1月27日晚間，農業市場最關切的2016年一號文件終于發布全文，直接涉及玉米和淀粉市場的有兩部分 。
其一，首席點第7條中有“啟動實施種植業結構調整規劃，穩定水稻和小麥生產，適當調減非優勢區玉米種植 。支持糧食主產區建設糧食生產核心區 。擴大糧改飼試點 ， 加快建設現代飼草料產業體系”的表述 。
2016年，農業部擬實現1000萬畝玉米種植面積調減，并且5年內擬調減玉米種植面積5000萬畝 。我們以為，2016年玉米種植面積只會小幅下降 。在東北 ， 玉米主要與大豆等作物爭地;在華北 ， 玉米主要與棉花等作物爭地 。而玉米種植收益顯然好于上述兩種競爭作物 。另外，玉米相對競爭作物更加節省人工，不耽誤壯勞力打工掙錢 。因此 ， 2016年玉米面積不會浮現顯然下降 。即便2016年玉米播種面積真的減少1000萬畝，也無助于改變國內玉米供過于求局面 。按照國家統計局最新數據，2015年玉米播種面積為5.7175億畝，較前一年減少1000萬畝，降幅為1.75% ， 而總產量下降不到400萬噸 。
其二，第五點第22條中有“按照市場定價、價補分離的原則，踴躍妥帖推進玉米收儲制度改革，在使玉米價格反映市場供求關系的同時，綜合考慮農民合理收益、財政承受能力、產業鏈協調發展等因素，建立玉米生產者補貼制度”的表述 。
這其實坐實了市場對遠月玉米和淀粉的利空預期，只是仍未明確利空程度到底有多大 。目前，市場傳言有國家潞傍降低臨儲玉米收購價格至1800元/噸、1600元/噸、1400元/噸等幾個版本，多數市場人士偏向于1600元/噸 。更甚者，最利空的解讀是2016年玉米市場廢除臨儲收購政策 。不過 ， 綜合政府各部門往常言論及國家對糧食安全與農村穩定的器重，2016年廢除臨儲玉米收購政策的約摸性很小 。總之 ， 一號文坐實了市場對玉米和淀粉后期價格的利空預期，而且在利空的大形勢下，不應盲目測底，價格沒有最低惟獨更低!
按照我們對政策的理解，后期可選擇兩種交易策略 。
首席，買玉米1605合約賣出玉米1609合約 ， 這種交易策略相對妥帖且收益可觀 。
截至2016年1月25日，臨儲玉米收購總量為7725萬噸 ， 其中黑龍江3517萬噸、吉林2182萬噸、遼寧641萬噸、內蒙古1384萬噸 。春節前臨儲收購直奔8000萬噸 。臨儲收購數量巨大，且貿易商、飼料企業、深加工企業庫存不多，后期1605合約有望向2000元/噸靠攏，極端情況下，約摸會漲至2100元/噸 ?？梢哉f，1601合約的今天就是1605合約的明天 。
1609合約雖然絕對價格已經很低 ， 但其仍有下跌空間 。2016年臨儲價格在1600元/噸的約摸性較大，這樣才干有效消除玉米多余產能 。參考2015年9月公開2000元臨儲價格之后的現貨和期貨行情，現貨市場華北地區價格跌至1700元/噸以下(廠家門前掛牌價，不是農戶門前收購價)，期貨1609合約在9月29日創下1703元/噸的7年來的低點，較臨儲價格低近300元/噸 。2016年臨儲價格定在1600元/噸的話，1609合約必將跌破此價格水平 。在本已供過于求的大環境下，定向銷售和后期拍賣這兩個去庫存政策的實施會加劇供養壓力 。
第二，買玉米1605合約賣出玉米淀粉1609合約 ， 這種交易策略相對另類 。
玉米淀粉1609合約不僅要承受玉米臨儲收購降價的利空，還要承受玉米降價拍賣、定向銷售、玉米淀粉現貨秋季季節性下跌等壓力 。
【2016年一號文利空遠月玉米和淀粉】
