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歸母|六天4板大反彈？前三季度扣非凈利下降82% 鹽津鋪子經營壓力待解

今年以來 ， 鹽津鋪子利潤下滑壓力較大 。 前三季度 ， 該公司營收同比增長13.48% ， 扣非歸母凈利潤則大幅減少82.12%
歸母|六天4板大反彈？前三季度扣非凈利下降82% 鹽津鋪子經營壓力待解
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《投資時報》研究員 林申
六天4板的鹽津鋪子食品股份有限公司（下稱鹽津鋪子 ， 002847.SZ）近日賺足市場眼球 。
據Wind數據顯示 ， 該公司股價曾于今年4月26日上沖至144.47元/股高點 ， 此后整體處于下降通道 ， 并于9月1日下探至50.5元/股低點 。 在此價位進行橫盤整理兩個月后 ， 該股于10月28日開啟一波強勢反彈 。 截至11月9日收盤 ， 鹽津鋪子股價報收于87元/股 ， 較低點反彈近50% ， 最新總市值112.5億元 。
在股價大幅反彈的同時 ， 也有多家券商對該公司做出較好評級 。 可以看到 ， 該公司在二級市場上獲得了一些研究機構的看好 ， 且部分機構認為 ， 鹽津鋪子加速低線商超下沉 ， 未來渠道下沉以及目前海味零食定量裝打造有望加速完善 ， 疊加今年原材料成本及期間費用波動較大 ， 四季度及明年成效有望顯現 。
【歸母|六天4板大反彈？前三季度扣非凈利下降82% 鹽津鋪子經營壓力待解】不過 ， 鹽津鋪子今年第三季度以及前三季度的業績表現似乎很難令投資者滿意 。 據該公司此前披露的三季報顯示 ， 今年前三季度 ， 該公司營收同比增長13.48% ， 扣非歸母凈利潤同比減少82.12% ， 其中 ， 第三季度單季營收同比增加15.3% ， 扣非歸母凈利潤同比下降82.75% 。
此外 ， 該公司成本端也面臨一定的壓力 。 數據顯示 ， 第三季度單季鹽津鋪子毛利率為38.47% ， 同比減少5.37個百分點 ， 這與大豆油、黃豆等原材料漲幅較大 ， 且新渠道、新產品投放初期市場費用投入較高有一定關系 。 同時 ， 公司銷售費用率及管理費用率也有所上升 ， 其中 ， 銷售費用率為28.35% ， 同比增加3.59個百分點；管理費用率為5.95% ， 同比增長1.1個百分點 。
第三季度扣非歸母凈利下滑82%
近日 ， 鹽津鋪子披露了2021年第三季度報告 。 數據顯示 ， 2021年1—9月 ， 該公司分別實現營收16.28億元 ， 同比增長13.48%；實現歸母凈利潤7728.98萬元 ， 同比減少59%；實現扣非歸母凈利潤2547.85萬元 ， 同比下降82.12% 。
可以看到 ， 今年前三季度鹽津鋪子業績呈現出增收不增利的現象 ， 對此 ， 該公司曾在此前的業績預告中表示 ， “今年以來 ， 大豆油、棕櫚油、奶粉等部分原材料價格漲幅較大 ， 導致部分產品生產成本上升；此外 ， 9月中下旬 ， 部分產能因限電原因未能及時供貨而影響了部分貨品銷售 ， 對9月份業績及1—9月業績有所影響” 。
若將目光聚焦于鹽津鋪子第三季度單季業績表現來看 ， 據Wind數據顯示 ， 今年第三季度單季 ， 該公司實現營收5.64億元 ， 同比增加15.3%；實現歸母凈利潤2866.77萬元 ， 同比減少51.03%；實現扣非歸母凈利潤724.9萬元 ， 同比下降82.75% 。
由此可見 ， 無論是第三季度單季業績數據 ， 還是今年前三季度業績表現 ， 鹽津鋪子歸母凈利潤及扣非歸母凈利潤全部呈現出下滑的態勢 ， 且相較于歸母凈利潤下滑幅度來看 ， 扣非歸母凈利潤減少幅度更大 。
從鹽津鋪子第三季度單季盈利數據來看 ， 報告期內 ， 該公司計入當期損益的政府補助為2744.62萬元 ， 疊加非流動資產處置損益、委托他人投資或管理資產的損益以及除上述各項之外的其他營業外收入和支出 ， 再扣除所得稅影響額、少數股東權益影響額（稅后）之后的非經常性損益為2141.86萬元 。 可以看到 ， 補助對鹽津鋪子當期歸母凈利潤做出了較大的貢獻 。

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