養殖業巨無霸溫氏股份陷入經營業績至暗時刻 。
今年一季度，雖然溫氏股份營業收入潞傍小幅增長，達到139.72億元，但凈利潤(歸屬于母公司股東的凈利潤)虧損4.6億元，扣除非時常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)則虧損7.38億元 。
這是董事長溫志芬掌控的溫氏股份上市三年來首個報告期虧損，也是2017年凈利潤呈腰斬之勢的加速滑落 。2017年、2018年，公司營業收入小幅波動，而凈利潤持續2年降幅超過40% 。
令人不解的是，溫氏股份大肆擴輾十際 ， 因收取了養殖專業戶高達46億元保證金并購買理財使得公司資金充裕，引起市場質疑，但在此情況下，公司依然大舉借款，去年，公司新增長期借款15.20億元 。僅此一項，公司去年財務費用達億元 ， 同比增幅高達20倍 。
2015年，通過換股方式吸收合并大華農，溫氏股份成功登陸創業板，同時承接了14.74億元募資，至今，多個募投項目未達到預期效益 。
救場的雞價下跌一季度虧損4.6億
豬周期降臨，養豬不賺錢，雞鴨來救場，可雞價下降 。養殖業龍頭溫氏股份一季度業績有點慘 。
財報顯示 ， 今年前三個月，溫氏股份實現營業收入139.72億元，同比增長6.22% ， 凈利潤卻大降132.69%，去年同期盈利14.08億元，今年轉為虧損4.6億元 。扣非凈利潤的虧損幅度擴大至7.38億元 ， 同比下降155.16% 。
針對今年今年一季度經營虧損，溫氏股份解釋稱，受供求關系影響，黃羽肉雞銷售價格同比下降14.78%，受非洲豬瘟疫情沖擊，1—2月生豬市場低迷，經營虧損，3月陷入盈利期，但未能彌補1—2月虧損 。此外，公司攤銷限制性股票鼓動費用1.15億元 。這些因素導致一季度浮現虧損 。
其實，溫氏股份浮現經營性虧損，更深層次緣故是反抗豬周期無力 。
縱觀近10年來，受供求關系影響，幾乎每間隔2—3年，就會浮現一次生豬價格大幅下滑，業內稱為豬周期 。
溫氏股份經營業績也能反映豬周期走勢 。2009年，溫氏股份實現凈利潤8.69億元，同比下降15.56%，緊繼而2010年、2011年持續兩年大幅攀升，分辭為19.20億元、46.38億元 ， 同比增幅為120.98%、141.40% 。2012年、2013年，凈利潤下降至27.33億元、5.54億元，降幅為42.45%、78.81% 。2014年至2016年，又是三年大幅上揚，凈利潤為26.64億元、62.05億元、117.90億元，增幅為381.74%、130.77%、89.99% 。凈利潤打破百億，秒殺同業，一時體面無限 。
然而，2017年、2018年，周期性再度降臨，凈利潤分辭為67.51%、39.57%，降幅分辭為42.74%、41.38% 。
針對去年業績下降，公司在年報中稱，上半年行業周期性低迷、下半年非洲豬瘟疫情影響，豬價下降，商品肉豬盈利水平下降 。而養雞受益行情歸暖，銷售價格同比增長17.6%，利潤大幅增長 。
用養殖戶46億押金理財涉違規
溫氏股份向來走在擴張路上 。
溫氏股份是全國規模最大的種豬育種和肉豬、肉雞養殖上市企業 。去年，新增18萬頭規模二雜種豬和101萬頭規模三系配套種豬的生產能力，種豬場新增開工產能666.2萬頭 。同時，擴展山東、西南、貴州、安徽、湖南等區域內商品肉豬生產布局 ， 新簽訂投資協議規模246萬頭 。截至去年底，公司已在全國20多個省(直轄市或自治區)擁有275家控股公司、5萬戶合作農戶(或家庭農場) 。
大肆投資布局，帶來的是快速資金消耗 。
2018年底，公司貨幣資金為17.98億元 ， 較2016年、2017年分辭增長約10億元、6.2億元 。不過，這并非公司主業盈利能力增強自身造血所致，而是來自于借款 。去年，公司新增長期借款15.20億元，期末達到24.15億元 。
與之對應的是，2016年、2017年，公司其他流動資產64.14億元、62.32億元 ， 其中，約60億元用于購買理財產品 。去年底，其他流動資產銳減至36.14億元 。去年，委托理財發生額為46.70億元 ， 期末降至28.08億元 。
財務費用顯示，去年 ， 公司理財收益為2.09億元，但因借款增添利息支出達2.96億元，導致財務費用超過億元，較上年的—523.17萬元暴增2025.91% 。
財務費用暴增的背后，是溫氏股份大肆擴張過程中資金承壓 。表面上看，公司資金充沛，去年還投入約47億元“閑錢”進行理財 。但知情人士質疑，此舉有圈錢違規之嫌 。據長江商報知道，這筆47億的資金并非公司自有資金，而其中絕大多數來自于溫氏股份向養殖專業戶收取的押金 ， 截至去年底，公司向養殖專業戶收取押金合計45.72億 。那么，用養殖專業戶的押金投資理財是否合規呢?有市場人士向長江商報指出：“普通情況下要是在收取押金的協議中，讓養殖戶充沛知道并允諾了分紅等事項，就沒問題，要是沒有，這種投資牟利行為 ， 就涉嫌違規 。”
值得一提的是，大肆擴張的效益也不顯然，2015年，溫氏股份上市之時承接大華農14.74億元募資 。截至目前，6個募投項目一個終止、三個未達預期效益 。超募資金所投項目中，也有一個未盡工、三個未達預期 。
【進入至暗時刻？溫氏一季度凈虧4.6億，擅用46億押金理財牟利遭疑】
