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中證網(wǎng)訊（采訪人員 王鶴靜）1月30日，睿遠基金基金經(jīng)理趙楓發(fā)表觀點稱，2022年11月以來，隨著一些政策迎來重大改變，政策重心轉(zhuǎn)向經(jīng)濟發(fā)展趨勢明顯 ， 市場逐步企穩(wěn)回升 。展望兔年，隨著經(jīng)濟復蘇和總需求的增長 ， 一些前期受到壓制的行業(yè)有可能面臨估值和盈利的修復，尤其是一些傳統(tǒng)行業(yè) 。
【睿遠基金趙楓：兔年傳統(tǒng)行業(yè)估值和盈利修復概率更大】行業(yè)層面 ， 趙楓認為，新能源行業(yè)經(jīng)過高歌猛進后，在未來面臨挑戰(zhàn) 。一是行業(yè)供給增加，過去幾年大量資本涌入，產(chǎn)業(yè)鏈上各個環(huán)節(jié)的產(chǎn)能供給均有大幅度的提升，供求關(guān)系出現(xiàn)惡化，未來將面臨盈利能力的壓力；二是行業(yè)增長放緩，基數(shù)擴大、電網(wǎng)制約、效率提升放緩都會使得行業(yè)增長速度降低，進而對估值產(chǎn)生壓力 。雖然新能源行業(yè)仍然是改變?nèi)祟愡M步的重大變革，但具體到投資標的仍然要看其商業(yè)模式是否能夠持續(xù)為股東創(chuàng)造價值 。而一些傳統(tǒng)行業(yè)，由于需求不景氣或前景不明朗，行業(yè)供給幾無增長甚至收縮，如果需求能夠有所復蘇，公司盈利可能會有顯著增長 。隨著政策的明朗 ， 以互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為代表的平臺企業(yè)也將重新回到中外投資者的組合中，這批企業(yè)仍然具有最優(yōu)秀的商業(yè)模式、最有競爭力的人力資源和最具擴張潛力的未來 。不過，互聯(lián)網(wǎng)公司近期股價大幅反彈后，未來還需要權(quán)衡競爭壁壘和成長性后尋找性價比 有吸引力的標的 。
更長期看，趙楓表示，全球政經(jīng)關(guān)系的變化仍然是投資者面臨的挑戰(zhàn) ， 可能會迫使投資者縮短投資久期，或壓縮資產(chǎn)的估值上行空間 。疫情的沖擊可能已經(jīng)告一段落，但以當前的研究看，新冠對于人口增長、消費行為、不同行業(yè)帶來的長期影響需要持續(xù)關(guān)注 。自動駕駛、人型機器人、ChatGPT等人工智能的應用發(fā)展一定會對人類社會產(chǎn)生巨大影響，熟知的商業(yè)模式可能會被顛覆 。
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