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黃仁勛再訪中國：是市場重開，還是最后的告別？

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黃仁勛再訪中國：是市場重開，還是最后的告別？
英偉達市值突破4萬億美元、成為全球最有價值的公司 ， 它在中國市場的收入占比卻從巔峰時期的25%腰斬至12.5% 。 這一對比構成了黃仁勛此次訪問中國的核心背景 。
芯片巨頭領導者計劃于一月下旬再次踏上中國的土地 ， 參加春節假期前的公司聚會 。 與去年七月他“三顧中國”宣布H20芯片恢復銷售時相比 ， 這次訪問似乎承載著更多未言明的議題 。

黃仁勛此次中國行的消息在2026年1月21日被公布 ， 時間點頗為微妙 。 此時距離他上次訪華宣布H20芯片恢復銷售僅過去半年 。
選擇春節前夕這一中國傳統節日時段訪問 ， 體現了英偉達對中國市場的重視 。
從黃仁勛的行程頻率來看 ， 這位CEO幾乎將中國視為“第二主場” 。 2025年1月 ， 他在深圳、北京、上海進行了為期一周的中國行；短短三個月后的4月17日 ， 他再次到訪中國 。
七月第三次訪華時 ， 他宣布了H20芯片解禁的重大消息 。 如此密集的訪問節奏 ， 在跨國科技公司CEO中實屬罕見 。
黃仁勛此行可能背負著多重未完成的任務 。 首當其沖的是推動更先進的Blackwell芯片進入中國市場 。 盡管H20已獲準恢復銷售 ， 但這款基于Hopper架構的芯片只能滿足垂類模型訓練和推理需求 ， 無法滿足中國企業對萬億級大模型訓練的需求 。
2025年8月 ， 黃仁勛在財報會議后首次對外表示 ， 英偉達“確實有可能”將其先進的Blackwell GPU引入中國大陸 。 他當時透露正在與特朗普政府就此事進行談判 ， 并表示對談判持“樂觀”態度 。
然而進展并不順利 。 特朗普曾公開表示 ， 如果Blackwell的性能比該公司的頂級產品性能低至少30% ， 才會允許英偉達出貨 。 這種大幅降級要求使得英偉達的最新技術無法完整進入中國市場 。
第二個關鍵議題是上海研究中心的落地問題 。 據報道 ， 英偉達計劃在上海建立一個研究中心 ， 黃仁勛在上次訪華期間已與上海市官員討論了該計劃 。
這一研究中心將研究中國客戶的具體需求以及滿足華盛頓出口管制的復雜技術要求 。 黃仁勛希望通過該中心接觸到中國頂尖的人工智能人才 。
第三個任務則是應對中國本土芯片企業的競爭壓力 。 英偉達雖然在中國AI芯片市場仍占主導地位 ， 但以華為為首的本地競爭對手正在通過提供替代的人工智能生態系統來占據市場份額 。
黃仁勛如此執著于中國市場 ， 根本原因在于其中蘊含的巨大商業利益 。 他估計中國AI芯片市場在未來兩到三年內可能達到500億美元規模 。
財務損失：2026財年第一財季 ， 英偉達計提了45億美元與H20超額庫存和采購義務相關的費用損失 。 公司還指出 ， 在4月新禁令之前 ， 本可獲得額外的25億美元的H20收入 。
市場份額變化：截至2025年1月26日的會計年度 ， 中國市場為英偉達帶來170億美元收入 ， 占其全球總收入的14% 。 若無法全面參與中國市場 ， 這一比例可能進一步下降 。
黃仁勛曾公開表示：“我們的技術只比他們領先一代 。 如果美國不想參與 ， 那就將失去中國市場 。 ”這種緊迫感推動著他頻繁往返于太平洋兩岸 。
英偉達在中國市場面臨三重困境：地緣政治風險、技術讓步壓力和本土競爭加劇 。 這些困境相互交織 ， 使黃仁勛的每一次訪華都像是在走鋼絲 。
美國政府的技術出口限制使英偉達無法向中國客戶提供最先進的產品 。 2025年4月 ， 特朗普政府升級對華AI芯片出口管制措施 ， 連專為中國市場設計的H20芯片也被全面禁止銷售 。
后來禁令部分解除 ， 不確定性仍然存在 。 美國商務部工業和安全局至今尚未發布官方規定 ， 明確如何對英偉達在華銷售分成 。
技術讓步的壓力同樣巨大 。 為了獲得出口許可 ， 英偉達已同意將其H20在華銷售額的15%上繳給美國政府 。 對于更先進的Blackwell芯片 ， 特朗普政府要求必須進行30%至50%的性能降級 。
這樣的條件使英偉達產品在中國市場的競爭力大打折扣 。
中國本土芯片企業的崛起給英偉達帶來前所未有的競爭壓力 。 華為昇騰910系列芯片的單卡算力性能已逼近英偉達上一代旗艦H100 。
搭載384顆昇騰910C芯片的CloudMatrix集群通過高效互聯 ， 整體性能被認為可匹敵英偉達最新GB200集群 。
中國初創企業也在快速追趕 。 2025年6月 ， 沐曦與摩爾線程兩家國產GPU獨角獸的科創板IPO申請同日獲受理 ， 拉開“中國通用GPU第一股”爭奪戰的序幕 。
這些公司雖然面臨巨額虧損 ， 但正以每年迭代一代GPU架構的速度縮短技術差距 。
黃仁勛清醒地認識到這一趨勢 。 他警告說：“華為已經覆蓋了中國 ， 也覆蓋了其他國家 。 ”這種本土替代趨勢如果持續發展 ， 英偉達可能面臨永久性失去中國市場的風險 。
中國市場對英偉達而言仍具有不可替代的戰略價值 。 根據弗若斯特沙利文的預測 ， 到2029年 ， 中國GPU市場規模將達到13635億元 ， 占全球份額從2024年的30.8%提升至37.8% 。
中國AI芯片市場更是呈現爆發式增長 ， 從2024年的1425億元激增至2029年的13367億元 ， 年均復合增長率高達53.7% 。 面對如此快速增長的市場 ， 任何科技巨頭都無法忽視 。
英偉達在中國市場的策略正在調整 。 除了H20芯片 ， 公司還推出了專為中國市場定制的RTX PRO GPU ， 瞄準智能工廠和物流的數字孿生應用 。
【黃仁勛再訪中國：是市場重開，還是最后的告別？】這種“雙軌并行”策略既維持基本AI算力供應 ， 又開拓工業數字化新場景 。

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