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溫氏股份 被豬吃虧130-138億元

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豬價持續走低，行業再次面臨虧損境地 。在豬周期下行階段，成本管控是熬過“冷冬”的關鍵 。
【溫氏股份 被豬吃虧130-138億元】完管生豬已問世1年有余，但是豬周期在短時間內仍會存在 。自從2018年6月因非洲豬瘟開始，在豬肉價格經歷了跌宕起伏后，2021年進入這輪周期的下半場 。
幾乎沒有一家養豬公司能輕松度過豬肉市場低迷期，溫氏股份也不例外，據悉，溫氏股份在其2021年度業績預告中顯示，將虧損130-138億元 。此次的巨虧是如何造成的呢?聽小編漸漸道來 。
第一，2021年養豬毛利率較低
2015年溫氏股份的毛利率為22%，2016年溫氏股份的毛利率為38% 。通過上圖溫氏股份與牧原股份2015-2020年毛利率比較，溫氏股份的毛利率較規模化自繁自育模式公司低大概8個點 。
這是因為“公司+農戶”模式不具備規模化優勢，整體效率不高 。
第二，受非洲豬瘟影響嚴重
2020年，溫氏生豬出欄量靠近腰斬，不足1000萬頭，回到了2013年的水平 。官方的解釋是受非洲豬瘟影響，減少總體投苗、加大種豬選留以及提升肉豬體重所致 。
農戶分散，統一化管理難度高，在遭遇突發性事件時，可能無法及時正確應對，帶來損失 。只是2020年，豬價過高，溫氏尚能保持收入增長，進入2021年，風險被充分暴露 。
第三，成本壓力導致生豬養殖虧損
2021年，豬肉價格不斷下行，溫氏第一次出現了年度虧損 。溫氏股份公布的2021年度業績預告顯示，歸屬于上市公司股東凈利潤為虧損130-138億元，同比降幅高達275.06%-285.84% 。
公告顯示，2021年，溫氏總計銷售生豬1321.74萬頭，除存欄豬跌價帶來的25億元減值損失，相當于每賣一頭豬就賠800元 。
豬肉價格下行，促使溫氏在2021年第三季度的最低毛豬銷售價格為12元/公斤，第三季度單季度出現了超過70億元的虧損 。
第四，逃不開的豬周期
2019年底，豬肉價格忽然飆升并且在高位保持了幾乎2020年一整年 。進入2021年后，價格又漸漸回落到2019年的水平 。
豬周期的產生主要原因是供需錯配 。造成供需錯配的原因主如果生豬養殖周期長和行業分散 。
從母豬存欄到生豬出欄往往需要10-12月，當豬價處于上升周期時，養殖盈利提升，養殖人員就會增加母豬存欄，那么10-12個月后的生豬供應就會增加，豬價就會開始回落 。豬價下降，養殖利潤減少，養殖人員就開始取代能繁母豬，母豬存欄下降，10-12個月后生豬供應減少，豬價開始反彈 。
中國是豬肉的生產和消耗大國，養殖戶、養殖場遍及全國，年生豬出欄量占全球總產量的一半左右 。但是生豬養殖長期以散養為主，規模化程度較低 。據公布數據，2020年A股上市企業生豬出欄量前五家企業(溫氏股份、牧原股份、正邦科技、新盼望、天邦股份)合計出欄4859.05萬頭，僅占全國生豬總出欄量的9.22% 。
分散的養殖戶群體龐大，從主觀意愿出發，各方都盼望以免豬價波動給自身造成影響，最終導致了“追漲殺跌”的順周期行為 。
除此外，每輪豬周期都存在疫情、政策等因素等外部因素影響 。其中影響較大的是2018年非洲豬瘟，除此外，政府釋放儲備以及食品安全事件等也會影響豬肉價格，但根本的影響因素還是供需錯配 。

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