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“超配”A股成共識 多家國際知名投行投下“信任票”

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【“超配”A股成共識 多家國際知名投行投下“信任票”】

“超配”A股成共識 多家國際知名投行投下“信任票”

文章插圖
????本報采訪人員 邢萌
????12月4日，摩根士丹利將中國股票評級從“中性”上調(diào)為“增持” 。自2021年1月份以來，摩根士丹利一直對MSCI中國指數(shù)維持中性評級，這也是近兩年來的首次上調(diào) 。
????近期，高盛、摩根大通、花旗等多家國際知名投行紛紛提高對中國股票的預期 ， 看漲聲音不斷 。公開資料顯示，11月份以來，高盛對A股、港股維持高配，預計MSCI中國指數(shù)和滬深300指數(shù)在未來12個月回報率達16%；摩根大通預計MSCI中國指數(shù)至明年底有約10%的潛在上升空間；花旗則將港股的評級上調(diào)至“增持” 。
????“國際知名投行紛紛‘超配’中國股票，有利于擴大A股市場內(nèi)外資本流通渠道 ?！敝袊嗣翊髮W重陽金融研究院副研究員陳治衡對《證券日報》采訪人員表示 ， 從產(chǎn)品端的角度來看，國際資本配置A股往往通過國際投行提供的指數(shù)產(chǎn)品，上調(diào)為“增持”意味著主承銷商將會提供更大規(guī)模的份額認購權(quán)，這為A股擴大吸收國際資本規(guī)模提供了更大可能性 。
????“境外機構(gòu)投資者往往傾向于價值投資，遴選全球范圍內(nèi)投資估值低、現(xiàn)金流健康、商業(yè)模式清晰、業(yè)績可預測性強的公司的股票 。外資‘超配’中國股票是對中國經(jīng)濟增長前景和中國企業(yè)盈利能力投下‘信任票’，能夠為我國股票市場帶來增量資金 ， 助力我國經(jīng)濟發(fā)展 。”南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝對《證券日報》采訪人員表示 。
????受訪專家表示，之所以外資機構(gòu)集中“唱多”中國股市，主要在于中國經(jīng)濟基本面良好，匯率穩(wěn)定、流動性充裕且股票估值處于低位，中國資產(chǎn)具有中長期投資價值 。
????從全球經(jīng)濟基本面來看，在國內(nèi)外嚴峻復雜環(huán)境下 ， 西方國家經(jīng)濟衰退預期加劇 。我國實施了穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策和接續(xù)措施 ， 推動了三季度經(jīng)濟明顯回升，恢復向好態(tài)勢顯現(xiàn)，有力增強了外資看好中國的信心 。
????田利輝表示，從經(jīng)濟基本面來看，全球資產(chǎn)配置出現(xiàn)避險情緒，防止地緣政治危機帶來的原材料漲價和美聯(lián)儲加息縮表形成金融危機 。相對于其他國家，中國經(jīng)濟發(fā)展穩(wěn)定，投資邏輯清晰 ， 流動性充裕 。
????“從全球資產(chǎn)配置角度看，以美國為代表的西方主要經(jīng)濟體的資本市場 ， 面臨央行緊縮性貨幣政策帶來的壓力，在經(jīng)濟衰退風險加劇的預期下，市場回報和吸引力將會減弱，海外資本將會流入到更具吸引力的市場 。在此背景下，中國貨幣市場流動性偏向?qū)捤?，A股估值有較強的吸引力，中國資本市場在全球資產(chǎn)配置中占據(jù)有利地位 ?！鄙忱拇笾腥A區(qū)執(zhí)行總監(jiān)徐彪對《證券日報》采訪人員表示 。
????陳治衡分析稱，當前中國資產(chǎn)具有中長期投資價值 。一方面，匯率的穩(wěn)定增強了中國資產(chǎn)價格穩(wěn)定的預期 。美聯(lián)儲加息使得全球非美元貨幣紛紛貶值，相比之下，人民幣對美元匯率仍然維持穩(wěn)定，投資人民幣資產(chǎn)則更利于資產(chǎn)價值的穩(wěn)定；另一方面，在國際低利率環(huán)境中 ， 中國資產(chǎn)的高收益率對于境外投資者具有吸引力 。
????此外，未來A股市場估值有望出現(xiàn)回升 。瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊表示，預計經(jīng)濟復蘇與下游利潤率改善將帶動A股滬深300指數(shù)的每股盈利增速從2022年的4%躍升至2023年的15% 。目前滬深300指數(shù)的靜態(tài)市盈率為11.3倍，低于五年均值1.2個標準差，且接近于2016年和2018年的低點 。
????“由于年初至今A股盈利仍實現(xiàn)正增長，且在岸剩余流動性與信貸脈沖均呈回升態(tài)勢 ， 我們認為如此之低的估值水平并不合理 ?！泵侠诒硎荆绻麑γ髂甑幕鶞是榫罢雇蔀楝F(xiàn)實，A股市場的估值有望出現(xiàn)回升 。

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