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金融投資報采訪人員 劉慶華
農歷兔年即將來臨，如何把握新一年的投資機會成為許多投資者關注的話題，正在陸續披露的基金四季報值得關注 。
多位基金經理在基金四季報中表達了看好2023年股票資產的投資機會的觀點 。他們認為，隨著國內經濟有望逐步復蘇，海外加息進入尾聲，權益資產價值有望迎來重估，部分基金經理提出當前正位于長期牛市的起點，A股市場則有可能會演繹“價值搭臺 ， 成長唱戲”的經典行情 。
權益資產有望重估
展望2023年，多位基金經理在季報中表現出了樂觀態度 。
知名基金經理丘棟榮在中庚價值領航的四季報中分析指出，過去一年多，中國的“穩增長”與全球范圍內的“防通脹”是最重要的宏觀背景 ， 這些因素正在發生積極變化 。首先，疫情防控切換，更積極、更專注于經濟基本面 。其次，經濟聚焦國內 ， 彈性較大 。海外經濟逐漸步入衰退，通脹則取決于利率高位的時間和失業率的抬升 。內外經濟、政策、節奏的錯位，將使得投資目光更多的聚焦于國內，政策重心回到經濟 。第三，壓力和摩擦緩解，市場信心恢復 。
回到估值上，丘棟榮認為，A股整體估值水平在各類指標上均處于周期性低點區域，在此估值水平上對應著系統性機會，機會大于風險 。從結構上看，當前僅有大盤成長股還處于中性以上水平，其他類型的風格基本處于低估值區域，從大盤股到小盤股 ， 從價值股到成長股，均有較好的布局機會 。
匯豐晉信動態策略基金經理陸彬也表示，國內外經濟環境持續向好 ， 居民的資產負債表經過休養生息后已具備擴張基礎，國內消費需求有望內生修復；房地產市場的支持政策持續出臺，竣工和銷售端有望迎來大幅改善，企業盈利筑底回升；海外美聯儲加息預計在上半年告一段落，國內的貨幣政策有望延續相對寬松周期 。從各個大類資產的回報率看，大部分均處于相對低位，在資產荒背景下，權益資產價值有望迎來重估，權益市場有望在風險溢價水平回歸的驅動下上行 。
招商藍籌精選基金經理王景認為，疫情渡過高峰期，政策逐步發力，海外通脹逐步回落，預計制造業與服務業都將較快復蘇 。流動性方面，短期通脹上行壓力較小 ， 流動性將保持寬松；估值方面，股債收益差處在歷史較低位置，估值有較大吸引力 ， 預計一季度市場將震蕩上行，重點關注景氣行業和低預期板塊的邊際改善機會 。
信達澳亞基金副總經理、信澳星奕基金經理馮明遠在季報中表示：展望2023年，我們正位于長期牛市的起點，隨著疫情第一波高峰期的階段性落幕，國內經濟有望逐步復蘇，整體市場環境有望出現好轉 。
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價值與成長有機會
在對市場前景樂觀的情緒下，不同基金經理對于低估值的價值股、成長股各有所愛 。有基金經理認為 ， 今年市場或將上演“價值搭臺，成長唱戲”的行情 。
丘棟榮表示將繼續堅持低估值價值投資理念，通過精選基本面風險降低、盈利增長積極、估值便宜的個股，構建高性價比的投資組合 。重點關注的投資方向包括兩方面：一是估值處于歷史低位的價值股 ， 主要行業包括大盤價值股中的地產、金融，基本金屬為代表的資源類公司和能源類公司 。二是低估值但具有成長性的成長股，重點關注國內需求增長為主、供給有競爭優勢的高性價比公司，包括醫藥制造、有色金屬加工、化工、汽車零部件、電氣設備與新能源、輕工、機械、計算機、電子等 。
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