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大宗商品6年大牛市宣告終結(jié)？百億私募這么看！

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大宗商品6年大牛市宣告終結(jié)？百億私募這么看！

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大宗商品6年大牛市宣告終結(jié)？百億私募這么看！

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（_原題為：大宗商品6年大牛市宣告終結(jié)？百億私募這么看?。?
大宗商品6年多的牛市已到盡頭？
上周美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息對(duì)全球大宗商品市場(chǎng)的沖擊仍未消退 。最新數(shù)據(jù)顯示，國(guó)際原油、鐵礦石等重要工業(yè)品期貨主力合約，在短短不到5個(gè)交易日的時(shí)間內(nèi)，均大跌逾10% 。
對(duì)于本輪起始于2016年年初的“商品大牛市”是否將面臨終結(jié)的問題，多家百億私募的最新研判出現(xiàn)較大分歧 。
近一周多品種急跌
最新行情數(shù)據(jù)顯示，截至6月22日國(guó)內(nèi)期市收盤，國(guó)際原油、有色、黑色等多個(gè)重要工業(yè)品品種近幾個(gè)交易日的跌幅均達(dá)10%左右 ， 鐵礦石等品種短期回調(diào)幅度更超過15% ， 為近幾年所罕見 。
與此同時(shí)，包括小麥、黃豆、豆油、棕櫚油等在內(nèi)的不少重要農(nóng)產(chǎn)品 ， 也在此期間快速走弱 。
大宗商品6年大牛市宣告終結(jié)？百億私募這么看！

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【大宗商品6年大牛市宣告終結(jié)？百億私募這么看！】“此次美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息增加了市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期” ， “而由于加息對(duì)于通脹的抑制，可能打擊未來對(duì)商品的投資和消費(fèi)的部分需求，對(duì)于需求的悲觀預(yù)期疊加恐慌情緒，共同造成了近期大宗商品市場(chǎng)的快速下挫” 。作為今年以來一家業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出的新銳百億量化私募，洛書投資副總經(jīng)理胡鵬表示 。
后市研判分歧大
對(duì)于全球大宗商品市場(chǎng)是否面臨“牛熊轉(zhuǎn)折”，胡鵬認(rèn)為 ， 全球供應(yīng)鏈目前仍處于趨緊狀態(tài)，疊加俄烏沖突帶來的潛在農(nóng)產(chǎn)品和能源供應(yīng)緊張，大宗商品市場(chǎng)從供應(yīng)端來看可能仍然偏強(qiáng) 。本次工業(yè)品快速下跌是美聯(lián)儲(chǔ)歷史性加息和國(guó)內(nèi)需求回補(bǔ)弱于預(yù)期背景下的一次估值修正，在供需平衡仍偏緊和海外需求下滑不確定的情況下 ， 工業(yè)品中期維持高位震蕩的概率較高 。
念空科技董事長(zhǎng)王嘯稱，美聯(lián)儲(chǔ)的加息固然一定程度上能夠遏制通脹，但長(zhǎng)期來看，國(guó)際局勢(shì)和供需關(guān)系的改變?nèi)允怯绊懮唐穬r(jià)格的主要因素 。“大宗商品市場(chǎng)在未來一段時(shí)間內(nèi)可能會(huì)維持高位震蕩，價(jià)格快速上漲的階段暫時(shí)告一段落，但也未必會(huì)繼續(xù)快速回落” 。
值得注意的是，也有私募機(jī)構(gòu)堅(jiān)定認(rèn)為，本輪起始于2016年年初、持續(xù)時(shí)間已超過6年的“商品大牛市”，大概率已經(jīng)終結(jié) 。
量化私募寬橋金融首席投資官唐弢稱，目前美聯(lián)儲(chǔ)以及歐洲央行的貨幣政策均以抗通脹為主，加息是未來兩年內(nèi)的主旋律 。無論是全球經(jīng)濟(jì)基本面還是貨幣政策，全球大宗商品牛市很可能終結(jié) 。從商品價(jià)格走勢(shì)來看，原油、有色、黑色等工業(yè)品商品基本已經(jīng)全部走出下跌趨勢(shì) 。
上海某百億私募研究總監(jiān)表示，美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息已大大削弱了原油、銅等重要商品的“金融屬性” 。此次議息會(huì)后美聯(lián)儲(chǔ)公布的利率水平點(diǎn)陣圖則顯示，所有官員均支持今年底進(jìn)一步加息至3%以上 。
“2020年年初疫情之后的本輪商品、股票等資產(chǎn)價(jià)格上漲，有過半因素均來自于美聯(lián)儲(chǔ)等央行的貨幣放松和大放水 。”該私募人士稱，“美元無風(fēng)險(xiǎn)利率的持續(xù)快速上升，將抽掉這一關(guān)鍵支柱 。”
CTA策略仍有較好配置價(jià)值
在近期大宗商品市場(chǎng)波動(dòng)加劇、長(zhǎng)期運(yùn)行趨勢(shì)可能遭受嚴(yán)峻考驗(yàn)的背景下，來自第三方機(jī)構(gòu)的監(jiān)測(cè)顯示，年內(nèi)業(yè)績(jī)持續(xù)表現(xiàn)突出的CTA策略，上周以來也整體出現(xiàn)了一輪短期回撤 。

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