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集體加倉這個方向！短跑贏家、長期健將、頭部玩家這么操作……

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集體加倉這個方向！短跑贏家、長期健將、頭部玩家這么操作……

文章插圖
【集體加倉這個方向！短跑贏家、長期健將、頭部玩家這么操作……】上證報(bào)中國證券網(wǎng)訊（采訪人員 陸海晴）最新基金操作畫像出爐！面對去年四季度震蕩的市場行情 ， 短跑贏家（近一年業(yè)績前100的基金）、長期健將（近五年業(yè)績前100的基金）、頭部玩家（規(guī)模前100的基金）投資策略各有不同 。短跑贏家重倉周期板塊，偏好小市值、低估值個股；長期健將看重高增長方向；頭部玩家則偏好大市值 。雖然持倉偏好存在差異 ， 但是醫(yī)藥成為一致加倉方向 。
三類基金經(jīng)理畫像出爐
華創(chuàng)證券測算發(fā)現(xiàn)，過去一年業(yè)績排名前100的基金主要重倉有色、交運(yùn)等行業(yè) 。從投資操作上來看 ， 去年四季度，短跑贏家主要大幅加倉醫(yī)藥，結(jié)構(gòu)上以生物制品、醫(yī)療服務(wù)為主，同時煤炭、貴金屬、工業(yè)金屬等上游資源品也獲得明顯增持 。
此外，短跑贏家還大幅加倉了地產(chǎn)板塊 ， 而對于消費(fèi)鏈則進(jìn)行獲利了結(jié) ， 大幅減持了航空機(jī)場、生活服務(wù)、影視院線、旅游零售等困境反轉(zhuǎn)板塊 。
長期健將的操作思路又是怎樣？梳理發(fā)現(xiàn)，過去五年業(yè)績表現(xiàn)靠前的基金經(jīng)理多是靠押注新能源板塊 。去年四季度，長期健將大幅加倉光伏的同時減持鋰電 ， 增持銅鋁鋅等工業(yè)金屬，減持鋰鈷鎳等能源金屬 。
與此同時，長期健將大幅加倉消費(fèi) ， 結(jié)構(gòu)上醫(yī)藥、家電、食品飲料均獲得顯著增持，主要減持半導(dǎo)體為主的電子，同時對煤炭和房地產(chǎn)進(jìn)行獲利了結(jié)，減持較多 。
規(guī)模領(lǐng)先基金的打法則又有所不同 。從整體來看，去年四季度頭部玩家風(fēng)格更偏價值，大幅加倉輕工制造、公用事業(yè)，其中文具、電力獲較大幅度增持，地產(chǎn)也有明顯加倉 。消費(fèi)方面賣酒買藥，大幅買入化學(xué)制藥、中藥，減持食品飲料 。此外，整體減持新能源板塊，結(jié)構(gòu)上加光伏減鋰電 ， 能源金屬遭大幅賣出 。同時，港股方面增持較多，騰訊、快手、美團(tuán)均獲明顯加倉 。減持主要集中于煤炭、電子、計(jì)算機(jī) 。值得注意的是，當(dāng)前頭部玩家依然超配消費(fèi)賽道 。
從持倉標(biāo)的市值來看，短跑贏家重倉周期板塊，偏好小市值、低估值個股，長期健將看重高增長 。具體而言，長期健將重倉股三季報(bào)利潤增速中位數(shù)高達(dá)64%，主要原因在于長期健將重倉新能源產(chǎn)業(yè)鏈的高增長賽道股 。由于基金規(guī)模較大 ， 頭部玩家則偏好大市值公司，持倉也主要集中于白酒、醫(yī)藥，以及新能源龍頭等大市值個股 。
醫(yī)藥行業(yè)成為一致加倉方向
從整體來看，三類玩家打法雖然有所不同，但是也形成一致共識：加倉醫(yī)藥 。與此同時，F(xiàn)OF基金也頗為青睞醫(yī)藥板塊，據(jù)平安證券統(tǒng)計(jì)，截至去年四季度末，相比三季度末，F(xiàn)OF重倉增持?jǐn)?shù)量前三大基金為華夏上證科創(chuàng)板50ETF、華泰柏瑞滬深300ETF、華寶中證醫(yī)療ETF 。
醫(yī)藥板塊后續(xù)投資機(jī)會如何？泰康基金基金經(jīng)理傅洪哲表示，2023年會重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)藥板塊的投資機(jī)會，醫(yī)藥板塊此前面臨的各類利空因素，諸如高估值、高擁擠、內(nèi)憂、外患、黑天鵝等，已經(jīng)化解出清，估值面、配置面、政策面、基本面有望形成四重共振，驅(qū)動2023年行情 。預(yù)計(jì)2023年醫(yī)藥板塊從此前靠預(yù)期驅(qū)動的第1階段 ， 逐步轉(zhuǎn)入靠基本面兌現(xiàn)驅(qū)動的第2階段，基本面兌現(xiàn)程度的好壞，是2023年重要的篩選邏輯 。
中歐基金基金經(jīng)理葛蘭認(rèn)為，2023年一季度，隨著疫情對于醫(yī)藥行業(yè)的擾動逐步減弱，相關(guān)公司將會回到長期增長的趨勢中 。經(jīng)過多年的洗禮，國內(nèi)創(chuàng)新企業(yè)整體研發(fā)管線布局更加理性，資源向差異化方向傾斜，甚至有全球競爭力的創(chuàng)新品種誕生，國內(nèi)多家企業(yè)將不同階段創(chuàng)新藥的部分權(quán)益授權(quán)給海外企業(yè)，也在一定程度上體現(xiàn)了國內(nèi)企業(yè)創(chuàng)新的價值 。此外 ， 目前依然有大量臨床需求未得到充分滿足，創(chuàng)新藥及器械都有著廣闊的成長空間 。就中長期而言，繼續(xù)看好醫(yī)藥生物板塊的配置價值 。

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