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銀行理財“破凈”風(fēng)暴！后勢怎么走？投資者怎么做？最新研判來了( 二 )

生活百科銀行理財產(chǎn)品


部分理財實際收益率難有太好預(yù)期
短期仍有波段投資機會
就收益率而言，此次債市調(diào)整對銀行理財產(chǎn)品短期收益率影響也頗大 ， Wind理財產(chǎn)品凈值數(shù)據(jù)顯示，截至12月10日，全市場存續(xù)理財產(chǎn)品中，超過3000只年內(nèi)收益率為負(fù) 。
對此 ， 孫圣欽認(rèn)為，銀行理財產(chǎn)品從配置行為上看更接近固收+產(chǎn)品，因此其收益不僅僅取決于債市，還取決于其他用于增厚收益的資產(chǎn)的表現(xiàn)情況 。不過對于多數(shù)固收類理財產(chǎn)品來說，由于其前期增持的債券票息普遍較低，且往后看 ， 中期債券面臨凈值壓力，因此多數(shù)理財實際收益率難有太好預(yù)期 。
他解讀道，站在當(dāng)前時點看，債券市場“中期有疑慮，但短期賠率尚可” 。從中期看，隨著基本面在疫情防控持續(xù)優(yōu)化以及地產(chǎn)鏈緩步觸底回升下緩慢復(fù)蘇 ， 市場利率中樞呈現(xiàn)上行趨勢，因此債市相對其他資產(chǎn)在中期看并不具備投資優(yōu)勢 。
不過，他認(rèn)為，從短期看 ， 理財產(chǎn)品依然可以在今年年底和明年年初適度把握債券的波段投資機會 。“從估值看，債券在近期利率調(diào)整和理財破凈沖擊下賠率逐漸可觀，尤其是中短久期的債券，近期的估值調(diào)整已經(jīng)趨于合理點位；從需求看，考慮到年末前后流動性的季節(jié)性寬松以及部分產(chǎn)品的到期再配置，機構(gòu)對債券的需求尚可；從基本面看，疫情優(yōu)化政策下可能出現(xiàn)經(jīng)濟的‘自適應(yīng)’過程，另外地產(chǎn)鏈的轉(zhuǎn)向可能依然‘一波三折’，這期間蘊藏債券投資機會 。” 孫圣欽稱 。
蔣睿也提示道：今年國際宏觀環(huán)境特殊，國外受通脹壓力影響不斷加息，而我國更多是“以我為主”的狀態(tài)，央行也表示明年的通脹會在溫和區(qū)間內(nèi)，不存在大幅加息的基礎(chǔ) ， 大概率債市波動不會像國外市場那么大 。
“需要注意的是，國內(nèi)當(dāng)下處于的是經(jīng)濟修復(fù)“強預(yù)期”和“弱現(xiàn)實”的博弈階段，疊加2022年的理財產(chǎn)品凈值化的元年，投資者的非理性贖回也會加劇債市的波動，未來債市的波動會比往年大一些，需要關(guān)注投資者行為是否逐漸趨于理性和經(jīng)濟修復(fù)的實質(zhì)性進程如何 。” 蔣睿坦言 。
債券仍然是銀行理財產(chǎn)品
最佳投資品種之一
盡管債市的大幅波動導(dǎo)致以債券為主要投資標(biāo)的的銀行理財產(chǎn)品近期遭遇大幅回調(diào) ， 
但多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，相對于股市，債市的穩(wěn)定性更高；相對于貨幣市場，債市收益率更高，加之債市大幅波動的周期一般不會太長 ， 債券仍然是銀行理財產(chǎn)品最佳投資品種之一 。
融360數(shù)字科技研究院表示，對銀行理財產(chǎn)品來說，債券仍然是最佳投資品種之一 ， 雖然近期債市波動導(dǎo)致大批產(chǎn)品凈值下跌，但是相對于股市來說，債市的穩(wěn)定性要高很多，相對于存款來說，債券的利率也要更高 。債市大幅波動的周期一般不會太長 。
格上財富金樟投資研究員蔣睿也認(rèn)為，經(jīng)過多年的發(fā)展，債券市場現(xiàn)有規(guī)模非常龐大，是重要的大類資產(chǎn)之一，投資價值不言而喻 。債券市場的投資價值除了它可以滿足大部分金融機構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債投資管理模式之外，還可以起到平滑組合波動、降低回撤風(fēng)險等資產(chǎn)配置方面的作用，此外對于保守型投資者，債券確實是比較合適的投資方向，債券產(chǎn)品是比較少有的規(guī)模對收益影響較小同時在價格波動的狀態(tài)下有票息覆蓋的穩(wěn)健產(chǎn)品 。
“銀行理財產(chǎn)品的收益率會隨著債券市場投資環(huán)境的變化而波動，中長期來看利率處在下行趨勢中，理財產(chǎn)品的收益可能也會隨之下行，但與其他產(chǎn)品相比，不影響其穩(wěn)健的產(chǎn)品特征 。” 蔣睿稱 。

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