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環(huán)亞科技所需要的，不只是募資幾個億 。
文/每日財報 呂明俠
近日，擁有美膚寶、法蘭琳卡等國貨美妝個護品牌的廣州環(huán)亞化妝品科技股份有限公司（簡稱“環(huán)亞科技”）向深交所遞交招股書，擬于創(chuàng)業(yè)板上市 。
實際上，這并非環(huán)亞科技首次萌生上市想法 。早在2010年，環(huán)亞科技便試圖在香港聯(lián)交所上市，但最終以放棄告終 。
2022年，國貨美妝迎來“上市潮” ， 巨子生物（02367.HK）、愛美客（300896.SZ）、上美股份（02145.HK）、相宜本草等一眾美妝個護品牌紛紛沖擊上市 。行業(yè)風(fēng)向如此，作為美妝個護老牌選手，環(huán)亞科技自然也是“有所期盼” 。
眼下，距離環(huán)亞科技首次啟動上市計劃已經(jīng)過去十多年 ， 國貨美妝個護賽道競爭愈烈，“內(nèi)卷”嚴重；另一方面 ， 環(huán)亞科技“重營銷”、突擊分紅等問題纏身，其能否順利上市 ， 尚且要打上一個問號 。
上市前突擊分紅7億
此次，環(huán)亞科技計劃募集資金6.07億元用于品牌建設(shè)、信息系統(tǒng)和研發(fā)升級以及補充流通資金，保薦機構(gòu)為中信證券 。
不過值得注意的是，在財務(wù)方面，環(huán)亞科技常年維持高比例分紅政策，可公司看起來似乎并不缺錢 。
據(jù)招股書披露，2019-2021年 ， 環(huán)亞科技共進行了三次現(xiàn)金分紅 。分別于2019年12月、2020年12月和2021年8月分紅2億元、1.6億元和3.5億元，合計7.1億元 。而2019年-2021年這三年，環(huán)亞科技的凈利潤才6.32億元 。
也就是說，這三次分紅已將這三年的凈利潤全部瓜分 。
一般來說 ， 公司采取高比例分紅策略，說明公司經(jīng)營或已經(jīng)過了高速成長期，進入相對成熟期；同時，公司往往缺少新的項目投資 ， 不需要募集資金 。因此，公司一邊進行大額分紅，一邊想要上市籌錢 ， 這邏輯與公司的財務(wù)狀況不相符，背后的動機耐人尋味 。
同時《每日財報》還關(guān)注到 ， 環(huán)亞科技的股權(quán)高度集中 。
招股書顯示，環(huán)亞科技實際控制人為胡興國、吳知情和胡根華，其中，胡興國和吳知情是夫妻關(guān)系，胡根華為兩人之子 。三人合計控制環(huán)亞科技98.36%的股份表決權(quán)，擁有公司絕對控制權(quán)，且為公司實際經(jīng)營活動決策者 。
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（圖源：招股書）
通過上述，意味著此前的7.1億元現(xiàn)金分紅大部分都落入了實控人的囊中 。尤其是在2021年凈利潤同比下滑22.25%的情況下 ， 仍堅持大手筆現(xiàn)金分紅3.5億元，此舉不免遭到外界質(zhì)疑 。
亦可見，環(huán)亞科技是典型的家族企業(yè) 。對于家族企業(yè)而言，家庭成員作為實控人擁有絕對控股權(quán)，很難規(guī)避過度集權(quán)下中小股東的利益得不到有效保護的問題 。
保持“吃老本”狀態(tài)
招股書顯示，環(huán)亞科技是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)為一體的綜合性化妝品企業(yè)，旗下?lián)碛忻滥w寶、法蘭琳卡、滋源、肌膚未來四大品牌 ， 以及澳魅、康柏雅、幽雅、即肽、御芝丹青、妙芙謎等細分品牌，產(chǎn)品種類涵蓋護膚、潔膚、洗護發(fā)、身體護理等日化用品 。
2021年，環(huán)亞科技主營業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收21.48億元，其中，滋源SEEYOUNG、美膚寶MEIFUBAO、法蘭琳卡FRANIC分別實現(xiàn)營收8.42億元、5.69億元和3.96億元，分別占總營收的39.2%、26.48%和18.41%，三大明星產(chǎn)品合計占比高達84.09% 。
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