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志邦家居|毛利下滑、負債走高，大宗業(yè)務(wù)受挫的志邦家居如何沖百億？

毛利率時代周報

本文來源：時代周報 作者：周梓霖
「編者按」：拐點之后，家居行業(yè)何處去？
2022年，家居行業(yè)走過至暗時刻，進入發(fā)展新紀元。如何擺脫高增長慣性，尋找“獨立行走”路徑，是家居企業(yè)必須直面的課題。
時代周報推出《家居業(yè)尋路》專題策劃，聚焦上市家居企業(yè)2021年財報，探討藏在數(shù)字里的發(fā)展邏輯。同時，將視角延伸至IPO途中的企業(yè)，關(guān)注成長型企業(yè)從0到1的資本故事。
志邦家居的2021年年度報告，喜憂參半。
報告期內(nèi)，志邦家居實現(xiàn)營業(yè)收入51.53億元，同比增長34.17%；實現(xiàn)歸母凈利潤5.06億元，同比增長27.84%。
這是自2017年上市以來，志邦家居連續(xù)5年實現(xiàn)營收、凈利的雙增長。 在連續(xù)增長的基礎(chǔ)上，志邦家居在《致股東》中官宣了3年百億的目標——“用加倍的努力和堅定的信心踏上3年百億的征程”。
與之相伴的是，地產(chǎn)行業(yè)的加速縮表出清?！俺稣鳌卑賰|的第一年，志邦家居首先要克服的，或許是如何擺脫對房企等大宗客戶的依賴。過去一年，受大宗業(yè)務(wù)影響，志邦家居毛利率有所下滑，負債率走高。
對此，時代周報采訪人員致電志邦家居證券事務(wù)代表獲悉，志邦家居將通過優(yōu)化供應(yīng)鏈管理、優(yōu)化大宗業(yè)務(wù)客戶結(jié)構(gòu)等手段，抵消對毛利率的侵蝕。
其表示，公司目前暫無通過調(diào)價將原材料價格上漲的問題傳導(dǎo)給下游消費者的計劃，但不排除未來有調(diào)價的可能。另一方面，關(guān)于大宗業(yè)務(wù)，志邦家居將拓展國央企等穩(wěn)健型客戶，甄選高能級城市的穩(wěn)健客戶的優(yōu)質(zhì)項目，積極抓回款，進一步完善風(fēng)控體系，降低負債。
志邦家居|毛利下滑、負債走高，大宗業(yè)務(wù)受挫的志邦家居如何沖百億？

3年實現(xiàn)營收翻倍
志邦家居2021年年度報告顯示，報告期內(nèi)，實現(xiàn)營業(yè)收入51.53億元，同比增長34.17%；實現(xiàn)凈利潤5.06億元，同比增長27.84%；扣非后歸母凈利潤4.60億元，同比增長 28.25%。整體經(jīng)營目標全面完成，營收、業(yè)績穩(wěn)步增長。
值得注意的是，志邦家居在實現(xiàn)規(guī)模連續(xù)加速增長的同時，用3年時間實現(xiàn)營業(yè)收入翻倍。
【 志邦家居|毛利下滑、負債走高，大宗業(yè)務(wù)受挫的志邦家居如何沖百億？】這主要得益于多年培育的衣柜業(yè)務(wù)顯著增長。
自2015年起，志邦家居從廚柜業(yè)務(wù)向衣柜業(yè)務(wù)拓展，衣柜業(yè)務(wù)逐漸成為新的業(yè)績貢獻增長點。
截至2021年末，志邦家居定制廚柜業(yè)務(wù)收入29.37億元，占主營業(yè)務(wù)收入比重56.94%，同比增長17.55%，新開店面481家，調(diào)整關(guān)閉店面366家，凈增115家；定制衣柜業(yè)務(wù)收入17.60億元，占主營業(yè)務(wù)收入比重 34.15%，同比增長54.25%，新開店面543家，調(diào)整關(guān)閉店面290家，凈增253家。
對于未來的發(fā)展，志邦家居持樂觀態(tài)度。
4月27日召開的電話會議上，志邦家居回應(yīng)投資者稱，對未來的行業(yè)發(fā)展及公司目標的實現(xiàn)非常有信心。
志邦家居表示，雖然疫情暫時影響了消費者的消費情緒，但也催生了新需求。
“大家更愿意為創(chuàng)造美好的生活這類剛性需求買單，對家居企業(yè)提出更多產(chǎn)品品類、更完整家庭裝修的要求。”因此，志邦家居認為，隨著精裝修比例的持續(xù)提升和存量房裝修市場的加速釋放，整家裝修概念的持續(xù)深化，廚柜、衣柜、木門墻板以及家配業(yè)務(wù)的完整供應(yīng)鏈將推動定制企業(yè)的下一輪高速增長。
大宗業(yè)務(wù)拖累利潤率
隨著紅利期結(jié)束，房地產(chǎn)行業(yè)走進下半場，房企的流動性危機蔓延至產(chǎn)業(yè)鏈上下游，志邦家居也無法獨善其身。準備迎接高速增長的同時，志邦家居首先要破解毛利下滑的現(xiàn)實困境。
報告期內(nèi)，志邦家居毛利率、凈利率均出現(xiàn)下滑，毛利率36.24%，同比下滑1.83個百分點；凈利率9.81%，同比下滑0.49個百分點。

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