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債市大跌，超2000只破凈！銀行理財怎么了？最新分析研判

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債市大跌，超2000只破凈！銀行理財怎么了？最新分析研判

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中國基金報采訪人員 方麗
債券市場的大跌成為近期市場最為關(guān)注的問題，調(diào)整也引發(fā)了銀行理財產(chǎn)品、債券基金的凈值調(diào)整 。
尤其是一直以低波穩(wěn)健著稱的銀行理財產(chǎn)品，數(shù)千只產(chǎn)品已“破凈”——跌破一元面值 。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示 ， 截至11月18日，全市場存續(xù)理財產(chǎn)品累計單位凈值小于1的破凈產(chǎn)品已經(jīng)超過2000只，不過多數(shù)產(chǎn)品虧損幅度較小 。
在這一產(chǎn)品凈值急跌過程之中，不少銀行理財子公司行動起來 。截至11月18日，已有大約18家向投資者道歉或解釋情況，其中包括招銀理財、中銀理財、民生理財、中郵理財、南銀理財、興銀理財?shù)榷嗉覚C構(gòu) 。
中國基金報采訪人員采訪多位分析人士認(rèn)為，由于債券近期大幅的下跌，理財產(chǎn)品的凈值相應(yīng)的出現(xiàn)了較大的波動 ， 投資者恐慌式的拋售、贖回加劇了理財產(chǎn)品凈值的波動 。而目前央行釋放流動性之后，整體債券已經(jīng)回歸穩(wěn)定，且基于中長期的債市判斷，投資者無需過于擔(dān)憂當(dāng)前短期的市場波動，可理性布局，繼續(xù)持有以待債券市場企穩(wěn) 。
銀行理財產(chǎn)品大面積破凈
此次債券大跌席卷了銀行理財產(chǎn)品 ， 短時間內(nèi)集中爆發(fā)，讓數(shù)千只產(chǎn)品破凈 。
wind理財產(chǎn)品凈值表現(xiàn)數(shù)據(jù)，剔除近2個月無凈值數(shù)據(jù)的產(chǎn)品，截至11月19日 ， 全市場存續(xù)理財產(chǎn)品中，其中累計單位凈值小于1的破凈產(chǎn)品有2415只,不過多數(shù)產(chǎn)品虧損幅度較?。?基本在0.98元至0.99區(qū)間之內(nèi) 。
此前銀行理財產(chǎn)品多以低波穩(wěn)健著稱，此次大面積破凈以及出現(xiàn)虧損，引發(fā)投資者的擔(dān)憂和關(guān)注 。出現(xiàn)這一現(xiàn)象的核心原因是債券市場的大波動 。
普益標(biāo)準(zhǔn)研究員王高鵬表示，此次理財產(chǎn)品出現(xiàn)的較大幅度的波動主要是由于債券市場出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整，導(dǎo)致不少理財產(chǎn)品出現(xiàn)了回撤、負(fù)收益的情況 。
王高鵬介紹，11月份以來，無論是利率債、還是信用債、企業(yè)債利率都出現(xiàn)不同程度的上漲 ， 10年期國債利率從11月1日的2.6605%上升到11月17日的2.8372% ， 上升了17.67BP ， 由于利率上升壓制了債券的收益率，中證全債指數(shù)11月以來累計下跌了0.8% 。債券下跌的邏輯在于對經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期轉(zhuǎn)好，政策退坡、利率上行的預(yù)期增強 。而理財產(chǎn)品多數(shù)是固定收益類產(chǎn)品，底層資產(chǎn)是債券，由于債券近期大幅的下跌，理財產(chǎn)品的凈值相應(yīng)的出現(xiàn)了較大的波動 ， 投資者恐慌式的拋售、贖回加劇了理財產(chǎn)品凈值的波動 。
格上財富金樟投資研究員蔣睿也解讀道，今年債市主要的交易邏輯是防疫、地產(chǎn)拖累和經(jīng)濟衰退 。近期防疫轉(zhuǎn)松，地產(chǎn)出臺有力的支持政策，大家預(yù)期經(jīng)濟向好 ， 所以債市這兩天交易的都是經(jīng)濟好轉(zhuǎn)預(yù)期（經(jīng)濟好轉(zhuǎn) ， 利率向政策利率抬升，債市回調(diào)） ， 理財產(chǎn)品的投資標(biāo)的還是以債券為主 ， 也就產(chǎn)生了回撤 。
對此 ， 融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平也表示，近期理財產(chǎn)品凈值回撤現(xiàn)象較為普遍，尤其是固收類產(chǎn)品凈值也出現(xiàn)大幅波動，主要是因為近期債券市場震蕩，遭遇較大拋售 ， 債券價格下跌 ， 導(dǎo)致配置債券的理財產(chǎn)品凈值也跟隨下跌 。
引發(fā)超10家銀行理財子發(fā)文解釋
在這一產(chǎn)品凈值急跌過程之中，不少銀行理財子公司行動起來 。截至11月18日 ， 已有大約18家向投資者道歉或解釋情況 ， 其中包括招銀理財、中銀理財、民生理財、中郵理財、南銀理財、興銀理財?shù)榷嗉覚C構(gòu) 。

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