一冷一熱：700億面板龍頭業(yè)績驟降逾九成，硅片巨頭逾77億加碼半導(dǎo)體賽道 _tcl

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【一冷一熱：700億面板龍頭業(yè)績驟降逾九成，硅片巨頭逾77億加碼半導(dǎo)體賽道】

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中國基金報(bào)采訪人員文夕
“TCL系”兩家上市公司TCL科技（000100）和TCL中環(huán)（002129）1月19日一口氣公布多項(xiàng)重大事項(xiàng) 。
其中最令人關(guān)注的一項(xiàng)是TCL科技披露2022年全年業(yè)績預(yù)告，這家市值逾700億面板龍頭預(yù)計(jì)2022年凈利潤2.55億元-3.58億元，同比驟降達(dá)96%-97% 。主要原因?yàn)槠煜耇CL華星全年業(yè)績大幅下滑。
不過，TCL科技同時(shí)表示，公司新能源光伏業(yè)務(wù)保持快速增長。但光伏賽道的主角TCL中環(huán)并未滿足光伏業(yè)務(wù)高增長，也同日披露一項(xiàng)收購案，通過子公司增資方式以77.57億元的對(duì)價(jià)，將鑫芯半導(dǎo)體科技有限公司（鑫芯半導(dǎo)體）股權(quán)納入旗下，從而加碼半導(dǎo)體硅片賽道。
兩家上市公司一冷一熱的狀況，也反映出行業(yè)景氣度差異。
面板行業(yè)“最壞時(shí)刻”過了？
TCL科技公布的2022年業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2022年凈利潤為2.55億-3.58億元，同比下降96%-97%，而預(yù)計(jì)營收預(yù)計(jì)約為1670 億-1696 億元，比上年同期增長2%-4% 。在扣非凈利潤方面， TCL科技預(yù)計(jì)虧損額將達(dá)到26.32 億-27.35 億元，比上年同期下降128%-129% 。

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針對(duì)業(yè)績變動(dòng)原因，TCL科技公告解釋，受地緣沖突及新冠疫情等影響，半導(dǎo)體顯示行業(yè)下游需求不振，產(chǎn)品價(jià)格顯著低于上年同期，導(dǎo)致旗下TCL華星全年業(yè)績大幅下滑。
實(shí)際上，這家面板龍頭年內(nèi)業(yè)績大幅下滑早有預(yù)期。TCL科技去年披露的2022年三季報(bào)顯示，公司去年前三季度營收為1265.15億元，同比增長4.52%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.81億元，同比下降96.92%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤-18.87億元，同比下降122.02% 。
不過，TV面板產(chǎn)品價(jià)格已在2022年10月迎來上漲。WitsView發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，在去年10月20日，電視面板率先迎來漲價(jià) ， 65/55/43/32寸電視面板ASP分別為107/81/48/27美元，與前月相比均上漲1美元；此外，顯示器及筆電面板價(jià)格降幅普遍收窄，如17.3/14.0寸TN面板ASP與前月相比僅下降0.1美元。
長江證券在此前的一份研報(bào)中預(yù)計(jì)，面板產(chǎn)品價(jià)格自底部反彈將會(huì)達(dá)到約20%-30%幅度。該機(jī)構(gòu)以32寸TV面板為例，大致對(duì)應(yīng)30美元/片-33美元/片區(qū)間。這也意味著，TCL華星因此也將率先迎來基本面修復(fù)拐點(diǎn) 。
在機(jī)構(gòu)看來，此輪價(jià)格上漲可以說是三季度需求冰點(diǎn)、價(jià)格超跌后的否極泰來。去年三季度超跌的核心原因在于下游暴力消化庫存，此外，三星電視機(jī)面板7、8月份采購額大幅下降，使得大陸廠商稼動(dòng)率下降的穩(wěn)價(jià)成效不明顯。
不過，從去年6月至10月，三星的電視面板庫存已從16周的高位水平降至6周左右的健康水平。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈庫存壓力較小，行業(yè)也率先迎來補(bǔ)庫下的價(jià)格回暖。根據(jù)市調(diào)機(jī)構(gòu)DSCC預(yù)測，隨著旺季到來， 2023年3月起TV面板價(jià)格將呈上漲態(tài)勢。
光伏巨頭大舉加碼半導(dǎo)體
對(duì)比面板行業(yè)遭遇寒冬， TCL科技旗下TCL中環(huán)在光伏賽道上顯得頗為“滋潤” 。TCL中環(huán)同日公布的業(yè)績預(yù)告顯示，其全年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于股東的凈利潤66億元-71億元，同比增長63.79%-76.20% 。
不過，TCL中環(huán)并未滿足光伏賽道上的高增長。該公司披露一項(xiàng)重大收購顯示，其控股子公司中環(huán)領(lǐng)先半導(dǎo)體材料有限公司（中環(huán)領(lǐng)先）擬以新增注冊(cè)資本方式收購鑫芯半導(dǎo)體股權(quán) 。