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為什么說英偉達股票正在觸底,英偉達暴跌( 二 )

云知道觸底


有強大計算力的GPU在圖形渲染、人工智能和區塊鏈領域的計算表現十分突出 ， 英偉達也希望成為真正的算力平臺 ， 并且成功推出了自己的CUDA平臺 。英偉達的主要產品類型有兩類 ， 分別是GPU和Tegra處理器 。其中 ， GPU業務占比近90% ， 包括游戲GPU、數據中心、視覺可視化業務；Tegra處理器業務收入 ， 主要包括自動駕駛、用于Nintendo Switch游戲機的SOC模塊以及其他嵌入式邊緣AI平臺 。
此外 ， OEM和IP授權也是營收的一部分 。2017財年以來 ， 英偉達逐漸走向頂峰 ， 盈收和利潤逐年升高 。人工智能和礦卡的助力 ， 也推高了英偉達的市值 ， 如今 ， 隨著加密貨幣的突然暴跌和AI泡沫的顯現 ， 其高估值開始回落 。TrendForce旗下拓璞產業研究院的最新報告指出 ， NVIDIA因游戲顯卡收入成長不如預期 ， 導致整體財報表現也未如業界預期 。
由于NVIDIA的營收主力來自游戲顯卡（Gaming）市場 ， 以第三季為例 ， 游戲顯卡營收占整體近60% ， 但第三季受到挖礦市場需求不振沖擊 ， 造成Pascal中檔游戲顯卡出現供過于求的狀況 ， 進而面臨庫存問題 。因此 ， NVIDIA勢必要在最短時間內去化庫存 ， 以利新一代圖靈架構的游戲顯卡在市場上的銷售 ， 而在去化庫存的這段時間內 ， 恐不利NVIDIA的營收表現 ， 短期內NVIDIA應將進入調整期 。
其中 ， 包含加密貨幣芯片收入的OEM和IP業績反映了“礦業”給英偉達帶來的煩惱 。在2019財年一季度的財報中 ， 英偉達首次公布 ， 其PC OEM收入增長了320%以上 ， 這主要是由于對用于加密貨幣挖掘的GPU產品的強勁需求 ， 包括加密貨幣采礦GPU在內的OEM銷售額達到2.89億美元 。但是在接下來的第二季度 ， OEM和IP整體營收為1.16億美元 ， 同比降低了54%；第三季度中 ， 該營收為1.48億美元 ， 同比下滑了23% 。
與此對應的是 ， 第二季度以來比特幣就已經在走低 ， 近期其價格一周內下跌了25% 。在挖礦市場低迷的情況下 ， 二手礦機的交易增加也將加劇了顯卡的庫存 。對此 ， 英偉達正著手清理庫存來減小加密貨幣下跌帶來的影響 。NVIDIA全球市場運營執行副總裁Jay Puri在GTC大會上接受媒體采訪時表示 ， 雖然加密貨幣的影響超出預期 ， 但是未來1-2個季度 ， 形勢會走好 。
另一方面 ， 備受期待的AI應用尚未進入成熟階段 ， 例如在熱門的自動駕駛領域 ， 傳感、認知、控制等各領域都有待突破 ， 英偉達欲成為自動駕駛的算力大腦 ， 還需要時間 。Waymo CEO甚至表示 ， 自動駕駛未來幾十年還不會遍地存在 。當然 ， 英偉達在該領域正在不斷拓寬合作伙伴 。不過 ， 賽迪顧問人工智能研究中心副總經理向陽告訴21世紀經濟報道采訪人員：“AI應用來說 ， 用戶端看到的相對沒有那么明顯 ， 但是很多互聯網、金融等企業 ， 還是使用了很多英偉達的產品 。
只說沒有那么直觀 ， 它改變生產率是在比較底層的技術算法上 。目前來看 ， 在云端訓練芯片上的需求還沒有出現下降的趨勢 ， 可能增速會稍微減緩一點 。”向陽還談道 ， 引發這一輪下跌的原因還包括兩方面 ， 一是旗艦的顯卡RTX2080Ti ， 最近產品質量上穩定性不夠 ， 存在花屏甚至燃燒的問題 。二是和大環境還是有很大關系 ， 現在美國的科技股都在暴跌 。

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