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美國留給中概股的時間不多了？( 四 )

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舊有的、追求高速度的粗放型經濟發展模式，已經不再符合高質量發展的要求 。同時創新驅動發展戰略，也要求有與之相適應的融資模式 。有研究顯示，激勵創新的模式 ， 需要具備如下特征：短期內允許試錯，容忍失敗，同時在長期內又給予成功高額的回報 。這顯然是原有的銀行間接融資無法滿足的 。
因此我建議，由上海證券交易所牽頭，成立應急工作小組，聯合國內頭部證券公司和律師事務所，加強與中概股公司高層的溝通，開辟“綠色通道”，探索科創板吸收美股中概股回流機制 。大市值公司回流科創板有助于建立示范效應 ， 助力科創板健康發展 。
與此同時，科創板與創業板注冊制改革和退市制度也需兩手抓，提防只進不出導致“劣幣驅逐良幣” 。此外，中國還可以漸進式地推進資本賬戶開放 ， 但同時需要加強監測，建立風險防范預警和緩沖機制 。加強對短期資本的出入管理，密切監測資本流入 ， 分析資本流動結構，加征托賓稅 ， 提高短期資本流入和流出的成本 。

美國留給中概股的時間不多了？

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包括科創板在內，A股幾大板塊近年來圍繞關鍵領域發力 新華社圖
此外，還可以逐步放開外資金融機構在國內設立分支機構、開展相關金融業務的限制 ， 這也有助于增強國內金融機構在國際競爭中的自生能力 。
還有就是IPO常態化 。中國可視金融市場狀況 ， 小幅調節IPO的速度，但不可輕易按下“暫停鍵”，因為這將嚴重影響資本市場生態 。IPO的不確定性會反饋至早期階段的投資 ， 不利于企業融資和戰略布局，擾亂企業生命周期 。
當然，保持財政、貨幣紀律和維護匯率穩定 ， 這些都是必要的舉措；包括維護香港社會秩序穩定，支持香港金融中心建設，提高港股與A股的互聯互通程度等舉措在內，未來我們有很多方面可以思考 。
基于對中美關系在較長時期內難有轉變的判斷，我建議 ， 我們可以提高直接融資比重、健全多層次資本市場，同時進一步圍繞消除金融抑制（例如利率和匯率市場化、政府逐步退出信貸分配、逐步放松資本賬戶管制，以及加大銀行等金融服務業開放等），積極推進金融供給側改革 ， “轉危為機” 。
結合證券行業，我還想補充一點：沒有“航母級券商”，中國資本市場就難以獲得定價權 。中國資本市場的歷史性機遇體現在哪里？我認為 ， 它體現在中國增長動能從要素投入，轉向全要素生產率提升和創新驅動的轉型過程中 。在這個過程中，機會主要表現在資產管理、財富管理和投資銀行等方面 。
能否抓住機遇 ， 要看各家企業的戰略布局，看大家在金融科技、前中后臺組織構架和人才梯隊建設等方面的角力 。當然合規底線要守住，這對轉型過程中各機構的合規風控體系提出了很高要求 。
觀察者網：在中概股深陷“退市潮”爭議之際，受高通脹和經濟衰退等因素影響，美國股市其實同樣在壓力之中 。在資產保值等問題上 ， 有知名美國投資人甚至直言 ， 現在的現金和美國股票都是垃圾 。不過放眼全球 ， 包括中國在內，世界各國的經濟發展都在承壓 。我們到了拼內勁、比韌性的時候 。
站在產業升級和發展的角度上，您覺得我們需要重點關注哪些方向？對年輕人，您有什么建議？

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