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跨境資金流動“穩(wěn)”人民幣資產(chǎn)魅力“足”

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跨境資金流動“穩(wěn)”人民幣資產(chǎn)魅力“足”

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新華社北京6月23日電 《經(jīng)濟(jì)參考報》6月23日刊發(fā)采訪人員張莫采寫的文章《跨境資金流動“穩(wěn)” 人民幣資產(chǎn)魅力“足”》 。文章稱，5月銀行結(jié)售匯順差規(guī)模達(dá)15億美元；截至6月22日 ， 6月以來北向資金累計凈流入410.80億元……多項數(shù)據(jù)顯示，盡管美聯(lián)儲持續(xù)加息給全球市?。?尤其是新興市場帶來緊縮效應(yīng)，但我國跨境資金流動總體均衡穩(wěn)定 ， 海外投資者投資國內(nèi)金融市場有較強(qiáng)驅(qū)動力 。
【跨境資金流動“穩(wěn)”人民幣資產(chǎn)魅力“足”】接受《經(jīng)濟(jì)參考報》采訪人員采訪的業(yè)內(nèi)人士表示 ， 中國金融市場吸引力和人民幣資產(chǎn)回報率將更多由經(jīng)濟(jì)基本面決定，在中國經(jīng)濟(jì)韌性凸顯和金融市場持續(xù)開放背景下，人民幣資產(chǎn)對全球中長期投資者仍具吸引力 。
跨境資金流動整體均衡
整體來看 ， 銀行結(jié)售匯和涉外收支均保持順差格局 。據(jù)國家外匯管理局6月22日發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，按美元計值，2022年5月，銀行結(jié)匯2050億美元，售匯2035億美元，結(jié)售匯順差15億美元 。國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英表示，貨物貿(mào)易、直接投資等實體經(jīng)濟(jì)相關(guān)跨境資金凈流入維持較高水平，繼續(xù)發(fā)揮穩(wěn)定跨境資金流動的基本盤作用 。
在跨境證券投資方面，國際金融協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，4月中國股市和債市分別凈流入10.19億美元和123.71億美元，5月股市外資凈流入上升至27.31億美元，而債市凈流入則放緩至19.9億美元 。截至6月13日，股市當(dāng)月凈外資流入已有41.68億美元，外資加倉中國股市的意愿強(qiáng)烈 。Wind數(shù)據(jù)也顯示，截至6月22日，6月以來北向資金累計凈流入410.80億元，在截至目前的15個交易日里，11個交易日為凈買入 。
景順投資高級基金經(jīng)理劉徽表示，從估值上來看，中國股票市場估值水平處于歷史低位，和海外市場相比也處于較低水平 。中國經(jīng)濟(jì)在穩(wěn)健貨幣政策和積極財政政策作用下，下半年會實現(xiàn)較好復(fù)蘇，從而支持股票市場表現(xiàn) 。隨著A股企穩(wěn)和反彈，外資凈流入A股資金與一季度相比出現(xiàn)較大幅度增長 。
在工銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實看來，從歷史經(jīng)驗看，債市的外資流入對中美利差較為敏感 ， 因而在美聯(lián)儲5月加息50個基點以及6月加息75個基點的緊縮背景下，債市凈流入趨緩 。而股市的外資流入則與中國經(jīng)濟(jì)基本面更為相關(guān)，即使在過往的美聯(lián)儲緊縮周期中，如果基本面具有韌性，外資仍會凈買入中國股票資產(chǎn) 。當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)大盤探底企穩(wěn)的跡象基本確認(rèn)，預(yù)計后續(xù)中國跨境資金流動將較為溫和 。
人民幣資產(chǎn)具長期吸引力
海外投資者對中國金融市場投出“信任票”的背后，凸顯出人民幣資產(chǎn)具備的長期吸引力正不斷增強(qiáng) 。
中國銀行研究院研究員王有鑫表示，從短期看，當(dāng)前全球正處于新一輪貨幣政策緊縮周期，流動性整體趨于收緊，同時通脹高企，供應(yīng)鏈瓶頸突出，在此背景下的金融市場短期波動性較大 。他認(rèn)為，如果單純從投資策略來看，適當(dāng)?shù)夭扇”Ｊ匦筒僮鳌⒔档筒▌有暂^高的金融資產(chǎn)配置乃是當(dāng)下合理的投資策略選擇 。但從長期來看，貨幣政策沖擊將逐漸收斂，中國金融市場吸引力和人民幣資產(chǎn)回報率將更多由經(jīng)濟(jì)基本面決定 。考慮到中國經(jīng)濟(jì)增速依然在全球領(lǐng)先、貨幣政策保持穩(wěn)健等因素，人民幣資產(chǎn)實際收益率仍然為正 。
數(shù)據(jù)顯示，近年來境外央行和追蹤國際指數(shù)的相關(guān)資金對人民幣資產(chǎn)的配置明顯上升，但整體而言當(dāng)前海外投資者對人民幣資產(chǎn)仍屬低配 。“無論從人民幣在全球外匯儲備中2.79%的占比來看，還是從國內(nèi)股票市場和債券市場中外資3%到5%的占比來看，境外投資者進(jìn)一步增持人民幣資產(chǎn)還有很大提升空間 。”王春英此前表示 。

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