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《投資者網》張偉
1月10日，疫苗廠商深圳康泰生物制品股份有限公司（下稱“康泰生物”，300601.SZ）發(fā)布2022年度業(yè)績預告，預計2022年歸母凈利潤為-0.76億元至-1.5億元，較2021年下降超過106% 。
Wind數(shù)據(jù)顯示，這是自2017年2月上市以來，康泰生物首次出現(xiàn)業(yè)績虧損 。對于業(yè)績首虧的原因，康泰生物表示，由于國內外新冠疫苗的接種環(huán)境發(fā)生重大變化，公司新冠疫苗銷量較2021年大幅下滑，由此減少凈利潤超過8億元 。
有券商分析師認為，新冠疫苗項目屬于一次性買賣 ， 不具備可成長性 。而在疫情散去、新冠疫苗需求式微的情況下，康泰生物2023年能否依托常規(guī)疫苗業(yè)務實現(xiàn)扭虧為盈，還有待時間的檢驗 。
新冠疫苗收入下降
據(jù)其官網介紹，康泰成立于1988年8月，公司專門從事各類疫苗的研發(fā)、生產和銷售，是國內乙肝疫苗的主要生產企業(yè)之一 。2022年中報顯示，康泰生物近90%的收入來自于非免疫規(guī)劃疫苗，同期免疫規(guī)劃疫苗的營收占比剛過10% 。
圖表1：康泰生物主營構成
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其中，免疫規(guī)劃疫苗主要包括新冠疫苗 。據(jù)年報數(shù)據(jù) ， 康泰生物2021年新冠疫苗銷售收入接近12億元 。到了2022年上半年，該公司新冠疫苗的銷售收入已不足2億元 。
康泰生物新冠疫苗銷售收入下滑，與國內疫苗接種環(huán)境變化有很大的關系 。來自國家衛(wèi)健委的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，全國累計報告接種新冠病毒疫苗超過34億劑次，完成全程接種的人群超過90% 。
這種情況下，康泰生物的新冠疫苗業(yè)務不得不“剎車”，并對相關項目進行大幅計提減值 。
【康泰生物上市六年業(yè)績首虧 高管頻頻增持效果仍待考】康泰生物表示 ， 對2022年度存在減值跡象的新冠疫苗庫存商品、原輔料、滅活疫苗開發(fā)支出等項目計提資產減值準備7.85億元，新冠滅活疫苗Ⅲ期臨床研發(fā)支出費用化處理3.03億元，合計減少利潤總額10.88億元 ， 考慮加計扣除影響，減少凈利潤8.16億元 。
由此，康泰生物上市六年后迎來業(yè)績首虧 。1月10日的公告顯示 ， 康泰生物預計2022年的歸母凈利潤為-0.76億元至-1.5億元，比上年同期下降106.02% -111.87%；扣非凈利潤為-1.26億元至-2億元，比上年同期下降110.59% -116.81% 。而截至2022年9月末，康泰生物的凈利潤還有2.03億元 。
從整個行業(yè)來看 ， 因新冠疫苗銷售收入降低導致凈利潤下滑的 ， 也不止康泰生物一家 。Wind數(shù)據(jù)顯示，A股14家疫苗企業(yè)中，有11家公司2022年前三季度的凈利潤較2021年同期出現(xiàn)不同程度下滑 。
常規(guī)疫苗營收穩(wěn)健
康泰生物的業(yè)績預告也不是亮點全無 。
康泰生物表示 ， 剔除新冠疫苗，2022年常規(guī)疫苗的銷售收入較2021年增長了86%，其中主要產品四聯(lián)苗、乙肝疫苗、13價肺炎球菌多糖結合疫苗銷售收入增長顯著 。
事實上 ， 康泰生物近幾年常規(guī)疫苗業(yè)務都還不錯 。
數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，康泰生物非免疫規(guī)劃疫苗的營收分別為18.47億元、22.3億元、24.86億元 。2022年前三季度，康泰生物常規(guī)疫苗的銷售收入為23.83億元 ， 已超過2019年和2020年 。
中泰證券研報認為，公司常規(guī)疫苗保持高增，2023年可輕裝上陣；大品種放量驅動2023年基本面轉好；公司屬于在研管線第一梯隊，打開長期成長空間，給予“買入”評級 。
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