結論：GPU行業格局非常封閉 ， 全部都在NVIDIA、AMD、Intel手里 ， 但是作為通用加速芯片 ， 絕對是卡脖子的關鍵芯片 ， 國內一定會跑出1-2家 。 從目前的情況看 ， 景嘉微可能性很大 ， 目前公司收入還不到10億 ， 但未來國產替代的潛力巨大 。
行業趨勢：公司主要產品是GPU ， 以前就用作顯卡 ， 現在除了圖形加速的作用 ， 人工智能算法也大量用到GPU ， 還有一個重要的用途就是挖礦 。 2020年中國市場50億美元左右 ， 未來十年國內市場需求的復合增長率在30%以上 。 同時也要看到 ， 目前國內市場95%以上都是海外公司 ， 國內公司的產品差了好幾代 。 但是國內客戶 ， 不論是企業還是政府 ， 一定有強烈的國產替代訴求 ， 所以對于國內GPU廠商來說 ， 機會非常好 。
行業格局：雖然機會好 ， 但GPU行業門檻極高 ， 技術和生態的建設都需要長時間、大資金量的投入 ， 而且半導體行業有贏者通吃的特點 ， 所以未來國內最多也就跑出2家企業 。 目前看 ， 有商用芯片穩定出貨的 ， 只有景嘉微一家 ， 其他公司大多在研發或者試生產（流片）過程中 ， 還無法穩定出貨 。
公司產品：公司做軍工產品起家 ， 后來轉到信息創新產業 ， 最近出的9系產品直接和英偉達的中端顯卡競爭 ， 并且有一定的競爭力 ， 已經是國貨之光了 。 雖然最新產品制程只有14nm ， 和NVIDIA的產品差1-2代 ， 但先建口碑 ， 慢慢來 ， 總會升級的 。 十年前誰會買國產汽車和電腦呢？
控股股東：國科大背景 ， 實控人持股40%左右 ， 股權很穩定了 ， 最近有減持 ， 但減持規模不是很大 ， 第二大股東是半導體大基金 。 從股東看 ， 公司也是比較穩的 。
【景嘉微|景嘉微：“東數西算”只是開始，長期看潛力巨大】估值分析：公司過去三個月跌了40% ， 現在PE倍數是117倍 ， 英偉達PE是60倍 ， AMD的PE是43倍 ， 估值不算便宜 ， 但想想公司面對的國內市場和國產替代的空間 ， 增長潛力還是很大的 。
總結：我不知道現在是不是近期低點 ， 但未來一定會更好
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