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蘋果|“蘋果光環”褪色后，瑞聲靠什么坐穩頭把交椅？

蘋果|“蘋果光環”褪色后，瑞聲靠什么坐穩頭把交椅？
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文|螳螂觀察（TanglangFin）
作者|圖霖
蘋果背后的零部件供應商 ， 向來不缺關注度 ， 瑞聲科技便是其中之一 。
【蘋果|“蘋果光環”褪色后，瑞聲靠什么坐穩頭把交椅？】1997年 ， 因“撿漏”日本某公司微型喇叭訂單 ， 瑞聲科技與摩托羅拉達成合作 。 摩托羅拉鼎盛時期 ， 恰逢國內手機市場進入高速發展期 。 得到摩托羅拉認可后 ， 瑞聲科技在國際市場開始展露頭角 ， 先后拿下了多家高端通信公司的訂單 。
早期的名聲積累為瑞聲和蘋果的合作埋下了伏筆 。 2010年 ， 蘋果手機史上“巔峰之作”iPhone4登場 ， 被選定為供應商的瑞聲科技也因此一夜爆紅 。 其后一年 ， 瑞聲科技又將三星手機這一大客戶“收入囊中” 。 自此 ， 進入飛速發展期 。
但蘋果之于供應商 ， 向來是把“雙刃劍” 。 早期紅利期褪去之后 ， 最近兩年 ， 全球手機出貨量下落 ， 瑞聲科技業績隨之受到影響 ， “蘋果第一供應商”的光環開始褪色 。
近日 ， 瑞聲科技公布其2021年第三季度業績 ， 從數據來看 ， 瑞聲似乎找到了解決方案 。
多元營收結構下 ， 前三季度業績維穩
單看第三季度業績 ， 瑞聲的表現其實并不“理想” 。
此前 ， 市場預估瑞聲科技第三季度營收45.9億元 ， 毛利率23.5% ， 凈利潤3.086億元 。 但最終數據顯示 ， 2021年第三季度 ， 瑞聲科技收入為人民幣42.5億元 ， 同比下降6.1%；毛利率為22.7% ， 同比下降0.9個百分點；凈利潤為人民幣1.83億元 ， 同比下降57.4% 。
但綜合前三季度業績 ， 瑞聲交出的卻是一份“營利雙升”的成績單 。
前三季度 ， 瑞聲科技實現收入為人民幣128.6億元 ， 同比上漲4.0%；毛利率為26.3% ， 同比上漲3.0個百分點；凈利潤為人民幣11.04億元 ， 同比增47.1% 。
按照披露的業績報告 ， 第三季度業績受影響 ， 一方面是海外疫情仍在持續 ， 使得安卓聲學產品的毛利率受到波及 。 另一方面是上游原材料 ， 諸如晶片等價格上漲 ， 帶動生產成本上揚 ， 盈利能力難敵第二季度 。
而之所以在第三季度業績下跌的情況下 ， 瑞聲前三季度綜合業績仍能維穩 ， “螳螂觀察”認為 ， 多元營收結構是重要原因之一 。
盡管靠揚聲器起家 ， 但瑞聲的業務早已拓展至其他領域 。 目前 ， 已全方位覆蓋聲學、光學、電磁傳動、射頻、MEMS和精密結構件等多個板塊 。 因而 ， 在市場風險來臨之際 ， 瑞聲可以更從容地應對 。
（來源：同花順）
具體到業務層面來看 ， 包括聲學、光學、電磁傳動及精密結構件和微機電系統器件在內的四大主要版塊 ， 幾乎都實現了“第三季度微跌 ， 前三季度維穩” 。
聲學方面 ， 受疫情影響 ， 安卓聲學產品毛利率受損 ， 因而 ， 盡管第三季度聲學業務收入實現環比上升7.8% ， 但毛利率仍舊環比下降了2.1個百分點 。
好在聲學作為瑞聲的最大基本盤 ， 抗風險能力較強 。 綜合前三季度來看 ， 聲學業務實現收入為人民幣63.4億元 ， 同比增長15.5% ， 毛利率為30.7% ， 同比提升4.3個百分點 。
光學和微機電系統器件 ， 都是受上游原材料價格波動影響較大的業務 。 2021年第三季度 ， 光學業務收入同比下降17.6%至人民幣3.9億元 ， 毛利率同比下降9.6個百分點至15.0% 。 微機電系統器件業務收入為人民幣2.54億元 ， 同比下降31.1% ， 毛利率為15.3% ， 同比下降3.7個百分點 。
綜合前三季度業績 ， 占比更高的光學業務表現更好 ， 實現收入人民幣18.7億元 ， 同比增長70.4% ， 毛利率為22.6% ， 同比上升5.1個百分點 。 而微機電系統器件業務就沒那么“幸運”了 ， 收入同比下降6.2%至人民幣7.75億元 ， 毛利率為16.0% ， 同比下降1.5個百分點 。

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