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歸母|六天4板大反彈？前三季度扣非凈利下降82% 鹽津鋪子經營壓力待解( 二 )


繼續將時間維度拉長來看 ， 據Wind數據顯示 ， 2017年9月30日—2021年9月30日 ， 鹽津鋪子各年第三季度單季歸母凈利潤同比增速也呈現出波動較大的態勢 ， 且最高點與最低點相差超200個百分點 。 對于如何看待這一業績波動現象 ， 以及未來將采取哪些措施實現歸母凈利潤的穩健上漲等事宜 ， 《投資時報》研究員電郵溝通提綱至該公司相關部門 ， 截至發稿尚未收到回復 。
鹽津鋪子2017年—2021年公司各年第三季度扣非歸母凈利潤同比增速（%）
歸母|六天4板大反彈？前三季度扣非凈利下降82% 鹽津鋪子經營壓力待解
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數據來源：根據公開資料整理
休閑零食內卷嚴重
具體到鹽津鋪子相關產品來看 ， 資料顯示 ， 該公司產品主要有“鹽津鋪子”系列咸味休閑零食（深海零食、休閑豆制品、蜜餞炒貨、休閑素食、休閑肉魚產品等）和“憨豆先生”系列休閑烘焙點心產品（蛋糕、面包、薯片、沙琪瑪、果凍布丁、糖果巧克力餅干等） 。
需要注意的是 ， 從產品類別來看 ， 鹽津鋪子所生產的產品與三只松鼠（300783.SZ）、良品鋪子（603719.SH）、百草味等相差不大 。 其中 ， 三只松鼠主要品類為炒貨堅果類、手撕面包、巖燒乳酪吐司等 ， 良品鋪子主要產品涵蓋堅果炒貨、肉類零食、餅干糕點等 ， 百草味產品種類包括堅果炒貨、蜜餞零食等 。
可以看到 ， 上述公司在休閑零食產品方面存在同質化較強的現象 ， 這一現象疊加休閑零食行業門檻低 ， 原料、技術、渠道壁壘弱的大環境 ， 不免使得投資者對鹽津鋪子產品能否具有持續的比較競爭優勢產生擔憂 。
此外 ， 休閑零食行業競爭較為激烈 ， 如三只松鼠、良品鋪子等均在業內占據一定的市場份額 ， 在消費端即體現為消費者對休閑零食品牌的選擇便具有了多樣性 。
據淘寶官網旗艦店顯示 ， 在粉絲數方面 ， 三只松鼠、良品鋪子粉絲數分別為4500萬人次 ， 3396.8萬人次 ， 鹽津鋪子則僅為60.7萬人次；在產品銷量方面 ， 鹽津鋪子銷量最多的魚豆腐（單價8.9元）顯示4萬人付款 ， 而三只松鼠銷量最高的手撕面包（單價18.9元）超40萬人付款 ， 即便是單價109元的每日堅果也有超過20萬人付款；良品鋪子排名銷量第一的手撕面包（單價19.9元）則有超過30萬人付款 。
而鹽津鋪子線上渠道的頹勢或已有所顯現 。 數據顯示 ， 該公司電商渠道營業收入已經由2018年的1.02億元下降至2021年上半年的3553.61萬元 ， 占營業收入的比例也分別由9.23%減少至3.34% 。

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