文章插圖
核心觀點：
1季度生豬出欄同比增長92%，3月銷售均價環比略有下跌 。根據公司銷售情況簡報 ， 3月公司生豬銷售量144.84萬頭，環比增長35.5%，同比增長144%;實現收入21.06億元 ， 同比增長約14.3%;銷售均價12.17元/公斤 ， 環比下跌3%，同比下跌約53.6%;測算出欄均重119公斤，成本繼續保持下降趨勢 。22Q1，公司累計出欄量約402萬頭，同比增長92% 。
3月雞價略有回落，預估肉雞業務繼續保持盈利 。根據公司銷售情況簡報，3月公司銷售肉雞約0.8億只(含毛雞、鮮品和熟食) ， 環比增長42.7%，同比下滑1.1%;實現收入22.71億元，環比增長31.4%，同比下滑約3.2%;銷售均價13.44元/公斤，環比下跌約8.1% ， 同比下跌約6% 。22Q1，公司累計銷售肉雞約2.26億羽 ， 同比基本持平 。
豬價持續低迷狀態，關心2季度豬價反彈 。據數據，4月6日，全國瘦肉型生豬均價約12.44元/公斤，行業仍處于深度虧損狀態 。當前處于上一輪豬周期的供給釋放高峰，隨著高峰趨緩以及需求季節性回暖，關心2季度豬價季節性上行動能 。
盈利預測與投資提議：保持“買入”評級 。公司生豬業務經營迎來困境反轉 ， 生豬出欄和成本均有望迎來恢復性改善 ， 我們預估2021-23年公司的EPS分別約-2.1、0.21、2.77元/股 。考慮豬周期反轉預期提升 ， 予以合理價值約27.7元/股，對應23年PE約10倍，保持“買入”評級 。
風險提示：畜禽價格波動風險、疫情風險、食品安全等 。
【溫氏股份：1季度生豬出欄同比增長92％ 成本保持下降趨勢】
相關經驗推薦
- 臺積電公布2022Q4財報：毛利率攀升至62.2%，預計下季度收入減少超過10%
- 神力股份：控股股東、實控人擬1.69億元轉讓所持5.5%公司股份
- 威馬與Apollo出行達成戰略并購，有望于二季度港交所掛牌
- 康比特：擬440萬元-880萬元回購公司股份
- 中關村：控股股東一致行動人國美電器所持4.49%公司股份被法院輪候凍結
- 美達股份發預虧：預計2022年度凈虧損4800萬元-6500萬元
- 中國海誠：2022年第四季度新簽訂單23.63億元
- 龍虎榜丨安妮股份今日跌7.32%，機構合計凈買入3415.89萬元
- 龍虎榜丨黑貓股份今日漲停，機構合計凈買入5459.1萬元
- 000782.SZ 美達股份發預虧，預計2022年度凈虧損4800萬元-6500萬元，同比由盈轉虧