今年以來 ， 豬肉價格不斷飆高 。而在資本市場中，不少養(yǎng)豬、養(yǎng)雞等農(nóng)業(yè)股節(jié)節(jié)走高，成為今年以來一道亮麗景色 。到底未來投資機遇有多大?哪些領(lǐng)域更有機會?中國基金報采訪人員專訪了華泰柏瑞資深研究員譚笑、海富通基金高級股票分析師劉海嘯、德邦基金資深研究員王立晟、諾德基金高級研究員王海亮，這些投研人士看好目前養(yǎng)殖等農(nóng)業(yè)股投資價值，生豬養(yǎng)殖板塊和飼料、動物疫苗等行業(yè)也被看好 。
未來需精選個股
中國基金報采訪人員：去年四季度以來，非洲豬瘟等事件觸發(fā)下，養(yǎng)殖類股票節(jié)節(jié)走高 ， 如何看目前這個光陰點養(yǎng)殖等農(nóng)業(yè)股的投資價值?
譚笑：從2018年8月非洲豬瘟陷入我國之后，農(nóng)業(yè)板塊中的養(yǎng)殖類股票大幅上漲，部分個股年初至今漲幅超過200% 。立在當(dāng)前時點，我們以為農(nóng)業(yè)股依然有投資價值，但與此前板塊普漲不同，未來精選個股更為重要 。
劉海嘯：農(nóng)業(yè)股今年的股價上漲更多反映的是市場在疫病背景下對行業(yè)景氣度提升和價格上漲的預(yù)期 。當(dāng)前展望明年 ， 預(yù)計本輪養(yǎng)殖龍頭企業(yè)可率先補欄做好疫病防控，在明年高景氣背景下獲得較高的盈利，后續(xù)市場將逐漸贈予龍頭標的更大的溢價 ， 集體板塊仍有較好的投資價值 。
王立晟：目前，以畜禽養(yǎng)殖板塊為代表的養(yǎng)殖類龍頭上市公司依然值得器重 。首先，根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù) ， 9月份400個監(jiān)測縣能繁母豬存欄同比下滑38.9%，由于生豬是生物性資產(chǎn)，從能繁母豬補欄到生豬出欄需要接近1年的光陰，未來1年板塊都將維持高景氣度 。
其次 ， 由于本輪豬周期疊加非洲豬瘟疫情，產(chǎn)能恢重速度將更為徐徐，行業(yè)景氣度持續(xù)光陰將更長 ， 龍頭公司有望充沛受益 。最后，春節(jié)前為豬肉消費旺季，豬價節(jié)前約摸率仍有上漲空間 ， 疊加CPI逐漸高企的背景 ， 都有望帶動養(yǎng)殖板塊進一步走強 。
王海亮：生豬養(yǎng)殖行業(yè)長期集中度提高邏輯不變，和國外相比，龍脫嶸長空間大，行業(yè)門檻逐漸提高 。短期內(nèi)，春節(jié)前豬價約摸浮現(xiàn)需求旺季帶來的上漲，但股價需要進一步考慮出欄量、成本等 。
龍頭企業(yè)會進一步集中
中國基金報采訪人員：不少投資人以為養(yǎng)殖等農(nóng)業(yè)股具備中長期投資價值，您怎么看這個觀點?利好和利空因素有哪些?
譚笑：農(nóng)業(yè)板塊中的部分養(yǎng)殖股具備中長期投資價值，但需精選個股 。非洲豬瘟陷入我國之后，行業(yè)存欄數(shù)據(jù)浮現(xiàn)大幅下滑，農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，我國的生豬養(yǎng)殖業(yè)經(jīng)歷了歷史上速度最快、幅度最大的去產(chǎn)能 。三季度以來 ， 疫情已經(jīng)逐漸穩(wěn)定，未來2~3年 ， 養(yǎng)殖業(yè)產(chǎn)能將逐漸恢重，在恢重的過程中，養(yǎng)殖業(yè)的集中度將大幅提升，防疫水平低、養(yǎng)殖技術(shù)粗放的中小散戶將逐漸退出 ， 而那些能夠做好防疫、精細化管理的大型農(nóng)牧企業(yè)，市占率將快速提升，發(fā)明并投資這些企業(yè)，能夠贈投資者帶來較大的收益 。利空因素在于，目前疫情雖然穩(wěn)定，但不消除仍有反重，約摸對企業(yè)經(jīng)營造成沖擊 。
劉海嘯：放在社會發(fā)展大背景下 ， 我國首席產(chǎn)業(yè)比較粗放 ， 集約規(guī)模化是大勢所趨，龍頭企業(yè)將利用本輪行業(yè)調(diào)整的機會做大規(guī)模，提高管理水平，具有中長期投資價值 。短期利好主要還是尾隨趨勢向上的養(yǎng)殖標的物價格，而利空則是要跟緊板塊基本面，提防部分企業(yè)約摸業(yè)績不達預(yù)期 。
王立晟：歷史上，農(nóng)業(yè)股是典型的周期股，但是少數(shù)龍頭公司通過構(gòu)筑成本優(yōu)勢與精細化管理的護城河，實現(xiàn)了市占率與業(yè)績的持續(xù)增長，股價也隨之穿梭周期 。少數(shù)農(nóng)業(yè)龍頭一定具備中長期投資價值，但是板塊內(nèi)的分化會較為顯著 。
利好因素為：本輪非洲豬瘟疫情，會深刻改變中國生豬養(yǎng)殖行業(yè)的格局，使得行業(yè)的規(guī)模化程度快速提升 。在這個過程中，具備較強的疫情防控能力和成本控制能力的龍頭公司優(yōu)勢將被放大 。另外，環(huán)繞養(yǎng)殖板塊的飼料、動物疫苗等行業(yè)也瀕臨著碩大的機遇，其中的優(yōu)秀公司也有望穿梭周期 。利空因素為：首席，農(nóng)業(yè)板塊畢竟是周期板塊，大部分公司只能隨周期共舞，能夠穿梭周期的依然只會是少數(shù) 。第二，以往豬周期從不研究需求側(cè)的變幻，只關(guān)注供贈側(cè) 。但是由于目前疫情造成產(chǎn)能去化嚴重 ， 豬價遠超以往，消費者需求一定會受到一定程度抑制 。
王海亮：養(yǎng)殖股中具備成本優(yōu)勢、資金實力和管理模式可重制的公司，具備長期投資價值 。短期由于生豬價格、疫病及出欄量波動 ， 股價也會有波動 。
養(yǎng)殖、飼料等板塊被看好
中國基金報采訪人員：在農(nóng)業(yè)股范圍內(nèi)，您更看好哪些領(lǐng)域或者行業(yè)?
譚笑：農(nóng)業(yè)板塊中，首席 ， 我們更看好防疫措施得當(dāng)、管理水平高的養(yǎng)殖企業(yè)，它們抗風(fēng)險能力將更強;第二，能夠充沛借助資本市場力量，盡成快速擴張的企業(yè)也具備長期投資價值 。
劉海嘯：養(yǎng)殖、動物疫苗、飼料這三個主要板塊未來均將強者恒強，比較看好 。
王立晟：最看好生豬養(yǎng)殖板塊，這是萬億元的大市場，并且龍頭市占率極低，美國養(yǎng)豬龍頭市占率約15% ， 中國2018年前二十大養(yǎng)殖集團合計市占率約10%，行業(yè)擁有碩大的整合空間 。本輪疫情將凸顯龍頭公司的防疫優(yōu)勢與成本控制優(yōu)勢，行業(yè)集中度的提升速度將顯著加快，龍頭公司有望充沛受益 。另外 ， 伴隨生豬產(chǎn)能徐徐恢重 ， 飼料、動物疫苗等行業(yè)后續(xù)也值得關(guān)注 。
王海亮：農(nóng)業(yè)股中相對看好市場空間開闊、受益于政策支持的生豬養(yǎng)殖 。
農(nóng)業(yè)板塊需逆向投資
中國基金報采訪人員：要是普通投資者要參加農(nóng)業(yè)股，您以為需要注意什么?
譚笑：普通投資者要參加農(nóng)業(yè)板塊，需要注意以下幾點：首席，相比其他板塊，農(nóng)業(yè)股的股價波動較大，對普通投資者的心理沖擊較大，建議普通投資者精選龍頭個股的同時，持股不要過于集中，或者選擇合適的基金進行投資 。
第二，農(nóng)業(yè)板塊具備較強的周期性，即使許多臃適公司具備長期投資價值 ， 但依然需要在合適的位置買入，需要一定的逆周期投資思維 。
第三，農(nóng)業(yè)板塊是歷史上比較簡單“爆雷”的行業(yè)，建議普通投資者在投資之前，對企業(yè)的財務(wù)報表和經(jīng)營情況做一定的知道 ， 避免“踩雷”，或者選擇投資相關(guān)的基金產(chǎn)品，把選股任務(wù)交贈專業(yè)投資機構(gòu) 。
劉海嘯：普通投資者參加農(nóng)業(yè)股，要注意不要趨勢投資，農(nóng)業(yè)板塊需適度逆向投資，建議在對板塊內(nèi)在邏輯有研究理解的基礎(chǔ)上投資 。
王立晟：農(nóng)業(yè)板塊內(nèi) ， 公司業(yè)績兌現(xiàn)能力差異較大，例如雖然豬價高企，但是不同上市公司的養(yǎng)殖成本和擴張速度差異很大，這將造成未來盈利兌現(xiàn)能力的碩大分化，最終惟獨少數(shù)公司可以穿梭牛熊 ， 普通投資者建議重點關(guān)注龍頭公司 。
【豬肉還能飛多久？四位基金投研人士最新觀點來了】王海亮：普通投資者謹慎參加 。因為農(nóng)產(chǎn)品價格波動較大，短期內(nèi)股價波動較其他板塊也會相對較大 。
