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本周行情
申萬農林牧漁行業(-1.42%)，申萬行業排名(17/28);上證指數(-1.54%),滬深300(-2.04%),中小100(-3.59%);
簡要回顧觀點
行業周觀點：《生豬旺季漸近，強勢邏輯仍在》、《生豬板塊尚有空間》、《Q2養殖盈利明顯改善，望持續向好》等 。
本周核心觀點
事件：國家發展改革委29日公布，為保障節假日期間豬肉市場供應，國家發展改革委將會同有關部門自9月份開始分批次投放政府豬肉儲備，并指導地方聯動投放儲備 。
我們認為，政策性豬肉投放增加近月供給，疊加川渝高溫帶來的部分前置出欄，有望平抑開學、中秋行情和市場心情，但總體上未來幾月理論供給收縮、旺季需求走強，生豬行情望持續走強 。
供給端，近月供給整體偏緊 。一是，前期能繁母豬集中持續去化，對應未來幾月商品豬理論出欄量仍是趨勢收縮的態勢 。二是 ， 二次育肥行為有所增加 ， 短期供給偏緊 。本周出欄體重為127.53公斤，環比上漲1.05% ， 隨著氣候轉涼和看漲心情提振，壓欄惜售行為或進一步抬升 。三是，8月出欄超量完成，部分透支9月生豬供給 。據涌益數據，8月出欄完成率為101.5%,環比提升5.5pcts，其中高溫限電和缺水導致四川出欄進度加快10%-20% 。整體來看 ， 9月計劃出欄量或較前月收緊3.7% 。
需求端，學校開學、中秋臨近，疊加疫情剌激短期囤貨需求 ， 本周涌益樣本企業屠宰量周環比微增1.88%，豬肉消費有望漸漸回暖 。未來幾個月看，進入消費旺季，中秋、國慶疊加年底備貨和灌腸臘肉望持續拉動需求，四季度需求對豬價的支撐作用明顯，但仍需關心疫情反復對需求的邊際影響 。
交易上，豬價旺季強勢的邏輯仍在，提議積極配置生豬板塊，擁抱周期 。
【養殖產業】
主要豬企銷售數據：量上，7月生豬整體出欄量持續縮減 ， 兌現去年9-10月母豬去化 。11家豬企銷量925.8萬頭，環比下降6.1% 。各豬企出欄節奏有所差異，牧原、新盼望環比-13%、-3.8%,溫氏、天邦、正邦分別環比增7.5%、5.5%,17.5% 。出欄均重上，7月生豬出欄體重微增，行情影響部分育肥節奏，但總體相對理性 。根據涌益咨詢，7月出欄完成率為96% ， 商品豬出欄均重125.81公斤，環比增加1.59公斤/頭 。價上，受益于生豬供給收緊，7月豬價保持強勢，主要豬企銷售均價約22.26元/公斤，環比大增31.4% 。利潤上，行場景氣疊加當期成本端飼料價格有肯定的走弱 ， 養殖利潤明顯改善，當月整體自繁自養利潤回升至500元/頭，提升行業內補欄積極性，據涌益咨詢統計7月全國能繁母豬存欄環比增加1.56% 。
飼料端數據也側面印證了在行業景氣利潤改善的背景下，養殖戶補欄心情提升，行業存欄量邊際上行 。7月全國工業飼料產量2458萬噸 ， 環比增長5.4%，同比下降6.8% 。豬飼料產量983萬噸，環比增長4.0%，同比下降11.1% 。
養殖板塊重點推薦：降本提質資金壓力較好的【溫氏股份】、國內具有明顯成本優勢的規模養殖龍頭【牧原股份】 ， 具有產能優勢和擴張潛力的規模養殖新勢力【傲農生物】等 。
【農林牧漁行業周觀點：消費旺季開啟 擁抱生豬周期】
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