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高通驍龍|科沃斯機器人：懶人神器還是智商稅？

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高通驍龍|科沃斯機器人：懶人神器還是智商稅？

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為什么產品價格能持續上升？會不會引來更多的競爭對手？為什么消費者愿意付更高的價格？
本刊特約作者?閆俊響/文
2018年科沃斯（603486.SH）上市之初 ， 當時有個模具供應商正在給科沃斯開塑膠模具 。 作為一個勤快的男人 ， 我對此嗤之以鼻——就是一個大號玩具吧？別鉆到桌子底下出不來了 。
現在想想 ， 當初挺傻的 ， 犯了想當然的毛病 。 “有用”就能賣的出去？“沒用”就賣不出去？忘了莊子說的無用之用了？
前段時間家里買了一臺掃地機器人 ， 價格不菲 ， 但打掃的挺干凈 ， 尤其是沙發、床底這些平時打掃不到的地方 。 體驗好的原因 ， 可能是因為我們家平常收拾得比較整齊 ， 環境不復雜 。
不過就現在某些年輕人來說 ， 家里亂糟糟的可能性更高 ， 這種情景下掃地機器人看起來就傻傻的了 ， 偏偏年輕人還是購買的主要人群——上閑魚查詢一番 ， 果然有不少號稱閑置 ， 便宜出售的二手掃地機器人 。
提價驅動業績
查看科沃斯最近7年的營業額增長 ， 銷售收入從2015年的約27億元增長到2021年的131億元 ， 復合增長率26% ， 增長不可謂不迅猛 。
科沃斯包括兩大業務部門：服務機器人和清潔電器 。 服務機器人主要是掃地機器人 ， 是公司的主要業務 。
歷年財報清晰顯示 ， 平均單價轉折點出現在2018-2019年 ， 2018年公司IPO上市 ， 2019年公司決定進行策略轉型 。 由此可見 ， 銷售增長的主要驅動因素是定價的提升：銷量最高點出現在2018年 ， 其后連續兩年下降 ， 現在的銷量甚至沒有回到最高點 ， 平均單價卻連續創出新高 。

其競爭對手石頭科技也呈現量價齊升的態勢 ， 平均單價從2018年的1432元提高到2021年的1989元 ， 銷售量則從213萬臺提高到282萬臺 。
作為投資人 ， 必然要思考：為什么產品價格能持續上升？會不會引來更多的競爭對手？為什么消費者愿意付更高的價格？
是通貨膨脹？家電行業的上游幾乎沒有強勢的玩家 ， 原材料價格隨行就市 ， 這幾年也沒有明顯的上升趨勢 。
是性能更高了？在消費電子產品市場 ， 產品普遍呈現性能上升 ， 價格下降的規律 。 能持續漲價的 ， 也就是蘋果、華為等寥寥幾家 。
就科沃斯而言 ， 有兩個原因可以解釋價格持續上漲：其一 ， 公司在2019年營業額出現了下降 ， 這個時期也對應了股價的低點 。 公司當年主動調整經營策略 ， 退出服務機器人ODM業務 ， 退出國內低端掃地機器人市場 ， 這顯然提升了毛利率和平均價格 。 其二 ， 公司加大研發投入、推動下一代掃地機器人技術落地 。 京東上掃地機器人的廣告 ， 詳情頁上充斥著人工智能、互聯網和大數據、運動控制、激光雷達輔助、自動導航、機器學習、視覺識別、自然語言處理等高大上的術語 ， 不仔細看的話 ， 你都懷疑是賣智能汽車的廣告 。 這些技術對消費者使用體驗的增強 ， 能不能趕上賬單價格的增速？不知道 。 但是顯然 ， 消費者支付了更高的價格 。
是壟斷？絕對的壟斷不太可能 ， 市場集中度是提升了 ， 這可能意味著市場競爭的弱化 ， 進而推高了價格 。 根據第三方數據 ， 2017年行業CR4市場份額為73.8% ， 2021則達84．9％ ， 集中度進一步提升 。 一個快速上升的市場 ， 會強烈吸引其他玩家進入 ， 比如美的、海爾、小米這樣的大型品牌家電及各種中小型制造商 。 實際上 ， 巨頭不一定總是能夠打敗這些細分領域的頭部玩家 ， 比如在豆漿機上PK九陽 ， 掃地機器人上PK科沃斯 。 這也說明 ， 在快速成長的行業 ， 資金、渠道這種顯而易見的所謂優勢 ， 并不一定就是優勢 。

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