比滬深300更好的抄底標的 _etf

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白酒發力，新能源發力，始于去年11月的這波反彈，讓許多基民重溫了滬深300板塊“上漲”的感覺。
EarlETF的老讀者應該知道，對于2023年滬深300表現，我是有著深深的期待。
那么，如果看好滬深300的這波底部反彈，指數投資玩家選哪個標的更好？
這里，就要請出滬深300領域的SmartBeta指數——300成長了。
規模+風格，超額收益更易捕捉
2021年和2022年，對于許多基民，無疑是一次用真金白銀進行的投資者教育。
2021年，市場熱點從滬深300代表的大盤藍籌股轉向中小盤股，讓許多2019年后才進入市場的新基民知道了原來A股并不永遠是“以大為美”的；
2022年，以煤炭、銀行為代表的價值股逆勢上漲或者相對抗跌的走勢，又讓許多基民意識到原來在成長股之外，價值股同樣也有春天的時候。
是的， EarlETF的老讀者都知道，我平常喜歡使用國證六風格指數來研判A股當下的規模/風格兩因子的冷暖。
不過很可惜，國證六風格指數作為觀察標的不錯，但總是缺乏跟蹤的指數基金產品。
所以從實戰角度，要捕捉規模/風格兩因子的輪動，還是得回到中證指數體系。比如在看好滬深300指數的當下，不妨引入300成長和300價值這對指數。
下表是2006年迄今滬深300指數、300價值和300成長的年度收益對比。可以看到雖然A股不乏由價值股推動的牛市階段（比如2007年、2014年），但更多的還是由300成長驅動的牛市，尤其是伴隨滬深300的成分行業日益多元化后的2019年和2020年，300成長和300價值的表現可謂是懸殊。

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筆者做了一個測算，2006年到2022年，300價值的年化收益是9.26%，而300成長同期年化收益則是10.05%，如果我們有水晶球可以每年選對當年最強的300價值或者300成長指數，那么年化收益就可以提升至15.17% ，可見在滬深300指數的基礎上，引入成長和價值的輪動，是有助于提升收益的。
低位反彈要多看300成長
此時此刻，是A股多年的底部區域，雖然算不上極端低估，但底部無疑。對此，我想大多數基民，不會有太多的異議。
如果捕捉低位反彈，滬深300、300成長、300價值這三個指數哪個最好？
有一個截至2022年末的統計在這里與諸位分享，那就是歷史上幾次上證指數低見3000點時，投資滬深300、300價值與300成長的收益對比。
可以看到，在歷史上五次3000點的時候，殺入300這個大資產類別，選擇300成長指數并持有迄今，是大幅跑贏滬深300指數和300價值的。即使僅計算買入后1年的收益， 300成長也是大概率獲勝。

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顯然，在抄底問題上，300成長指數，比滬深300、300價值都更拿手一點。
沒有銀行拖累的300成長
當然，對比滬深300指數和300成長，僅僅看歷史數據是不夠的。
終究，我們還是要回到基本面、估值等因素去考量。
在我看來，對比滬深300指數和300成長的預期收益，很大程度上的決定新因素是“大金融”這個典型的價值股板塊。
下表是滬深300指數的行業分布，可以看到金融板塊占比20.65% 。