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三安光電|靠飛利浦、小米代工發(fā)財，自有品牌營收不足五成，它能上市么

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三安光電|靠飛利浦、小米代工發(fā)財，自有品牌營收不足五成，它能上市么

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三安光電|靠飛利浦、小米代工發(fā)財，自有品牌營收不足五成，它能上市么


文 | 華商韜略 郭小萌
德爾瑪 ， 一家集家電研發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)和銷售于一體的小家電品牌 ， 成立于2011年 。 其在國內(nèi)市場已馳騁十余年之久 ， 它的上市也在近年內(nèi)被提上日程 。
日前 ， 據(jù)深交所相關(guān)信息顯示 ， 廣東德爾瑪科技股份有限公司更新了創(chuàng)業(yè)板IPO第二輪審核問詢回復(fù)意見 。
而這距離它2021年6月第一次遞交招股書 ， 已經(jīng)過去了9個月 。 上市之路可謂一波三折 。
德爾瑪上市之路暗礁不斷 ， 困難重重 ， 究其背后原因 ， 公司吃緊的財務(wù)狀況以及不合理的發(fā)展規(guī)劃難辭其咎 。
數(shù)據(jù)顯示 ， 自2019年德爾瑪與小米合作開展米家ODM業(yè)務(wù)以來 ， 其營收額迅速增長 ， 從2018年的9.67億元漲到15.17億元、22.28億元 。
然而與之相反的是 ， 德爾瑪?shù)拿蕝s在逐年下降 ， 2021年1月到9月 ， 德爾瑪毛利率為28.33% ， 較于2020年同期下降4.84% 。 德爾瑪對此的解釋是原材料價格、用工成本的提高以及米家ODM產(chǎn)品收入占比的擴大 ， 而小米模式下的低毛利也拉低了整體毛利率 。

除此之外 ， 德爾瑪在產(chǎn)品專利權(quán)問題上也頻頻陷入官司 。 德爾瑪目前存在多筆金額達百萬余元的訴訟案件 ， 累計金額達2976.08萬元 。 截至2021年9月30日 ， 德爾瑪資產(chǎn)總額為22.29億元 ， 負債額達到10.6億元 。
利率下滑 ， 官司纏身 ， 企業(yè)面臨如此“窘境” ， 深層原因或是其不合理的發(fā)展思路 。
德爾瑪 ， 因創(chuàng)設(shè)依賴 ， 基因里就帶著對外部的依賴 ， 缺乏“制造基因” 。
德爾瑪?shù)那吧硎羌译娚檀\營公司 ， 創(chuàng)始人蔡鐵強從做廣告轉(zhuǎn)移到電商營銷 ， 曾坐擁家電、家居、數(shù)碼、凈水和個人護理等二十多個國內(nèi)外品牌 。 后來 ， 蔡鐵強的團隊才開始聚焦家電業(yè)務(wù) ， “德爾瑪”品牌直到2011年才創(chuàng)立 。

自2018年以來 ， 德爾瑪一直以品牌授權(quán)、增加品類等方式實現(xiàn)營收增長 。 當年 ， 德爾瑪在中信產(chǎn)業(yè)基金支持下 ， 以2048.95萬美元收購飛利浦水健康業(yè)務(wù) ， 同時其子公司華聚衛(wèi)浴也與華帝股份完成品牌授權(quán)合作 。
數(shù)據(jù)顯示 ， 2020年 ， 公司向飛利浦收購的上海水護盾和香港水護盾兩家公司實現(xiàn)的凈利潤合計占比超過總利潤的四成 。 同期 ， 德爾瑪自有品牌的營收已經(jīng)不足五成 ， 2020年僅42.73% ， 對飛利浦、華帝的依賴反而增加 ， 從2018年的15.15%上升至39.44%
然而 ， 此類授權(quán)關(guān)系并不能保證長久 ， 德爾瑪也無法忽視商標授權(quán)業(yè)務(wù)存在的風險 。 德爾瑪招股書中提到 ， 公司可能面臨在授權(quán)期限內(nèi)商標許可被收回的風險 。 有關(guān)資料表明 ， 2020年 ， 飛利浦占德爾瑪營收比為35% ， 約6.97億元 。
一旦被收回貼牌權(quán) ， 公司相關(guān)業(yè)務(wù)將受到重大影響 。
德爾瑪?shù)脑庥霾⒎莻€例 ， 在小家電行業(yè)轉(zhuǎn)型升級的風口下 ， 很多小家電企業(yè)都出現(xiàn)了類似問題 。 如何在激烈的市場競爭中脫穎而出 ， 仍需要各個企業(yè)深思 。
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