投資建議
本周核心推薦組合是:唐人神、天邦股份、中牧股份、大湖股份 。本周農業板塊集體機會環比預計有所下滑,但仍有看點:1、豬板塊反彈機會潞傍,我們以為豬價將迎來一波反彈,反彈高度有望達到8.5-9元/斤,除了能繁存欄恢重較為徐徐的大邏輯之外,新增變幻在于多雨天氣對于供贈的沖擊,和天氣轉涼、香腸臘肉季對消費的帶動,從豬價反彈的角度建議關注相應機會,推薦天邦股份等 。2、后周期仍是我們近期重點推薦的板塊,其中潞傍強調動保板塊明確看多到年底觀點,詳見我們之前的系列報告;飼料板塊推薦由短期轉為中期,豆粕、玉米推動下的成本紅利仍在持續,存欄量逐漸上行,需求斷定性上移建議關注,推薦唐人神、中牧股份等 。
【農牧漁行業周報：繼續關注豬價反彈和后周期兩條主線】行業點評
豬板塊:當前時點我們看好豬價格反彈,價格在8.5-9元/斤 。從供需兩方面來看,供贈方面:1、前瞻指標仔豬供應量由于6、7月氣溫升高,母豬生產效率降低,同時局部洪災影響仔豬成活率,進而導致生豬出欄量環比下滑 。2、短期集中出欄結束,供贈下滑 。9月開學、中秋、國慶大旺季過后,需求有一定歸調疊加價格較弱,10月浮現了集中出欄,未來隨著集中出欄結束,生豬供贈收縮 。3、近期降雨較多贈運輸帶來影響,助推供需缺口,并且不消除后續有拉尼娜浮現寒冬和降雨影響,進一步導致供贈擔憂 。4、豬肉進口、走私方面:由于國內豬肉價格下滑,抑制豬肉進口數量和走私數量,進口對供贈的影響有所減輕 。需求方面:1、天氣轉涼帶動豬肉消費需求 。2、我國有制作臘肉的傳統,臘肉制作在氣溫低于10℃后開始制作,帶動豬肉季節性消費提升 。因此從供需兩方面來看,未來生豬價格有望上升,價格在8.5-9元之間,根據漲價邏輯,推薦彈性品種天邦股份、唐人神等和白馬龍頭牧原股份、溫氏股份等 。
動保板塊:動保板塊潞傍推薦 。動保板塊目前估值仍偏低,向好趨勢沒有改變,后續看點依然充沛 。1、補欄趨勢斷定,動保板塊景氣度仍處于上行通道;2、招采政策變幻打開動保板塊市場空間,尤其是市場苗空間;3、自下而上方面,大品種逐漸落地,國企改革、鼓動依然在穩步推進 。因此看好動保板塊后續表現 。核心推薦:中牧股份、天邦股份、生物股份 。
飼料板塊:建議關注相關機會 。1、成本方面,豆粕、玉米推動下的成本紅利仍在持續;隨著新作玉米上市,玉米價格維持低位顛簸,目前玉米收購價格1476元/噸,四季度成本紅利擴大 。2、隨著生豬存欄歸升,飼料板塊迎來趨勢上升 。后周期的邏輯依然流暢,趨勢依然斷定 。3、受益生豬存欄恢重徐徐,生豬價格維持相對高位,飼料上市公司向下游擴張,相關上市公司生豬出欄增長高彈性,盈利有望放量 。看好未來三個月飼料板塊機會 。核心推薦:唐人神、金新農、禾豐牧業、大北農、海大集團 。
禽板塊方面:整個禽板塊我們判斷處于第二階段 。首席階段核心驅動因素是父鬧佞雞苗價格持續表現和引種下滑帶來的預期提升,第二階段核心在于商品代的價格表現,這塊空間仍很大,所以仍有吸引力,但相比靠預期推動已經較難,所以價格實際落地尤其重要,由于換羽和季節性因素擾動,這個過程會有反重,但趨勢斷定:12月之后預計會有比較顯然的表現 。同時,禽板塊前期歸調幅度較大,但向上彈性仍可期待!潞傍推薦白羽四金剛,核心推薦:圣農發展,重點推薦:益生股份、民和股份、仙壇股份 。
重點數據
本周生豬價格歸升至16.23元/kg,行業均勻自繁自養頭均盈利478.03元,毛雞價格歸升至7.5元/kg,毛雞虧損0.81元/羽,糖價現貨價格大幅上漲至6687元/噸,海參價格上漲至130元/kg 。
