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五部門聯(lián)合發(fā)布！個人養(yǎng)老金正式入市，對資本市場影響幾何？

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五部門聯(lián)合發(fā)布！個人養(yǎng)老金正式入市，對資本市場影響幾何？

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近日，人社部等五部門聯(lián)合下發(fā)《個人養(yǎng)老金實施辦法》（下稱《辦法》），同時其他多個部門也密集出臺了相關政策 。個人養(yǎng)老金制度進入實質性落地階段 。

那么，個人養(yǎng)老金入市，將為資本市場帶來哪些影響？
市場分析稱，隨著《辦法》對規(guī)定的明確，以及個人養(yǎng)老金稅收優(yōu)惠等政策，居民個人養(yǎng)老金參與意愿有望提升 ， 從而為資本市場帶來長期增量資金，利好資本市場上一些穩(wěn)健型標的 。從長期來看，也有助于提高A股穩(wěn)定性，使得權益市場和養(yǎng)老金形成良性互動，相互成就 。
發(fā)展第三支柱助力養(yǎng)老保障勢在必行
2022年11月4日，人社部等五部門聯(lián)合下發(fā)《個人養(yǎng)老金實施辦法》 。同時，財政部、稅務總局發(fā)布了《關于個人養(yǎng)老金有關個人所得稅政策的公告》，中國銀保監(jiān)會也就《商業(yè)銀行和理財公司個人養(yǎng)老金業(yè)務管理暫行辦法（征求意見稿）》公開征求意見，證監(jiān)會也發(fā)布了《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務管理暫行規(guī)定》正式稿 。
一天之內，四大文件齊齊出臺 。這對現(xiàn)有的各類養(yǎng)老金融產品 ， 以及我國資本市場來說，無疑將會帶來新的發(fā)展機會 。
隨后，個人養(yǎng)老金制度的落地更是緊鑼密鼓 。11月18日，證監(jiān)會發(fā)布個人養(yǎng)老金基金名錄及個人養(yǎng)老金基金銷售機構名錄，基金名錄包含40家公募基金公司旗下129只產品，銷售機構包括16家商業(yè)銀行、14家證券公司以及7家獨立基金銷售機構 。同一日 ， 銀保監(jiān)會發(fā)布《關于印發(fā)商業(yè)銀行和理財公司個人養(yǎng)老金業(yè)務管理暫行辦法的通知》，共6家大型銀行、12家股份制銀行、5家城市商業(yè)銀行和11家理財公司入選首批開辦個人養(yǎng)老金業(yè)務機構名單 。
那么，個人養(yǎng)老金政策出臺的背景是什么？對資本市場有哪些影響？
中國政法大學商學院資本金融系教授、博導胡繼曄表示，目前我國的三支柱養(yǎng)老金體系中，第一支柱基本養(yǎng)老保險可持續(xù)性堪憂，近些年全國整體有結余，但只有五六個省份是真正實現(xiàn)結余，其余二十多個省份均處于收不抵支狀態(tài)，這些省份主要依賴當?shù)刎斦a貼，全國統(tǒng)籌尚未實現(xiàn)，調劑金只能解決部分問題 。
他補充道，養(yǎng)老金的第二支柱主要問題是覆蓋率不足，補充養(yǎng)老保險中，機關事業(yè)單位職業(yè)年金在2015年以后實現(xiàn)全覆蓋，大概是三千萬人，企業(yè)年金不足三千萬人 ， 第二支柱養(yǎng)老金的總覆蓋面比較低，因此發(fā)展第三支柱成為必然 。
鵬揚基金總經(jīng)理助理兼首席經(jīng)濟學家陳洪斌同樣表示，在人口老齡化加劇背景下，發(fā)展第三支柱助力養(yǎng)老保障勢在必行 。
他說 ， 從人口結構看，未來我國將面臨人口老齡化問題 。根據(jù)聯(lián)合國數(shù)據(jù)預測，到2030年，我國65歲以上人口占比將達到16.9%，高于全球平均值11.7%；到2050年，我國65歲以上人口將占26.1%，遠高于全球平均值15.9% 。人口老齡化問題，會導致我國基本養(yǎng)老金面臨較大的缺口，加速推進第三支柱政策是必然趨勢 。
從養(yǎng)老金保險體系看，發(fā)展個人養(yǎng)老金制度是大勢所趨 。2022年6月10日 ， 五部委聯(lián)合發(fā)布《〈關于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見〉宣傳提綱》其中明確要求，要立足我國基本國情，借鑒國際經(jīng)驗 ， 努力構建“三支柱”養(yǎng)老保險體系 。美國為例 ， 截至2021年末其第一、二、三支柱占比分別為6.76%、54.03%、39.21%，而我國第一、二、三支柱占比則為65.76%、34.23%、0.01% 。從數(shù)據(jù)上看出，我國在養(yǎng)老保險體系第三支柱的發(fā)展上，與發(fā)達國家還有一定的距離，所以積極推動個人養(yǎng)老金的發(fā)展勢在必行 。

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