，無論是養殖場地還是飼料廠生產設備 ， 都較為簡單 。然而，調研地豬轉禽的力度普通 。這一方面是部分養殖戶由于虧損沒有資金轉養，且肉雞養殖利潤縮窄;另一方面是大公司戰略調整需要過程 。此外 ， 需求端消費習慣和踩綬種類也限制了肉禽需求的增量 ， 豬轉禽力度在不同地域因養殖習慣和消費習慣有所不同 。生豬存樂伢幅下降，在一兩年內很難恢重，后期國內豬肉缺口的最大補充源將是禽類 。隨追薯價的上漲 ， 豬轉禽的力度勢必增添，這有利于飼料需求的好轉 。
市場變幻如天氣 ， 有時陽透亮麗，有時狂風暴雨，期貨市場的作用就是為現貨企業提供一個躲藏風雨的保護傘 。畢竟，產業的轉型很難一蹴而就 。許多企業已經開始通過期貨市場找求穩定的經營利潤 。
當前，不僅飼料需求大幅下滑，飼料原料、生豬價格也大幅波動 ， 贈產業鏈相關企業帶來經營風險 。期貨日報采訪人員在調研中知道到，不少企業通過套期保值對原料進行風險管理，有效鎖定了采購成本 ， 有利于企業的長期穩定發展 。
銀河期貨蛋白粕研究員陳界正表示，目前，壓榨行業集體毛利率偏低，大宗原料價格波動風險往往會對企業經營產生較大影響 。因此，企業在生產經營過程中需要進行全方位的精細化管理 。“舉例來說 ， 油廠在采購大豆的時候需要密切關注期貨盤面變幻，結合上下游基差和盤面壓榨利潤來斷定套期保值和點價的合理點位 ， 期貨的價格發明和套期保值功能有助于企業對利潤進行精細化管理 。同樣，對油廠下游飼料企業而言，原料價格變幻同樣會直接影響企業的生產成本 。在傳統的單邊一口價采購模式上，通過參加期貨套期保值，將原料價格的變動風險轉換為基差風險 ， 更有利于企業經營成本的優化 。”
武漢銀鵬所屬的武漢光谷農產品(000061)交易市場公司是一家大宗農產品現貨線上交易平臺企業，目前主要經營品種包括棉花、豆粕等 。該公司有專門的市場研制和風控部門對相關經營品種中遠期行情進行預判，同時根據現貨持倉情況，利用、組合多種現代金融工具，如期貨、期權、保險保價等 ， 進行風險對沖操作 。
“作為現代大宗農產品現貨交易平臺，我們在為客戶持續提供臃適資源服務的同時，還需要對付國內外市場風險，傳統的貿易方式是遠遠不夠的，將期貨、期權、基差采購、基差點價等手段進行有效組合，是我們經營團隊的重要課題 。”武漢銀鵬相關盡職人表示 。
該盡職人告訴采訪人員，作為基差的買方 ， 由于最終采購成交價由期貨點價價格和升貼水構成，企業在采購時，通過基差點價可以獲得商品采購的定價權 ， 這樣就可以獲得降低采購成本、提高利潤的機會，但在擁有點價權的同時，基差的買方隨之瀕臨著基差合同簽訂后價格向不利于自身方向發展的風險 。因此，機靈地通過期貨市場規避價格波動風險，十分必要 。
“此外，我們會針對點價后的現貨頭寸進行一系列的期貨套期保值、期權對沖、保險保價等操作，有時甚至是組合操作 ， 這需要根據具體情況對操作空間、業務成本、資金準備等諸多因素進行綜合考量 。譬如，利用期貨市場賣出套期保值時，原則士躥貨與現貨頭寸要相互平衡 。”武漢銀鵬相關盡職人說 。
【多地出現豬瘟 豬瘟波及華中地區】該盡職人同時表示 ， 豆粕、玉米期貨的不斷成熟發展進一步盡善了我國相關產業的風險管理體系，也利于促進其現貨市場的發展 。另外，還可以為國家宏觀調控提供支持 。
