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世界半導體貿(mào)易統(tǒng)計組織（WSTS）預測 2024 年全球模擬芯片市場規(guī)模將實現(xiàn) 841 億美元 ， 較 2023 年同比增長 3.7% 。 從長期來看 ， 隨著人工智能、高性能運算、新能源汽車等領域需求增長 ， 模擬芯片市場規(guī)模有望進一步擴大 。
Gartner、WSTS、IDC等多家行業(yè)內(nèi)主流研究機構均看好2024年全球半導體行情 ， Morder Intelligence也表示 ， 2024年 ， 全球模擬芯片市場將達到912.6億美元 ， 預計到2029年 ， 市場規(guī)模將進一步增長至1296.90億美元 。
不過今年以來 ， 模擬芯片企業(yè)過得并不輕松 。
01模擬芯片巨頭“降降降”隨著全球經(jīng)濟逐漸復蘇 ， 消費電子需求有望逐步恢復 ， 但相比之下 ， 模擬芯片市場在上半年的表現(xiàn)并不理想 。
至少受工業(yè)和汽車應用市場疲軟的影響 ， 模擬芯片的整體需求在上半年并未出現(xiàn)顯著增長 。 這一狀況也直接反映在了部分模擬芯片龍頭企業(yè)的業(yè)績上 。
看今年三季度財報 ， 國際模擬巨頭全部飄綠 ， 同比均有下滑 。
具體來看 ， 被看作“晴雨表”的模擬芯片巨頭德州儀器今年第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入 41.5 億美元 ， 同比下降 8% 。 并且作為TI最核心業(yè)務的模擬芯片 ， 在今年Q3貢獻了32.23 億美元收入 ， 然而也是同比下降 。 同時 ， 德州儀器的凈利潤同比也減少了21% 。 對此德州儀器認為 ， 最大的銷售來源——工業(yè)和汽車芯片仍然面臨庫存過剩的問題 。
從不同的市場來看 ， 工業(yè)市場由于客戶繼續(xù)減少庫存水平 ， 該市場仍然保持著略微下滑的趨勢 ， 自 2022 年第三季度達到頂峰后 ， 已經(jīng)連續(xù)八個季度下滑 ， 目前 TI 工業(yè)市場的營收較最高值下降了 30% 以上 。
汽車市場 ， 德州儀器實現(xiàn)了高個位數(shù)百分比的增長（約 7%～8%） ， 且大部分增長來自中國的業(yè)務 。 值得注意的是 ， 中國市場的強勁需求推動了 TI 汽車業(yè)務的增長 ， 中國市場在 TI 汽車業(yè)務的比重已上升到 20% 。
ADI的情況也不太好 ， 三季度的財報顯示營收達到 23.1 億美元 ， 同比下降 25% 。 其中 ， 占營收比46%的工業(yè)部門 ， 營收同比下降37% ， 自動化領域環(huán)比下降 。 占營收比29%的汽車部門 ， 營收同比下降8% 。 對于汽車市場的下降 ， ADI的解釋是汽車生產(chǎn)削減導致客戶庫存消化延長 ， 尤其影響到公司傳統(tǒng)汽車和電氣化業(yè)務 。 但好在 ， ADI的庫存有所減少 ， 從 192 天減少到 178 天 。
英飛凌營收在三季度達到 37.02 億歐元 ， 同比下降9% 。 并且凈利潤為 4.03 億歐元 ， 同比下降 52% ， 盈利水平較去年同期有較大幅度的下滑 。 對于未來的模擬市場 ， 英飛凌的看法較為保守 。 總體上來說 ， 英飛凌已下調(diào)了 2024 年的業(yè)績展望 ， 將今年的營收預期調(diào)至 155 億至 165 億歐元 ， 低于此前 165 億至 175 億歐元的預期 。
意法半導體三季度凈營收為 32.5 億美元 ， 同比下降26.6% 。 而對于第四季度的展望 ， 意法半導體預計Q4的銷售額為33.2 億美元 。 意法半導體表示 ， 根據(jù)目前客戶訂單積壓情況 ， 預計 2025 年第一季度的銷售額下降幅度將 “遠高于正常季節(jié)性” 。
安森美第三季度的營收為 17.619 億美元 ， 同比下降19% 。 其中 ， 電源解決方案事業(yè)部（PSG）營收達 8.29 億美元 ， 同比下滑 23% 。 并且由于需求下滑 ， 該部門的毛利率從47.7% 大幅下降至 41.6% 。 模擬與混合信號事業(yè)部（AMG）營收為 6.54 億美元 ， 同比下降 16% 。
02國內(nèi)模擬芯片廠商：喜憂參半 ， 逐步復蘇中國是最大的模擬芯片市場 ， 但是國產(chǎn)率并不高 。 根據(jù)德邦證券研報 ， 2023年中國模擬芯片自給率僅有15% ， 國外龍頭廠商在中國營業(yè)收入遠超本土廠商 。
國內(nèi)方面 ， 能夠看出各家業(yè)績表現(xiàn)分化明顯 。
PMIC方面 ， 不同企業(yè)的業(yè)績差距很大 。 有如上海貝嶺、南芯科技等凈利潤持續(xù)增長的企業(yè) ， 也有如納芯微、杰華特、希荻微等虧損擴大的企業(yè) 。
模擬芯片龍頭圣邦股份發(fā)布財報顯示 ， 今年三季度營收8.68億元 ， 同比增長18.52%；歸屬于上市公司股東扣非凈利潤為9049.80萬元 ， 同比增長102.65% 。 其中 ， 圣邦股份下游應用場景為消費電子和泛工業(yè) ， 分別占營收約50% 。 圣邦股份對于業(yè)績增長的解釋是 ， 原因在于慣性增長 ， 下游消費和工業(yè)市場需求正在穩(wěn)步回暖 ， 且消費增長態(tài)勢略快于工業(yè)領域 。
南芯科技今年的財報非常喜人 ， 前三季度營收約18.99億元 ， 同比增加57.49% 。 從下游業(yè)務結構看 ， 截止今年上半年 ， 公司消費電子業(yè)務領域的業(yè)務占公司收入約為 95% ， 汽車和工業(yè)領域目前占比相對較低 。 對于業(yè)績的增長 ， 南芯科技表示：“公司踐行多元化發(fā)展策略 ， 產(chǎn)品領域不斷豐富 ， 公司業(yè)務涵蓋移動設備、智慧能源、汽車電子及通用產(chǎn)品四大類 ， 通過打造完整的端到端產(chǎn)品矩陣 ， 滿足客戶系統(tǒng)應用需求 。 ”
增長迅速的還有英集芯 ， 本季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東扣非凈利潤4630.60萬元 ， 同比增長282.14% 。 對于凈利潤快速增長 ， 英集芯在財報中表示 ， 其不斷開拓新的市場領域和客戶群體 ， 持續(xù)豐富產(chǎn)品品類和結構 ， 營業(yè)收入增長的同時 ， 股權激勵費用同比下降 。 芯朋微則在財報中表示 ， 利潤大幅增長主要系營業(yè)收入增加 ， 毛利率增加的原因 。
回頭來看虧損擴大的企業(yè) 。
納芯微前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入13.66億元 ， 同比增長36.49%；歸母凈利潤虧損4.08億元 ， 上年同期虧損2.51億元 。 同時 ， 前三季度 ， 該公司毛利率為33.21% ， 同比下降7.86個百分點；凈利率為-29.85% 。
納芯微財報中進行回應 。 其營收增長超30% ， 主要系下游汽車電子和消費電子市場需求持續(xù)增長 ， 泛能源工業(yè)自動化和數(shù)字電源領域大部分客戶恢復正常需求 。 但是凈利潤虧損擴大是由于宏觀經(jīng)濟及市場競爭加劇導致產(chǎn)品售價承壓 ， 銷售費用和管理費用上升 ， 以及實施限制性股票激勵計劃的原因 。
業(yè)內(nèi)人士分析 ， 納芯微毛利率的大幅下降意味著公司在成本控制和產(chǎn)品定價等面臨挑戰(zhàn) ， 可能是由于原材料成本上漲或市場競爭加劇所致 。 “目前看 ， 公司當務之急是調(diào)整下產(chǎn)品結構和成本控制 ， 否則就算營收漲了 ， 也只是給供應商‘作嫁衣’ 。 ”
LED照明電源芯片方面 ， 富滿微、晶豐明源仍在虧損 。
富滿微披露2024年第三季度報告 。 前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.96億元 ， 同比下降5.12%；歸母凈利潤虧損6480.65萬元 ， 上年同期虧損1.35億元 。
晶豐明源第三季度實現(xiàn)營收3.53億元 ， 同比增長17.51% ， 但是同比轉虧 ， 該季度歸屬于上市公司股東扣非凈虧損529.53萬元 。 其中 ， LED 照明電源管理芯片是晶豐明源的主要收入來源 ， 第三季度實現(xiàn)銷售收入 1.99 億元 。
晶豐明源表示 ， 照明產(chǎn)品的價格整體來看仍是下降的態(tài)勢 ， 主要還是市場景氣度恢復不及預期以及行業(yè)競爭格局多變等幾重因素疊加造成的 。 對于凈虧損晶豐明源認為 ， 主要系上年同期存在因預期無法達到2023年業(yè)績指標而沖回相應股份支付費用的因素影響 ， 及本年新增股權激勵計劃 ， 相應股份支付費用增加所致 。
思瑞浦凈利潤情況
信號鏈芯片是集成電路中不錯的賽道之一 ， 在2022年半導體產(chǎn)業(yè)下行最慘烈的時候 ， 大部分信號鏈芯片公司業(yè)績也依舊表現(xiàn)亮眼 。
不過 ， 今年來看信號鏈方面則大部分都出現(xiàn)同比虧損擴大或利潤下降的情況 。 如思瑞浦 ， 在2024年第三季度實現(xiàn)了營業(yè)收入3.42億元 ， 同比增長69.76% 。 然而第三季度歸母凈利潤為-3308.77萬元 ， 并且前三季度公司歸母凈利潤為-9872.62萬元 。
芯海科技前三季度營業(yè)收入為5.14億元 ， 同比增長81.20%；歸母凈利潤為-1.15億元 ， 同比下降30.51% 。 值得注意的是 ， 芯?？萍家堰B續(xù)兩年扣非凈利潤為虧損 。
“頭部企業(yè)業(yè)績的下滑讓我們感受到了模擬芯片市場的寒意 。 ”一位模擬芯片業(yè)內(nèi)人士直言 ， “然而 ， 我們也不必過分悲觀 。 隨著工業(yè)和汽車市場的逐步復蘇以及新應用的不斷涌現(xiàn) ， 模擬芯片市場有望迎來新的發(fā)展機遇 。 ”
實際上 ， 我們統(tǒng)計模擬芯片廠商的存貨周轉天數(shù)能夠看出 ， 大部分模擬芯片廠商天數(shù)都在下降 。 上海貝嶺、納芯微、杰華特、翱捷科技的存貨周轉天數(shù)已連續(xù)三季度下降 ， 只有少數(shù)幾家公司的存貨周轉天數(shù)還在小幅上升 。 總體而言 ， 主流模擬芯片公司在今年上半年的去庫存進程取得了一定成果 。
03結語模擬芯片市場的復蘇是階梯式復蘇 。
隨著人工智能、高性能運算、新能源汽車等需求的持續(xù)增長 ， 以及智能手機、個人計算機為代表的消費電子市場需求逐漸回暖 ， 模擬芯片市場整體呈現(xiàn)復蘇態(tài)勢 。 多家市場調(diào)研機構對 2024 年半導體行業(yè)的發(fā)展給出了較為樂觀的增長預期 。
消費電子類率先回暖 。 消費電子類模擬芯片開始復蘇 ， 由于中國消費電子類模擬芯片占比較高 ， 中國模擬芯片廠商也相較于海外企業(yè)更早進入了衰退周期 。 但 2023 年下半年以來 ， 隨著全球智能手機市場開始回暖 ， 以及國內(nèi)手機廠商相繼發(fā)布新品 ， 中國智能手機市場逐漸走出下行周期 ， 消費電子類模擬芯片需求明顯回升 。
【模擬芯片，日子難過】工業(yè)、汽車市場對模擬芯片的需求仍在下行 ， 但存貨、訂單等數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)了見底的信號 。 不過 ， 隨著汽車電子化升級、工業(yè)自動化推進 ， 這兩個領域?qū)δM芯片的需求長期來看仍有較大增長潛力 。
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