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星期六多項(xiàng)指標(biāo)明顯背離 原主業(yè)毛利率大降被疑為“利益輸送”

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星期六多項(xiàng)指標(biāo)明顯背離 原主業(yè)毛利率大降被疑為“利益輸送”

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星期六多項(xiàng)指標(biāo)明顯背離 原主業(yè)毛利率大降被疑為“利益輸送”

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《投資者網(wǎng)》喬丹

編輯 吳悅
星期六（002291.SZ）原本主營(yíng)鞋履銷售，在業(yè)績(jī)持續(xù)下滑之際，公司自2017年開始，先后完成了對(duì)北京時(shí)尚鋒迅信息技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“時(shí)尚鋒迅”）、北京時(shí)欣信息技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“北京時(shí)欣”）、杭州遙望網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“遙望網(wǎng)絡(luò)”）控股權(quán)的收購，自此將主業(yè)轉(zhuǎn)型為互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，并計(jì)劃剝離鞋履業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn) 。
一系列并購之后，星期六在營(yíng)收上雖然止住下滑并實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng) ， 但凈利潤(rùn)卻仍未能得到改善 ， 2017年-2021年，公司合計(jì)營(yíng)收超100億元，但合計(jì)凈利潤(rùn)虧損約8.74億元 。今年以來，公司亦多次因業(yè)績(jī)等問題受到監(jiān)管關(guān)注 。5月30日，深交所再次對(duì)其下發(fā)問詢函，連提16個(gè)問題，直指公司在經(jīng)營(yíng)中存在的各種疑點(diǎn)，包括各項(xiàng)背離的業(yè)績(jī)指標(biāo)，以及可能存在的利益傾斜和關(guān)聯(lián)交易等 。
二級(jí)市場(chǎng)方面 ， 截至6月10日收盤 。星期六每股報(bào)收15.63元，總市值為142.2億元，對(duì)比上年同期跌去約43億元 。
業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯背離
深交所的此輪問詢，主要圍繞公司2021年的年報(bào)進(jìn)行，首先便對(duì)業(yè)績(jī)展開了質(zhì)疑 。
2019年-2021年，公司分別營(yíng)收20.7億元、21.51億元和28.11億元，保持了增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其中2021年同比增長(zhǎng)30.7%；同期凈利潤(rùn)分別為1.5億元、0.24億元、-7億元，呈持續(xù)下滑狀態(tài)，尤其2021年下滑嚴(yán)重 ， 同比降2980.9%，公司2021年的營(yíng)收及凈利潤(rùn)變動(dòng)趨勢(shì)出現(xiàn)了明顯背離 。
公司的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額的變動(dòng)趨勢(shì)同樣與凈利潤(rùn)出現(xiàn)了背離，其在2021年的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額由負(fù)轉(zhuǎn)正至2.22億元，同比增3028.6% 。深交所要求公司說明以上現(xiàn)象出現(xiàn)的合理性 ， 以及是否面臨盈利能力下降的風(fēng)險(xiǎn) 。
此外 ， 深交所還質(zhì)疑公司是否存在突擊確認(rèn)收入的情形，主要系公司在2021年第四季度的營(yíng)收及經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額均為全年最高，分別為11.4億元、2.86億元，但凈利潤(rùn)則為全年最低，為-5.54億元，而2019年、2020年第四季度凈利潤(rùn)分別4518萬元、1.38億元，均為全年最高 。
公司主要業(yè)務(wù)的收入也出現(xiàn)了較大幅度的波動(dòng) 。目前，互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)是公司的主要收入來源，在2021年?duì)I收22.66億元 。根據(jù)歷年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù) ， 該項(xiàng)業(yè)務(wù)成長(zhǎng)速度飛快，在2018年的營(yíng)收占比僅11%，至2021年便已達(dá)80%，但盈利水平卻在逐年下降，同期的毛利率已從57%降至16% ， 四年時(shí)間毛利率下滑超40個(gè)百分點(diǎn) 。
公司互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)由互聯(lián)網(wǎng)廣告投放、互聯(lián)網(wǎng)廣告代理、社交電商服務(wù)三大板塊構(gòu)成，在2021年分別營(yíng)收1.63億元、3.79億元、17.24億元，分別同比增-55.47%、251.67、70.35% 。
其中 ， 社交電商服務(wù)的業(yè)績(jī)波動(dòng)尤其明顯 ， 2019年-2021年，該項(xiàng)業(yè)務(wù)的營(yíng)收分別為1.85億元、10.12億元、17.24億元，毛利率分別為48.23%、24.92%、16.74%，雖然營(yíng)收逐年上漲，但毛利率卻逐年下滑 。對(duì)于此番業(yè)績(jī)表現(xiàn)，深交所要求公司說明2021年互聯(lián)網(wǎng)廣告行業(yè)的細(xì)分業(yè)務(wù)收入增減幅劇烈波動(dòng)的原因，以及社交電商服務(wù)的收入高速增長(zhǎng)而毛利率連年大幅下滑的原因及合理性 。
公司互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)的收入大部分通過遙望網(wǎng)絡(luò)達(dá)成，2021年，遙望網(wǎng)絡(luò)營(yíng)收22億元，而深交所也對(duì)遙望網(wǎng)絡(luò)的業(yè)績(jī)提出了質(zhì)疑 。
公司在2018年收購遙望網(wǎng)絡(luò)時(shí)，后者作出的業(yè)績(jī)承諾為2018年至2020年的扣非后凈利潤(rùn)不低于1.6億元、2.1億元、2.6億元，完成率分別為105.23%、103.03%、102.52% 。2021年遙望網(wǎng)絡(luò)的營(yíng)業(yè)收入為22.19億元 ， 同比上升54.85%，凈利潤(rùn)為0.65億元 ， 同比下降75%，公司未對(duì)其計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備，減值測(cè)試中預(yù)測(cè)毛利率由期初的20.42%-23.03%降至15.85%-19.58% 。

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