截至2022年6月30日，萬科商業業務累計開業總建面達1194.8萬平方米，規劃中和在建商業建面為441.1萬平方米；已開業項目整體出租率91.3%，其中開業1年以上商業項目出租率91.6%；運營管理的商業項目(含非并表項目)產生租金收入30.5億元 ， 同比增長0.3% 。
和同一時期華潤置地、龍湖、新城等對比，萬科商業體量最高，租金和整體出租率卻最低 。
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數據來源：企業公告、觀點指數整理
萬科2022年中報顯示，上半年集團商業業務(含非并表項目)營業收入40.1億元 ， 同比增長10.4% 。其中，印力集團管理的商業項目營業收入27.5億元，同比增長12.2% 。
2022年初 ， 與萬科集團類似，印力也進行了系列組織架構調整 。
其一，印力總部在原有商業運營中心、資金資產中心、管理支持中心基礎上 ， 增設多個職能部門，包括招商中心、“印象匯”事業部、產品中心、數字化業務變革辦公室 。
第二，取消了南昌、西安兩大城市公司，全國十大城市公司縮減為八個 。
第三，在總部成立深圳國資國企合作平臺，負責探索與其他企業、國資平臺、地方機構等成立合資公司 ， 開拓城市商業新領域 。
其中，與特發、益田共同成立招商運營合資公司，統籌小梅沙片區城更單元的招商運營；與萬科、深圳國有免稅集團三方成立口岸商管平臺；與萬科物業、深國際集團三方成立的合資公司，對深國際下轄的新建物業進行商管、產辦、物業等管理 。
總體而言，在王海武空降后，印力商業開始更加重視自身“印象”系產品IP，管理上更強調精細化，并通過母公司渠道，深化與萬科各子公司及其他企業的合作 。
上述工作落實后，2022年10月份 ， 萬科將49個商業項目調整由印力集團管理，總商業體量約200萬平方米 。項目搭接完成后，印力集團管理面積會增加至約1200萬平方米 。
有萬科內部人士表示：“萬科要做大做強某項業務時，通常會采取人才先行策略 。將經過業績檢驗的猛將王海武放到印力，意圖非常明顯，要讓商業業務實現突破性發展，同時起到帶頭作用 ， 帶動其他經營性業務破局 。”
這在萬科多年的調兵遣將中可以找到不少案例 。
比如2011年，朱保全從開發業務轉戰物業，用十年時間將傳統物業升級為空間科技服務商 。2022年萬物云成功上市，朱保全亦晉身萬科聯席總裁 ， 麾下多了泊寓、商業、冰雪、酒店、食品、萬緯等經營服務業務 。
萬物云先發
統籌兼顧這些經營服務業務的同時，朱保全仍然保留了萬物云的前線大權 。
就在“升職”當天下午，朱保全發了一條朋友圈：“Without the sustainable growth of Onewo（萬物云）, today's unpaid sponsor title means nothing.”（如果沒有萬物云的持續增長，今天的義務贊助人頭銜毫無意義） 。
2022年上半年，萬物云實現營業收入142億元，同比增長38.2%；歸母凈利潤8.7億元 ， 同比增長16.6% 。
光大證券對15家重點物管企業統計，2022年上半年行業平均歸母凈利潤同比增速為10.2% 。萬物云歸母凈利潤有較高的成長性 。
但從利潤率來看，2019-2021年港股上市物業服務企業毛利率均值約為28.27% ， 同期萬物云毛利率均值為17.74%，約是均值水平的6成 。
自2019年至2022年上半年，萬物云毛利率分別為17.72%、18.54%、16.96%及14.9% 。其中，2022年上半年主要因為過往收并購帶來無形資產攤銷影響，剔除該影響的毛利率為16.9% 。
