“今年二三季度、歐美利用貨幣霸權，隨意封鎖俄羅斯在歐美的官方銀行賬戶，必然沖擊美元、歐元信用，刺激央行增儲黃金不奇怪 。”楊易君補充道 。
上世紀70年代，隨著布雷頓森林體系的瓦解 ， 美元與黃金脫鉤，黃金非貨幣化 ， 國際貨幣體系從金匯兌本位轉變為美元本位的信用體系 。
近日 ， 中銀證券全球首席經濟學家管濤接受時代財經采訪時談到 ， 從2008年金融危機發生以后，全球都對現行美元本位的國際貨幣體系進行了反思，但是大家都有心無力 。現行國際貨幣體系有其內在缺陷 ， 即美國經濟政策難以同時兼顧經濟對內對外的平衡 。在美元依然作為國際主要甚至是中心貨幣的情況下，美聯儲的貨幣政策主要是對內優先，基于美國國內的經濟增長、物價穩定、增加就業和金融穩定情況決定貨幣政策的松緊 ， 其無論是推出還是退出量化寬松，都會對海外市場帶來較大的溢出影響 。
在管濤看來，美元當前的霸權地位并非天賦神權，就是說并非不可動搖的，只是現在還沒有找到可替代的選擇 。但是，如果美國繼續過度揮霍美元信譽，那么遲早是要被反噬的 。
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黃金已經走過了中期底部
11月15日凌晨，紐約商品交易所12月交割的黃金期貨價格上漲7.50美元，漲幅為0.4%，報收于每盎司1776.90美元，創8月16日以來的最高收盤價 。
近期金價持續大幅反彈，客觀上與美國經濟走向有關 。
當地時間11月10日，美國勞工部發布10月通脹數據，美國10月通脹增速不及預期，10月CPI同比回落至7.7%，環比0.4%，核心CPI同比回落至6.3%，環比0.3%，能源、食品、住房成本以及服務成本是推動通脹上漲的主要來源 。隨之而來，市場加息預期降溫，12月利率會議加息75bp的概率明顯下降，目前基準預期為50bp，未來利率終點的預期水平也從5%下降至4.8%附近 。
光大證券黃金行業跟蹤點評研報指出，美國經濟放緩 ， 美元指數將走弱，利好金價上行 。研報進一步指出，美國10月非農新增就業人口26.1萬人，高于預期，但每月非農就業新增數據在逐步下滑，10月數據創下了2020年12月以來最小增幅 。10月失業率從9月的3.5%上升至3.7% ， 就業呈現放緩跡象 。
2022年7月以來，美國10年期與2年期國債收益率已經出現持續倒掛，市場對于美國經濟衰退的預期也在增加，美國相對于非美國家（尤其是歐洲、英國等）的相對優勢將減弱，美元指數或步入下行趨勢 。
在楊易君看來 ， 階段后市金價會受美國中期選舉驅動上漲 。目前來看，拜登對于中期選舉獲得參、眾兩院的控制并無把握，失去任何一方控制權，都會嚴重為其以后施政掣肘，故拜登非常看重中期選舉結果 。
“當前美國人民最不滿的是通貨膨脹，其次是金融動蕩 。故選舉前，要盡可能就這兩方面撫慰民眾情緒，有利于民主黨選票 。”楊易君稱 ， 上周公布的美國CPI數據下降至7.7%，有利于緩解通脹情緒 。對于金融動蕩的憂慮，需在選舉結果確定前穩定美國股市，而穩定美股最直接的做法是主導美元貶值，美元貶值則對應推動金價回升 。
那么黃金的強勢反彈會持續多久呢？楊易君認為，如果中期選舉是驅動階段金價上行的邏輯，那么金價的漲勢未必能持續多長周期 。不過在楊易君看來 ， 黃金已經走過了中長周期底部，因為美元指數已見周期性大頂區域 ， “不過，美元必有中周期的強勢反復，那么金價在結構性上行后還會出現回調 。”
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